В то время как запасы каннабиса, такие как Cronos Group Inc. (CRON), Green Thumb Industries Inc. и Aurora Cannabis (ACB), снизились на 50% в течение шести месяцев из-за проблем с прибылью и поставками, многие поставщики каннабисовой промышленности наблюдали рост своих запасов целых 100% в этом году. Эти поставщики выглядят готовыми подняться выше, поскольку они расширяют свою долю на растущем рынке каннабиса, как об этом говорится в недавнем отчете Wall Street Journal.
Борьба производителей, поставщики берут прибыль
Компании, непосредственно занимающиеся выращиванием и распространением марихуаны, продолжают сталкиваться с множеством проблем. В частности, завод остается незаконным на ключевом рынке США на федеральном уровне, что еще более усложняет для производителей каннабиса навигацию по неизведанной территории без доступа к таким вещам, как традиционные банковские услуги.
Эти препятствия привели к падению акций крупных канадских производителей, так как доля табачного гиганта Altria Group Inc. (MO) в Cronos Group теперь стоит на 10% меньше, чем 1, 8 миллиарда долларов, которые он заплатил в конце прошлого года. При этом журнал отмечает, что самые популярные имена по-прежнему торгуются с премией, при этом акции Canopy отражают в 13 раз предполагаемый доход в 2020 году.
С другой стороны, фирмы, которые поставляют материалы и имущество компаниям, производящим каннабис, бьют по рынку. Эти имена также идеально подходят для более осторожных инвесторов, которые хотят делать ставку на рост индустрии каннабиса, но по-прежнему опасаются регулятивного риска.
Например, компания по производству удобрений Scotts Miracle-Gro Co. (SMG) выросла на 60%, поставляя компаниям каннабиса на легализованных рынках оборудование, необходимое для выращивания в помещении. 150-летняя компания производит широкий ассортимент продукции для компаний, производящих каннабис, например, садовые светильники, лотки для выращивания растений и системы фильтрации воздуха.
В квартале, закончившемся в июне, Scotts Miracle-Gro продемонстрировал рост своего бизнеса с клиентами, употребляющими каннабис, на целых 138% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Акции компании в Мерисвилле, штат Огайо, выросли на 76% с начала года (с начала года) до понедельника.
Поставщики конопли
Между тем, запас каннабиса REIT Innovative Industrial Properties (IIPR), который специализируется на оборудовании для выращивания каннабиса, вырос более чем на 89%, несмотря на недавний откат. Почти 60% акций компании принадлежат институциональным инвесторам, что является аномалией в отрасли, известной своей популярностью среди розничных инвесторов. BlackRock Fund Advisors и Northern Trust Investments являются основными акционерами.
Еще одной игрой компаний, предоставляющих собственность компаниям, занимающимся каннабисом, являются REIT компании Cannabis, в которых наблюдается стремительный рост бизнеса. Ожидается, что они продолжат зарабатывать на том факте, что горшечные компании не могут получить традиционную ипотеку, в то время как препарат остается федерально незаконным.
«REIT заполняют текущую пустоту на рынках капитала, где традиционно были бы банки», - объясняет Харрисон Филлипс, вице-президент инвестиционного банка каннабиса Viridian Capital Advisors, пишет журнал. Эти REIT также освобождаются от уплаты корпоративных налогов, поскольку они распределяют не менее 90% прибыли напрямую между акционерами в форме дивидендов.
В этих конкретных сделках с недвижимостью продажа и сдача в аренду недвижимости на балансах компаний, производящих каннабис, дает им возможность высвободить денежные средства и поддержать рост. По оценкам МИП рентная доходность таких сделок составляет 15%, что более чем вдвое превышает средний показатель по промышленной собственности в стране.
Что дальше?
Безусловно, та же структура, которая благоприятствует акциям МИП, может также привести к падению акций, если изменения в федеральном законе облегчат производителям каннабиса получение регулярной ипотеки. Это позволит откусить доходность выше среднего по рынку МИП и, следовательно, отразится на прибыли.
В то время как долгосрочные перспективы отрасли каннабиса выглядят многообещающими для крупных производителей, текущие риски могут привести к тому, что инвесторы будут рассматривать компании в стороне. Пока проблемы, с которыми сталкиваются сами производители, не станут более уязвимыми для краткосрочных колебаний, они могут выглядеть лучше.
