Что такое 48-часовое правило
48-часовое правило является требованием, чтобы продавцы подлежащих объявлению ипотечных ценных бумаг (MBS) сообщали покупателям всю информацию о сделках, касающихся транзакций, до 15:00 EST, за 48 часов до даты расчетов по сделке. Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) обеспечивает соблюдение этого правила. Ранее SIFMA была известна как Ассоциация государственных ценных бумаг или Ассоциация рынка облигаций.
НАРУШЕНИЕ 48-часового правила
Правило 48 часов было создано для обеспечения прозрачности торговых расчетов, которые будут объявлены. Рынок TBA занимается ипотечными ценными бумагами (MBS). В момент совершения сделки TBA конкретная MBS, которую продавец доставит покупателю, не указывается.
Сделка TBA фактически является контрактом на покупку или продажу ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS) на определенную дату. Он не включает информацию о номере пула, количестве пулов или точной сумме, вовлеченной в транзакцию. Это исключение данных связано с тем, что рынок TBA полагает, что пулы MBS более или менее взаимозаменяемы.
Процесс TBA приносит пользу покупателям и продавцам, потому что он увеличивает ликвидность рынка MBS, беря тысячи различных MBS с различными характеристиками и торгуя ими через несколько контрактов. Покупатели и продавцы сделок TBA договариваются о нескольких необходимых параметрах, таких как срок погашения эмитента, купон, цена, номинальная стоимость и дата расчета. Конкретные ценные бумаги, вовлеченные в торговлю, объявляются за 48 часов до расчета.
Предположим, что согласованная дата расчетов между покупателем и продавцом - 14 июля. Правило 48 часов требует, чтобы 12 июля к 15:00 EST продавец проинформировал покупателя о точных деталях MBS, которые будут доставлены в 14 июля. Этот двухдневный период также известен как 48-часовой день.
Ипотечные ценные бумаги
MBS - это облигация, которая обеспечена или обеспечена ипотечными кредитами. Займы с аналогичными характеристиками сгруппированы в пул. Затем пул продается в качестве обеспечения для соответствующей MBS. Выплаты процентов и основной суммы долга инвесторам осуществляются по ставке, основанной на основной сумме и процентных выплатах, произведенных заемщиками базовой ипотеки. Инвесторы получают процентные платежи ежемесячно, а не раз в полгода.
Рынок TBA был создан в 1970-х годах для содействия торговле MBS, выпущенными Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae. Это позволяет ипотечным кредиторам застраховать свои первоначальные трубопроводы. Рынок TBA является наиболее ликвидным вторичным рынком для ипотечных кредитов, что приводит к высокому уровню рыночной активности. Фактически, количество денег, торгуемых на рынке TBA, уступает только рынку казначейства США.
