Что такое расчетный период?
В индустрии ценных бумаг под периодом расчетов по сделке понимается время между датой сделки - месяцем, днем и годом, когда ордер исполняется на рынке, - и датой исполнения, когда сделка считается окончательной. Когда акции или другие ценные бумаги покупаются или продаются, и покупатель, и продавец должны выполнить свои обязательства для завершения транзакции. В течение расчетного периода покупатель должен оплатить акции, а продавец должен доставить акции. В последний день расчетного периода покупатель становится держателем записи ценной бумаги.
Расчетный период - краткая история
В 1975 году Конгресс принял статью 17А Закона о ценных бумагах 1934 года, которая предписывала Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) создать национальную систему расчетов и расчетов для облегчения операций с ценными бумагами. Таким образом, SEC создал правила для управления процессом торговли ценными бумагами, которые включали концепцию расчетного цикла. SEC также определил фактическую продолжительность расчетного периода. Первоначально расчетный период давал как покупателю, так и продавцу время, чтобы сделать то, что было необходимо - что означало ручную доставку сертификатов акций или денег соответствующему брокеру - для выполнения своей части сделки.
Сегодня деньги переводятся мгновенно, но расчетный период остается в силе - как правило, и для удобства трейдеров, брокеров и инвесторов. Теперь большинство онлайн-брокеров требуют, чтобы трейдеры имели достаточные средства на своих счетах, прежде чем покупать акции. Кроме того, отрасль больше не выдает бумажные сертификаты на акции для представления прав собственности. Хотя некоторые сертификаты на акции все еще существуют в прошлом, транзакции с ценными бумагами сегодня регистрируются почти исключительно в электронном виде с использованием процесса, известного как учетная запись; а электронные сделки подкрепляются выписками со счетов.
Ключевые вынос
- Период расчета - это время между датой сделки и датой расчета. SEC создал правила для управления торговым процессом, который включает в себя схемы для даты расчета. В марте 2017 года SEC выпустил новый мандат, который сократил период расчета.
Расчетный период - детали
Конкретная продолжительность расчетного периода менялась с течением времени. В течение многих лет расчетный период составлял пять дней. Затем в 1993 году SEC изменил расчетный период для большинства операций с ценными бумагами с пяти до трех рабочих дней, который известен как T + 3. Согласно правилам T + 3, если вы продали акции в понедельник, сделка будет совершена в четверг. Трехдневный расчетный период имел смысл, когда наличные деньги, чеки и сертификаты физических запасов все еще обменивались через почтовую систему США.
Новый мандат по урегулированию SEC - T-2
Однако в эпоху цифровых технологий этот трехдневный период представляется излишне долгим. В марте 2017 года SEC сократил расчетный период с T + 3 до T + 2 дня. Новая поправка SEC к правилам отражает улучшения в технологии, увеличение объемов торговли и изменения в инвестиционных продуктах и торговой среде. Теперь большинство операций с ценными бумагами совершаются в течение двух рабочих дней с даты их торговли. Так что, если вы продадите акции в понедельник, сделка состоится в среду. Помимо большей согласованности с текущими скоростями транзакций, T + 2 может снизить кредитный и рыночный риски, включая риск дефолта со стороны торгового контрагента.
Пример представительных дат расчетов в реальном мире
Ниже в качестве репрезентативной выборки приведены даты расчетов SEC для ряда ценных бумаг. Проконсультируйтесь с вашим брокером, если у вас есть вопросы о том, охватывает ли цикл расчетов T + 2 определенную транзакцию. Если у вас есть маржинальный счет, вам также следует проконсультироваться со своим брокером, чтобы узнать, как новый цикл расчетов может повлиять на ваше маржинальное соглашение.
Даты расчетов Т-2 для:
- Депозитные сертификаты (CD): В тот же день Коммерческие бумаги: В тот же день Акции США: Два рабочих дня Корпоративные облигации: Два рабочих дня Муниципальные облигации: Два рабочих дня Государственные ценные бумаги: Следующий рабочий день Варианты: Следующий рабочий день Валютный спот (FX): Два рабочих дня
