Что такое доходность, чтобы позвонить
Доходность до колла (YTC) - это финансовый термин, который относится к доходу, который получает держатель облигации, если обеспечение удерживается до даты отзыва, до того, как долговый инструмент достигнет срока погашения. Это число может быть математически рассчитано как сложная процентная ставка, по которой текущая стоимость будущих купонных выплат по облигации и цена звонка равна текущей рыночной цене облигации.
Доходность для колла применяется к облигациям с правом отзыва, которые являются теми инструментами, которые позволяют инвесторам в облигации выкупать облигации по так называемой дате колла по цене, известной как цена колла. По определению, дата обращения облигации хронологически происходит до даты погашения. Вообще говоря, облигации могут быть обращены в течение нескольких лет и обычно вызываются с небольшой премией.
Ключевые вынос
- Термин «доходность к обращению» относится к доходу, который получает держатель облигации, если ценная бумага удерживается до даты отзыва, до даты погашения инструмента. Доходность до колла может применяться к облигациям с правом отзыва, которые представляют собой ценные бумаги, позволяющие инвесторам в облигации выкупать облигации в дату колла по цене колла. Доходность до колла может быть математически рассчитана с использованием компьютерных программ.
BREAKING DOWN Доходность, чтобы Позвонить
Многие облигации имеют право отзыва, особенно выпущенные корпорациями. Расчет доходности по таким облигациям важен, потому что он показывает норму прибыли, которую получит инвестор, исходя из следующих условий:
- Облигация отзывается как можно раньше. Облигация приобретается по текущей рыночной цене. Облигация удерживается до даты отзыва.
Пример расчета доходности колла
Хотя формула, используемая для расчета доходности колла, на первый взгляд выглядит несколько сложной, на самом деле она довольно проста. Компоненты формулы следующие:
P = текущая рыночная цена
C = выплата годового купона
CP = цена звонка
t = количество лет, оставшихся до даты звонка
YTC = доходность для колла
Полная формула для расчета доходности колла:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Исходя из этой формулы, доходность до колла не может быть решена напрямую. Итеративный процесс должен использоваться, чтобы найти доходность для колла, если расчет выполняется вручную. К счастью, многие компьютерные программы имеют функцию «решить для», которая способна вычислять такие значения одним щелчком мыши.
В качестве примера рассмотрим отзывную облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов США и выплатой полугодового купона в размере 10%. Облигации в настоящее время оцениваются в 1175 долл. США, а через пять лет их можно будет называть 1100 долл. США. Обратите внимание, что оставшиеся годы до погашения не имеют значения для этого расчета.
Используя приведенную выше формулу, расчет будет выглядеть так:
1175 долл. США = (100/2 долл. США) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + (1100 долл. США / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
Посредством итеративного процесса можно определить, что доходность по этой облигации составляет 7, 43%.
