Что такое процентный своп?
Процентный своп - это форвардный контракт, в котором один поток будущих процентных платежей заменяется другим на основе указанной основной суммы. Процентные свопы обычно включают обмен фиксированной процентной ставки на плавающую ставку или наоборот, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок или получить незначительно более низкую процентную ставку, чем было бы возможно без свопа.
Своп также может включать обмен одного типа плавающей ставки на другой, который называется базовым свопом.
Своп процентных ставок
Ключевые вынос
- Процентные свопы - это форвардные контракты, в которых один поток будущих процентных платежей обменивается на другой на основе указанной основной суммы. Процентные свопы могут быть фиксированными или плавающими, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок.
Процентные свопы объяснены
Процентные свопы - это обмен одного набора денежных потоков на другой. Поскольку они торгуются без рецепта (OTC), контракты заключаются между двумя или более сторонами в соответствии с их желаемыми спецификациями и могут быть настроены различными способами. Свопы часто используются, если компания может легко занимать деньги под один тип процентной ставки, но предпочитает другой тип.
Существует три различных типа процентных свопов: фиксированный к плавающему, плавающий к фиксированному и плавающий к плавающему.
Исправлено в плавающей
Например, рассмотрим компанию TSI, которая может выпускать облигации по очень привлекательной фиксированной процентной ставке для своих инвесторов. Руководство компании считает, что она может получить лучший денежный поток от плавающей ставки. В этом случае TSI может заключить своп с банком-контрагентом, в котором компания получает фиксированную ставку и платит плавающую ставку. Своп структурирован таким образом, чтобы соответствовать срокам погашения и денежному потоку облигации с фиксированной ставкой, и два потока платежей с фиксированной ставкой объединяются. TSI и банк выбирают предпочтительный индекс с плавающей ставкой, который обычно составляет LIBOR для одного, трех или шести месяцев погашения. Затем TSI получает LIBOR плюс или минус спред, который отражает как условия процентной ставки на рынке, так и его кредитный рейтинг.
Плавающий в Фиксированный
Компания, которая не имеет доступа к ссуде с фиксированной ставкой, может брать кредиты с плавающей ставкой и заключать своп для достижения фиксированной ставки. Тенор с плавающей ставкой, даты сброса и оплаты по кредиту отражаются в свопе и зачитываются. Участок свопа с фиксированной ставкой становится ставкой заимствования компании.
Плавать плавать
Компании иногда заключают своп, чтобы изменить тип или срок действия плавающего индекса, который они платят; это известно как основной обмен. Например, компания может перейти с трехмесячного LIBOR на шестимесячный LIBOR либо потому, что ставка более привлекательна, либо соответствует другим потокам платежей. Компания также может перейти на другой индекс, такой как ставка по федеральным фондам, коммерческие бумаги или ставка по казначейским обязательствам.
Пример реального процентного свопа в реальном мире
Предположим, что PepsiCo необходимо привлечь 75 миллионов долларов для приобретения конкурента. В США они могут занимать деньги с процентной ставкой 3, 5%, но за пределами США они могут брать кредиты под 3, 2%. Подвох в том, что им нужно будет выпускать облигации в иностранной валюте, которая подвержена колебаниям в зависимости от процентных ставок страны происхождения.
PepsiCo может заключить процентный своп на срок действия облигации. В соответствии с условиями соглашения PepsiCo будет выплачивать партнеру 3, 2% процентную ставку в течение срока действия облигации. Затем компания обменяет 75 миллионов долларов США на согласованный обменный курс при наступлении срока погашения облигации и избежит любых колебаний валютного курса.
