Производители оборудования для производства и обработки полупроводников столкнулись с тем, что их акции оказались под давлением в результате снижения спроса на микросхемы памяти и затяжного торгового конфликта между США и Китаем. Micron Technology Inc. (MU), крупнейший в США производитель микросхем памяти, недавно объявила о сокращении планов капитальных расходов, а другие компании по производству памяти DRAM и NAND вряд ли будут наращивать емкость в условиях неопределенного спроса, как отмечает Томас Диффли, старший исследователь Аналитик, специализирующийся на полупроводниковом оборудовании и программном обеспечении для технического проектирования в DA Davidson & Co., отмечается в недавнем отчете, цитируемом Barron's.
Дифференциал понизил свои рейтинги пяти компаний, производящих оборудование для производства полупроводников, до нейтрального от покупки, включая: Advanced Energy Industries Inc. (AEIS), Applied Materials Inc. (AMAT), Ichor Holdings Ltd. (ICHR), Kulicke & Soffa Industries Inc. (KLIC) и Lam Research Corp. (LRCX). Он снизил свои ценовые цели по всем этим акциям, плюс 7 других, по Бэррону.
В таблице ниже приведены проблемы, стоящие перед этими запасами.
Ключевые вынос
- Производители полупроводникового оборудования сталкиваются с резким падением доходов от продаж. Чипмейкеры сокращают капитальные вложения из-за слабого спроса. Торговая война между США и Китаем добавляет неопределенности на этом рынке.
Значение для инвесторов
Дифференцированно предупредил, что сокращение капитальных затрат со стороны производителей полупроводников может «создать дыру в доходах» для поставщиков оборудования для производства чипов. «Существует значительная неопределенность в сроках и масштабах восстановления оборудования для производства пластин… имена оборудования будут в значительной степени ограничены диапазоном, пока не будет достигнута некоторая ясность», - написал он.
«Важное восстановление памяти по-прежнему отстает от ожиданий, и краткосрочный поток данных, вероятно, останется отрицательным», - пишет Диффлиф. «Он добавил. В этом ключе он сослался на недавно ослабленные санкции США против китайских телекоммуникационных компаний Huawei Technologies и ZTE.
Huawei тратит около 20 миллиардов долларов ежегодно на полупроводники, согласно исследованию инвестиционной банковской компании Evercore ISI, цитируемому в отчете CNBC. По данным Bank of America Merrill Lynch, общий объем поступлений от американских производителей микросхем в 2018 году составил почти 11 миллиардов долларов.
Среди основных производителей чипов в США, которые прекратили продавать Huawei после его внесения в черный список Министерства торговли США, были Qualcomm Inc. (QCOM), Broadcom Inc. (AVGO), Intel Corp. (INTC) и Xilinx (XLNX).). Могут ли они рассчитывать на то, что недавнее ослабление запрета США носит более чем временный характер, крайне неизвестно. «Мы отмечаем, что статус ограничений Huawei по-прежнему меняется, и вполне возможно, что судьба компании остается частью продолжающихся торговых переговоров между США и Китаем», - предупреждает BofAML.
Заглядывая вперед
Планируется, что Lam Research сообщит о прибыли за 2 квартал 2019 года 31 июля, затем Kulicke & Soffa 1 августа, Advanced Energy 2 августа, Ichor 6 августа и Applied Materials где-то в период с 14 по 19 августа. Yahoo Finance.
Консенсус-оценки по всем 5 акциям предполагают значительное снижение годовой (YOY) выручки от продаж и прибыли на акцию, в том числе Yahoo Finance, по данным на 18 июля. Lam Research: продажи упали на 24%, прибыль на акцию снизилась на 36%, Kulicke & Soffa: продажи упали на 52%, EPS упали на 92%. Advanced Energy: продажи снизились на 31%, EPS снизились на 73%. Ichor: продажи упали на 45%, EPS упали на 76%. Прикладные материалы: продажи снизились на 21%, EPS снизились на 42%.
