Что такое нулевая процентная ставка
Нулевая процентная ставка является ссылкой на нижний предел в 0% для краткосрочных процентных ставок, выше которого денежная политика не считается эффективной в стимулировании экономического роста.
BREAKING DOWN нулевая процентная ставка
Предположения нулевой процентной ставки были повышены в последние годы. В денежно-кредитной политике ссылка на нулевую границу процентных ставок означает, что центральный банк больше не может снижать процентную ставку для стимулирования экономического роста. Когда процентная ставка приблизилась к нулевой границе, эффективность денежно-кредитной политики как инструмента, как предполагалось, снизилась. Существование этой нулевой границы действовало как ограничение для центральных банков, пытающихся стимулировать экономику.
До недавнего времени предполагалось, что центральные банки, устанавливая ставки по кредитам овернайт, не имели возможности подтолкнуть номинальную процентную ставку выше этого предела в 0% на отрицательную территорию.
Вера в это ограничение как препятствие для денежно-кредитной политики была подвергнута серьезным испытаниям в период после финансового кризиса 2007–2008 годов. Вялое восстановление последовало за ним, когда центральные банки, включая Федеральный резерв США (начало в 2008 году) и Европейский центральный банк, начали программы количественного смягчения (начало в 2012 году), в результате чего процентные ставки достигли рекордно низкого уровня. ЕЦБ ввел политику отрицательной ставки (комиссия за депозиты) по кредитам овернайт в 2014 году.
Политика Японии в отношении процентных ставок проверена десятилетиями. В течение большей части 1990-х годов процентная ставка, установленная центральным банком Японии, Банком Японии, колебалась около нулевой границы в рамках своей политики нулевых процентных ставок (ZIRP), когда страна пыталась оправиться от экономического краха и сократить угроза дефляции. Опыт Японии поучителен для других развитых рынков. В 2016 году Банк Японии перешел на отрицательные процентные ставки, взимая с банков депозита комиссию за хранение своих средств овернайт.
Помимо способности навязывать отрицательные процентные ставки в экстремальных условиях, центральные банки могут использовать другие нетрадиционные средства стимулирования экономики для достижения тех же целей. Исследование ФРС в Нью-Йорке показывает, что, поскольку процентные ставки колебались вблизи нулевой границы, ожидания участников рынка относительно будущих ставок, а также другие действия центрального банка, такие как количественное смягчение, покупки облигаций на открытых рынках и другие факторы финансового рынка, влияли друг на друга, «Сумма является более мощной, чем составные части».
Хотя цель преодоления этой нулевой границы и проведение политики отрицательных процентных ставок заключается в стимулировании кредитования и стимулировании слабой экономики, отрицательные процентные ставки вредны для прибыльности банковского сектора и, возможно, для доверия потребителей.
