Что такое прямой спред?
Форвардный спред - это разница в цене между спотовой ценой ценной бумаги и форвардной ценой той же ценной бумаги, взятой через определенный интервал. Формула - это форвардная цена минус спотовая цена. Если спотовая цена выше форвардной цены, то спредом является спотовая цена минус форвардная цена.
Другое название для форвардного спреда - форвардные очки.
Ключевые вынос
- Форвардный спред - это форвардная ставка за вычетом спотовой ставки, или, в случае дисконтной ставки, спотовая ставка за вычетом форвардной ставки. Прямые спреды могут быть большими, маленькими, отрицательными или положительными и отражать затраты, связанные с блокировкой цена на будущую дату. Спред будет отличаться в зависимости от того, как далеко находится дата доставки форварда. Цена на один год вперед будет отличаться от цены на 30 дней.
Понимание форвардного спреда
Все спреды представляют собой простые уравнения, возникающие в результате разницы в цене между двумя активами или финансовыми продуктами, такими как ценная бумага и форвард на эту ценную бумагу. Спредом также может быть разница в цене между двумя месяцами погашения, двумя разными ценами исполнения опциона или даже разница в цене между двумя разными местоположениями. Например, спред между торговлей казначейскими облигациями США на фьючерсном рынке США и фьючерсном рынке Лондона.
Для форвардных спредов формула представляет собой цену одного актива по спотовой цене по сравнению с ценой форварда, который будет поставлен в будущем. Форвардный спред может быть основан на любом временном интервале, таком как один месяц, шесть месяцев, один год и т. Д. Спред форвард между спотом и форвардом на один месяц, вероятно, будет отличаться от спрэда между форвардом и шестимесячным форвардом.
Когда спотовая цена и форвардная цена совпадают, это означает, что они торгуются по номиналу. Номинал в этом контексте не следует путать с номиналом на долговых рынках, что означает номинальную стоимость облигации или долгового инструмента.
Использование форвардных спредов
Форвардные спреды дают трейдерам указание спроса и предложения с течением времени. Чем шире спрэд, тем ценнее базовый актив в будущем. Чем уже спред, тем ценнее оно сейчас.
Узкие спреды или даже отрицательные спреды могут возникнуть в результате краткосрочного дефицита, реального или предполагаемого, в базовом активе. При форварде валют отрицательные спреды (называемые дисконтными спредами) часто возникают, потому что к валютам привязаны процентные ставки, которые повлияют на их будущую стоимость.
Существует также элемент транспортных расходов. Владение активом в настоящее время предполагает наличие затрат, связанных с его сохранением. Для товаров это может быть хранение, страхование и финансирование. Что касается финансовых инструментов, это может быть финансирование и альтернативные издержки, связанные с будущим обязательством.
Стоимость перевозки может меняться со временем. Хотя стоимость хранения на складе может увеличиться, процентные ставки для финансирования базового актива могут увеличиться или уменьшиться. Другими словами, трейдеры должны отслеживать эти затраты с течением времени, чтобы убедиться, что их активы правильно оценены.
Пример форвардного спреда на рынках золота
Предположим, что ставка за золото составляет 1340, 40 долларов за унцию.
Компания нуждается в форварде, чтобы зафиксировать ставку в 5000 унций золота для доставки в течение 30 дней. Они могут купить несколько фьючерсных контрактов по 100 унций или заключить месячный форвардный контракт с поставщиком золота.
Поставщик золота обязуется предоставить 5000 унций золота в течение 30 дней по цене 1 342, 40 долларов США. В это же время покупатель предоставит поставщику 6 702 000 долл. США (1 342, 40 х 5 000 долл. США).
Форвардный спред составляет $ 1342, 40 - $ 1340, 40 = $ 2.
