Что такое эффект эндаумента?
Эффект вклада относится к эмоциональной предвзятости, которая заставляет людей ценить принадлежащий объект выше, часто нерационально, чем его рыночная стоимость.
Ключевые вынос
- В поведенческих финансах эффект вклада описывает обстоятельство, при котором индивид придает объекту, которым он уже принадлежит, более высокую ценность, чем стоимость, которую он придает этому же объекту, если бы он ему не принадлежал. Эффект вклада можно четко увидеть с помощью предметов, которые имеют эмоциональное или символическое значение для индивида. Исследователи определили «собственность» и «отвращение к потерям» как две основные психологические причины, вызывающие эффект одаренности.
Понимание эффекта вклада
В поведенческих финансах эффект вклада описывает обстоятельство, при котором индивид придает объекту, которым он уже принадлежит, более высокую ценность, чем стоимость, которую он придает этому объекту, если он им не принадлежит. Эффект одаренности можно отчетливо увидеть у предметов, которые имеют эмоциональное или символическое значение для человека. Иногда его называют отвращением к отчуждению, и воспринимаемая большая ценность возникает только потому, что человек обладает рассматриваемым объектом.
Например, человек мог получить случай вина, который был относительно скромным с точки зрения цены. Если позднее было сделано предложение приобрести это вино за его текущую рыночную стоимость, которая незначительно превышает цену, которую лицо заплатило за него, эффект вклада может заставить владельца отказаться от этого предложения, несмотря на денежную выгоду, будет реализовано, приняв предложение.
Таким образом, вместо того, чтобы брать плату за вино, владелец может предпочесть дождаться предложения, которое соответствует их ожиданиям, или выпить его самостоятельно. Фактическая собственность привела к тому, что человек переоценил вино. Подобные реакции, вызванные эффектом вклада, могут повлиять на владельцев коллекционных предметов или даже на компании, которые считают, что их владение важнее любой рыночной оценки.
Исследования выявили две основные психологические причины того, что вызывает эффект эндаумента:
- Собственность: Исследования неоднократно показали, что люди будут ценить то, что у них уже есть, больше, чем аналогичный предмет, которым они не владеют, в значительной степени в соответствии с пословицей: «Птица в руке стоит двух в кустах». Неважно, был ли данный предмет куплен или получен в подарок; Эффект все еще сохраняется. Потерянное отвращение: это главная причина, по которой инвесторы склонны придерживаться определенных убыточных активов или сделок, поскольку перспектива отказа от преобладающей рыночной стоимости не соответствует их представлениям о ее стоимости.
Влияние эндаумента
Люди, унаследовавшие акции от умерших родственников, демонстрируют эффект вклада, отказываясь от продажи этих акций, даже если они не соответствуют толерантности к риску или инвестиционным целям этого человека и могут негативно повлиять на диверсификацию портфеля. Определение того, оказывает ли добавление этих акций негативное влияние на общее распределение активов, целесообразно для уменьшения отрицательных результатов.
Смещение эффекта одаренности применяется и за пределами финансов. Хорошо известное исследование, которое иллюстрирует эффект одаренности (и было успешно продублировано), начинается с профессора колледжа, который преподаёт урок с двумя секциями, одна из которых встречается по понедельникам и средам, а другая - по вторникам и четвергам. Профессор раздает совершенно новую кофейную кружку с логотипом университета на ней в понедельник / среду бесплатно, не делая из этого ничего особенного. Секция вторник / четверг ничего не получает.
Через неделю профессор просит всех студентов оценить кружку. Студенты, получившие кружку, в среднем ставят на кружку большую цену, чем те, кто ее не получил. Когда его спросили, какова будет самая низкая цена продажи кружки, цитата, получающая кружку со студентами, была последовательно и значительно выше, чем у учеников, которые не получили кружку.
