Многие инвесторы были потрясены падением индекса S & P 500 (SPX) на 6% на прошлой неделе, опасаясь, что может произойти большая коррекция, если не начало медленного рынка с долгой задержкой. По крайней мере, два видных рыночных стратега не согласны. Скотт Рен, старший глобальный стратег по акциям Wells Fargo & Co. (WFC), сказал CNBC: «Мы пытаемся заставить наших клиентов покупать на этих откатах. Мы думаем, что у этой вещи все еще есть некоторый потенциал в остальной части года». Между тем, Джон Норманд и его команда по стратегии в JPMorgan Chase & Co. (JPM) советуют клиентам «покупать спад», согласно примечанию, цитируемому Bloomberg.
В то время как S & P 500 (SPX) и Dow Jones Industrial Average (DJIA) резко выросли на торгах в понедельник, они остаются значительно ниже своих максимумов в январе. Это означает, что впереди может быть больше возможностей.
«Оценки не растягиваются»
В своем обращении к CNBC Скотт Рен полагает, что снижение налога на прибыль, проведенное в декабре, увеличит темпы роста ВВП США с 2, 3% в 2017 году до 2, 9% в 2018 году, и что в результате доходы корпораций будут продолжать расти. Фактически, он ожидает, что текущая экономическая экспансия будет продлена как минимум еще на один год в результате снижения налогов, и что инфляционное давление будет скромным.
В то время как многие другие наблюдатели обеспокоены тем, что акции по-прежнему опасно дороги, Рен этого не делает. Как он также сказал CNBC: «Оценки не растянуты. Они в среднем или медианы? Нет, они не так, они немного выше, но они не намного выше, чем это».
CNBC отмечает, что форвардное соотношение P / E на S & P 500 закончилось на прошлой неделе с доходом в 16, 5 раз, по сравнению с недавним максимумом 18, 6 в январе и намного ниже значения 25, 8, достигнутого во время пузыря доткомов. Тем не менее, осторожные инвесторы по-прежнему обеспокоены тем, что оценки остаются значительно выше долгосрочных исторических норм.
Кроме того, хотя покупка на спадах до сих пор была выигрышной стратегией на этом длинном бычьем рынке, никто не может быть уверен, является ли следующее падение на самом деле просто временным спадом или началом более глубокого и более продолжительного снижения. Более того, вопреки Рену, другие наблюдатели видели признаки экономического спада.
Рынки стабилизируются
«Два из четырех условий стабильности рынка были выполнены (укрощение инфляции, не слишком ястребиная Федеральная резервная система), а два других могут выровняться во втором квартале (стабильные данные о деятельности, деэскалация торгового конфликта)», - говорится стратеги JPMorgan, цитируемые Bloomberg. Хотя они признают, что торговый конфликт будет негативным для экономики США, они оценивают, что тарифы президента Дональда Трампа ставят под угрозу менее 0, 5% ВВП США, в то время как они оценивают реакцию Китая настолько «непропорционально мягко», согласно Bloomberg. В этом ключе Рен сказал CNBC: «Я просто действительно думаю, что это не будет тотальная торговая война», в то же время обесценивая вероятность четырехкратного повышения ставки в этом году со стороны ФРС.
Рекомендации сектора
Как сообщает Bloomberg, стратеги JPMorgan предполагают, что инвесторы имеют избыточный вес в акциях по сравнению с облигациями. Среди акций они предпочитают акции финансовых, промышленных, нефтяных и развивающихся рынков. Хотя Bloomberg не привел каких-либо конкретных рекомендаций JPMorgan в этих секторах, Goldman Sachs Group Inc. (GS) недавно предложила список акций с высокими темпами роста, которые, как они ожидают, превзойдут в долгосрочной перспективе.
Среди выборок Goldman: с начала года цена закрылась 23 марта: в области энергетики, Concho Resources Inc. (CXO) + 1, 1% и EOG Resources Inc. (EOG) -3, 3%; среди финансовых показателей: Charles Schwab Corp. (SCHW), без изменений, и Comerica Inc. (CMA), + 14%; среди промышленных предприятий - United Rentals Inc. (URI) + 0, 4% и Deere & Co. (DE) - 6, 3%. United Rentals и Deere не упоминались в наших недавних историях о быстрорастущем списке акций Goldman, но оба имеют привлекательные коэффициенты PEG 0, 7 и 0, 6 соответственно, согласно анализу Goldman.
«Экономический кризис»
В отличие от стратегов из Wells Fargo и JPMorgan, нобелевский лауреат-экономист Роберт Шиллер из Йельского университета глубоко обеспокоен влиянием торговых напряжений с Китаем, согласно другому отчету CNBC. Он отмечает, что торговля с Китаем жизненно важна для цепочек поставок и бизнес-моделей многих американских компаний. Если эта торговля будет нарушена, он сказал CNBC, что «немедленным будет экономический кризис, потому что эти предприятия построены на долгосрочном планировании». Кроме того, в отношении неопределенности, которую создал президент Трамп с помощью своих тарифов, Шиллер добавил: «Именно такие« подожди и посмотри »настроения вызывают рецессию».
