Более выгодно использовать чистую операционную прибыль после налогообложения, или NOPAT, а не чистый доход при принятии инвестиционного решения, потому что NOPAT компании - это мера прибыли, которая исключает затраты и налоговые выгоды от долгового финансирования в структуре капитала этой компании.
Что такое чистая операционная прибыль после уплаты налогов?
NOPAT - это, по сути, прибыль компании до вычета процентов и налогов, или EBIT, скорректированных с учетом влияния налоговой структуры. Уравнение для NOPAT выглядит следующим образом:
Чистая операционная прибыль после налогообложения = (i) × (1-r) где: i = операционный доход = ставка налога
Почему чистая операционная прибыль компании после уплаты налогов важнее для инвестора, чем ее чистая прибыль?
Поскольку NOPAT не учитывает задолженность и связанные с ней процентные платежи, он дает инвесторам и аналитикам лучшую картину операционной эффективности компании. Этот расчет не омрачен тем, как компания решает использовать себя или размером своего банковского кредита.
Поскольку процентные платежи являются расходом до вычета налога, формула вычитает из прибыли компании до вычета налогов, что снижает общую чистую прибыль компании, но также уменьшает налоговые обязательства этой компании. При использовании NOPAT вместо чистого дохода для оценки операционной деятельности и прибыльности компании, инвестор может получить гораздо более четкое представление о том, как работает компания.
Если, например, компания имеет NOPAT в размере 100 долларов, но ежемесячно выплачивает проценты в размере 100 долларов, инвестору это невыгодно. Однако возможно, что компания будет активно погашать свой долг или планирует выплатить проценты на эту сумму, что означает, что операции могут быть в порядке и, следовательно, стоит долгосрочных инвестиций.
