Несмотря на прогнозы о том, что выкуп корпоративных акций замедлится в этом году, они собираются установить новый годовой рекорд в 2019 году, по словам Говарда Сильверблатта, аналитика S & P Global. Компании, входящие в индекс S & P 500 (SPX), потратили квартальные рекорды в 233 миллиарда долларов в 4 кв. 2018 года на выкуп, после чего в 1 квартале этого года наблюдалось замедление на 205 миллиардов долларов. Несмотря на это, возможны выкупы, чтобы взорвать все рекорды в 2019 году. «Это огромная сумма», - заметил Сильверблатт в подробном рассказе Financial Times. «У компаний все еще есть деньги, и институциональные инвесторы все еще заставляют их выкупать свои акции».
По словам FT, обратный выкуп идет по плану, чтобы установить новый годовой рекорд в 2019 году. Действительно, объявления о выкупе корпорациями США в 2019 году впервые превысили отметку в 1 триллион долларов, сообщает Barron, но предупреждает, что эта цифра включает многолетние программы. Тем не менее, если темп 1 квартала 2019 года будет сохраняться в течение всего года, 2019 год превысит годовой рекорд в 806, 4 миллиарда долларов, установленный в 2018 году, в расчете на Seeking Alpha.
В таблице ниже приведены последние действия по выкупу акций.
Ключевые вынос
- Выкуп акций компании установил годовые и квартальные рекорды в 2018 году. Выкупы снизились в 1 квартале 2019 года с квартального рекорда в 4 квартале 2018 года. Сейчас возможны выкупы, чтобы побить рекорды в 2019 году. Выкупы могут снизиться среди технологических фирм, но остаются сильными среди банков.
Значение для инвесторов
Для компаний, которые хотят вернуть капитал акционерам, выкупы предлагают большую гибкость, чем дивиденды. После того, как дивиденд увеличен, его сокращение впоследствии оборачивается для расстроенных инвесторов, ориентированных на доход. Более того, сокращение дивидендов обычно интерпретируется как красный флаг, сигнализирующий о проблемах компании. Напротив, сокращение расходов на выкуп обычно получает значительно меньше уведомлений.
Согласно отчету The Wall Street Journal, крупные технологические компании являются лидерами по выкупу акций. Однако, поскольку эти фирмы используют остатки денежных средств, репатриированных из-за рубежа, а некоторые в настоящее время тратят больше, чем их свободный денежный поток (FCF) на выкуп, их расходы на выкуп акций находятся на пределе. Действительно, некоторые компании, а не только технологические фирмы, взяли на себя долг по низким процентным ставкам для финансирования выкупа. Эта практика не одобряется рейтинговыми агентствами, а технический гигант Oracle Corp. (ORCL) был понижен рейтингом Standard & Poor's (S & P) частично за эту практику, отмечает FT.
В то время как перспективы расходов на выкуп среди технических фирм могут ухудшаться, они, похоже, остаются сильными среди банков, сообщает Barron. Citigroup Inc. (C) заслуживает особого внимания в этом отношении. Citigroup недавно сообщила о прибыли на акцию за 2 квартал 2019 года, которая увеличилась на 20% в годовом исчислении (YOY). Большая часть причины заключалась в том, что агрессивная программа выкупа акций банка сократила количество акций на 10% во 2 квартале 2018 года, отмечает Баррон. В результате банки, переполненные избыточным капиталом и желающие вернуть его акционерам, могут рассматривать выкупы как превосходящие увеличение дивидендов, поскольку выкупы также увеличивают будущую прибыль на акцию, при прочих равных условиях.
Заглядывая вперед
Толчок к выкупу акций остается сильным. Фактически, противодействие выкупам, озвученное несколькими ведущими членами Демократической партии, в частности кандидатами в президенты, может фактически стимулировать еще большее количество выкупов, прежде чем может быть принято какое-либо законодательство, ограничивающее эту практику.
