Инвесторы, надеющиеся, что 2018 год принес бы изменения в судьбу индустрии хедж-фондов, вероятно, были разочарованы. В то время как в течение года были некоторые фонды, которые приносили огромные прибыли - фонд Pure Alpha от Bridgewater, например, в течение 2018 года возвратил 14, 6%, согласно отчету Bloomberg, в то время как Odey European возглавил список с удивительной доходностью 53% - отрасль В целом продолжал бороться. К сожалению, для многих фондов это не является чем-то новым, поскольку сфера хедж-фондов в течение многих лет демонстрировала низкую производительность, а многие инвесторы все чаще воспринимают ее как чрезмерную. В целом, по данным Hedge Fund Research, индустрия хедж-фондов сократилась на 4, 1% на основе взвешенного фонда. Это самая значительная потеря для хедж-фонда за последние 7 лет.
Ниже мы рассмотрим некоторые из худших хедж-фондов в 2018 году. Эти фонды взяты из различных стратегий и включают как крупных игроков в мире управления капиталом, так и более мелкие фирмы. Для сравнения, S & P 500 потерял около 6, 2% в 2018 году.
1. Количественный Тактический Агрессивный Фонд QIM
Производительность в 2018 году: -42, 1%
Стратегия: Quant
2. Кембрийский фонд Atlantic Investment
Производительность в 2018 году: -35%
Стратегия: Активист
3. Greenlight Capital
Производительность в 2018 году: -34%
Стратегия: Long / Short Equity
Количественный Тактический Агрессивный Фонд QIM
В последние годы в управлении количественными инвестициями применялся подход «все или ничего» с Тактическим агрессивным фондом. Тактический фонд Jaffray Woodriff опубликовал рекордную доходность в 60% за 2017 год. Однако 2018 год был не таким уж добрым, так как фонд упал примерно на 25% только в феврале месяце. Фонд QIM использует алгоритмы для торговли как ETF, так и акциями. Эта стратегия в целом оказалась эффективной для фонда на ежегодной основе; С момента своего создания в 2008 году фонд объявил о ежегодных убытках всего лишь один раз до 2018 года. Однако фонд оказался неспособным успешно справиться с чрезвычайной волатильностью, вызванной как повышением процентных ставок, так и торговым напряжением между США и Китаем.
Кембрийский фонд Atlantic Investment
Atlantic Investment Management имеет опыт работы около трех десятилетий с годовой доходностью около 16% в целом. Для фонда активистов Atlantic использует неконфронтационный подход, предпочитая вместо этого оставаться ликвидным. Однако в последние годы фонду не повезло; в 2017 году Atlantic уступил S & P 500, вернув около -10% за год. Тем не менее, это меркнет по сравнению с показателями фонда в 2018 году. Лидер Atlantic, Александр Рёперс, был ярым сторонником Huntsman Corporation (HUN) и неоднократно публично выступал с акциями за последний год. Тем не менее, HUN оказался менее популярным среди других участников индустрии хедж-фондов. Возможно, одна из причин того, что Кембрийский фонд Атлантики так плохо работал в 2018 году, может быть также связана с мрачными результатами HUN за год: запас упал более чем на 42% в прошлом году.
Greenlight Capital
Возможно, в прошлом году ни один хедж-фонд не появлялся в заголовках газет чаще, чем Greenlight Capital. Фонд, возглавляемый миллиардером Дэвидом Эйнхорном, показал худшие результаты, потеряв 9% от своего основного фонда только в декабре. Наиболее значительные холдинги Greenlight - General Motors (GM), Brighthouse Financial (BHF) и другие - значительно упали в прошлом году, сократившись на 47%. В то время как показатели Greenlight в 2018 году отличались своими потерями, предыдущие годы добились столь же значительных успехов. В 2009 году, например, фонд вернул 32%. 2018 год был худшим показателем фонда, так как в 2015 году убытки составили около 20%.
Для многих управляющих хедж-фондами мрачные потери в течение 2018 года были еще более болезненными из-за кажущейся относительной силы S & P 500 в целом на протяжении большей части года. Действительно, те фонды, которые составили приведенный выше список, уже понесли убытки до того, как S & P резко упал в последние недели года. Возможно, кажущийся бычий рынок, как предполагают некоторые аналитики, скрывает два десятилетия плохих составных показателей доходности. С другой стороны, индустрия хедж-фондов известна тем, что делает рискованные ставки. Когда эти ставки удаются, управляющие хедж-фондами соблазняют инвесторов исключительной доходностью. Фонды с наихудшими показателями в 2018 году предлагают предостерегающую историю о том, что происходит, когда эти ставки оказываются не такими, как ожидалось.
