Что такое ошейник с нулевой стоимостью
Ошейник с нулевой стоимостью - это форма стратегии опциона для защиты потерь трейдера путем покупки опционов колл и пут, которые компенсируют друг друга. Недостатком этой стратегии является ограничение прибыли, если цена базового актива увеличивается. Стратегия ворот с нулевой стоимостью предполагает затраты денег на одну половину стратегии, компенсируя затраты, понесенные другой половиной. Это стратегия защитных опционов, которая реализуется после длинной позиции в акции, которая значительно выросла. Инвестор покупает защитный пут и продает закрытый колл. Другие названия для этой стратегии включают варианты с нулевой стоимостью, аннулирование риска акций и оболочки хеджирования.
Основы ошейника нулевой стоимости
Чтобы реализовать ошейник с нулевой стоимостью, инвестор покупает опцион пут на деньги и одновременно продает или записывает опцион колл на деньги с той же датой истечения срока действия.
Например, если базовая акция торгуется по 120 долларов за акцию, инвестор может купить опцион пут с ценой страйк на 115 долларов за 0, 95 долларов и продать колл с ценой страйк на 124 доллара за 0, 95 долларов. В долларовом выражении пут будет стоить $ 0, 95 x 100 акций за контракт = $ 95, 00. Призыв создаст кредит в размере 0, 95 х 100 акций на контракт - столько же 95, 00 долларов. Следовательно, чистая стоимость этой сделки равна нулю.
Ключевые вынос
- Стратегия с нулевым уровнем затрат используется для хеджирования от волатильности цен базового актива путем покупки опционов колл и пут, которые устанавливают максимальный предел прибыли и убытков для производного инструмента. Это не всегда может быть успешным, потому что премии или цены различных типов опционов не всегда совпадают.
Использование воротника с нулевой стоимостью
Не всегда возможно реализовать эту стратегию, поскольку премии или цены путов и коллов не всегда точно совпадают. Таким образом, инвесторы могут решить, как близко к чистой стоимости нуля они хотят получить. Выбор пут и коллов, на которые выпадают деньги из разных сумм, может привести к чистому кредиту или чистому дебету на счет. Чем дальше из денег опцион, тем ниже его премия. Поэтому, чтобы создать ошейник с минимальными затратами, инвестор может выбрать опцион колл, который находится дальше от денег, чем соответствующий опцион пут. В приведенном выше примере это может быть цена исполнения в 125 долларов.
Чтобы создать ошейник с небольшим кредитом на счет, инвесторы делают обратное - выбирают опцион пут, который находится дальше от денег, чем соответствующий колл. В этом примере это может быть цена исполнения в 114 долларов.
По истечении срока действия опционов максимальным убытком будет стоимость акции по более низкой цене исполнения, даже если базовая цена акции резко упала. Максимальным выигрышем будет стоимость акции при более высоком страйке, даже если базовая акция будет резко расти. Если акция закрылась в рамках страйк-цены, это не повлияет на ее стоимость.
Если бы воротник приводил к чистым затратам или дебету, прибыль уменьшалась бы на эти расходы. Если за воротами получился чистый кредит, то эта сумма добавляется к общей прибыли.
