Крупные управляющие фондами спешат к облигациям в крупнейшей за месяц ротации, так как инвесторы ускоряют бегство от падающего рынка акций. Переход инвесторов к облигациям мотивирован поиском как прибыли, так и безопасности. Повышение процентных ставок привело к тому, что цена многих корпоративных облигаций США упала ниже их номинальной стоимости, что привлекло охотников за скидками, сообщает The Wall Street Journal. Финансовый кризис 2008 года был последним разом, когда большое количество корпоративных облигаций опустилось так низко.
Значение для инвесторов
С октября по середину ноября примерно 70% корпоративных облигаций США инвестиционного уровня торгуются ниже или по номинальной стоимости (также называемой номинальной или основной стоимостью), основываясь на анализе MarketAxess, поставщика ведущей электронной торговой платформы для фиксированного дохода. ценные бумаги, в соответствии с журналом. Запрет на неблагоприятные события, которые ухудшают способность эмитента выполнять свои обязательства, такие как банкротство, покупка облигации ниже номинальной стоимости повышает вероятность получения прибыли, если удерживается до погашения.
Если эмитент выкупает (или называет) облигацию раньше указанной даты погашения, прибыль может быть получена еще раньше. Кроме того, если цены на облигации восстановятся, у инвестора будет еще одна возможность продать с прибылью. Между тем, инвестор также получает проценты по облигации в течение периода владения.
Безопасность также является основной движущей силой перехода к этим и другим ценным бумагам с фиксированным доходом. «Инвесторы близки к крайне медвежьему настроению», - говорит Майкл Хартнетт, главный инвестиционный стратег в Bank of America Merrill Lynch, как указано в его последнем опросе Global Fund Manager Survey. В частности, 53% респондентов ожидают, что глобальный экономический рост ослабнет в течение следующих 12 месяцев, что является самым пессимистичным прогнозом с октября 2008 года в разгар финансового кризиса. Также 37% обеспокоены негативным воздействием торговых войн. В результате эти управляющие фондами увеличили свое распределение по облигациям на 23 процентных пункта, что является «самым большим оборотом за один месяц в классе активов», указывается в отчете. Участники опроса включали 243 управляющих фондами с общим управлением 694 млрд. Долларов.
Заглядывая вперед
Безусловно, переход на облигации не является гарантией безопасности или прибыли, так как цены на облигации уже пострадали в этом году.
Ключевой риск для инвесторов в облигации заключается в том, что компаниям с высокой долей заемных средств будет сложно выполнять свои обязательства по мере роста процентных ставок и замедления экономики, сдерживающей рост выручки и прибыли. Новые выпуски корпоративного долга вынуждены предлагать все более высокие процентные ставки, чтобы соблазнить инвесторов, а спрэды с высокодоходными облигациями испытывают особенно большой скачок, сообщает Financial Times.
Фактически, нервные инвесторы избегают высокодоходных облигаций, известных как мусорные, ставя декабрь на первый план за более чем десять лет, за которые в США не появилось ни одной новой высокодоходной эмиссии, согласно другой истории FT. В этом отчете отмечается, что «высокий уровень корпоративного левереджа вызвал широкую обеспокоенность среди регуляторов, аналитиков и инвесторов».
Наконец, покупка облигаций, которые торгуются с дисконтом к номиналу, может быть под вопросом в качестве стратегии быстрой прибыли прямо сейчас. С отменой количественного смягчения (QE) со стороны Федеральной резервной системы и других центральных банков по всему миру, непосредственная тенденция в процентных ставках может продолжать расти, еще больше снижая цены облигаций.
