Инвестиционные стратеги в ведущих финансовых фирмах, как правило, настроены оптимистично, поэтому стоит отметить, что они бреют свои прогнозы и высказывают осторожные комментарии о направлении рынка. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital и BMO Capital Markets входят в число тех фирм, которые недавно снизили свои целевые показатели на 2019 год для индекса S & P 500 (SPX).
«Наш базовый случай остается в том, что доходность акций будет положительной для 2019 года, хотя сейчас у нас более ограниченный потенциал роста», - считает Маниш Дешпанде, руководитель исследования по стратегии в области акций США и стратегии глобальных деривативов в Barclays Capital, согласно примечанию для клиентов. цитируется CNBC. В таблице ниже представлены показатели эффективности S & P 500 за последние периоды.
Дикая поездка инвесторов с S & P
- YTD 2019: + 3, 6% дек. 2018: -9, 2% за 4 квартал 2018 года: -14, 0% за весь 2018 год: -6, 2% за последние 10 лет: + 191, 6%
Значение для инвесторов
Решение Apple Inc. (AAPL) сократить прогноз выручки на квартал, закончившийся 31 декабря 2018 года, вызвало шок на рынке, «вызывая опасения, что другие компании могут последовать их примеру», как об этом пишет The Wall Street Journal., Продолжение торговой напряженности между США и Китаем стало фактором объявления Apple, и, по мнению журнала, последствия для других компаний растут.
Несмотря на то, что рост прибыли S & P 500 в 2018 году превысит 20%, консенсус-оценки аналитиков по акциям призывают к резкому замедлению роста до 7, 7% в 2019 году. Об этом сообщает Bloomberg. Большая часть роста в 2018 году была единовременным результатом реформы корпоративного налога. Тем временем, согласно модели, используемой Goldman Sachs, текущие цены на фондовом рынке прогнозируют среднегодовой рост прибыли всего на 3, 7% к 2023 году, добавляет Bloomberg.
Одна из причин недавнего снижения прогнозов S & P 500 заключается в том, что многие предыдущие прогнозы были опубликованы до падения фондового рынка в декабре 2018 года, самого худшего месячного падения с 2009 года, отмечает журнал. В таблице ниже перечислены некоторые из этих ревизий. Индекс закрылся на 2596, 64 на 10 января 2019 года.
Последние сокращения прогнозов S & P 500 на 2019 год
- Джонатан Голуб, Credit Suisse: от 3350 до 2925 (-12, 7%) Тобиас Левкович, Citigroup: от 3100 до 2850 (-8, 1%) Маниш Дешпанде, Barclays Capital: от 3000 до 2750 (-8, 3%) Брайан Бельски, BMO Capital Markets: от 3150 до 3000 (-4, 8%)
В то время как оценки фондового рынка, измеряемые форвардным коэффициентом P / E на S & P 500, снизились с начала 2018 года, анализ коэффициента CAPE показывает, что S & P все еще более высоко оценен, чем в любое другое время, за исключением периода до Фондового рынка. Крах 1929 года и во время пузыря Dotcom, который достиг пика в 2000 году, согласно журналу Fortune. В той же статье отмечается, что конкурентное давление дает большинству компаний весьма ограниченные возможности, если таковые имеются, увеличивать прибыль путем повышения цен быстрее, чем общий уровень инфляции.
Опасения по поводу роста инфляции и будущего повышения процентных ставок со стороны Федерального резерва являются одними из факторов, влияющих на рынки. В позитивном отношении к акциям протокол декабрьского заседания ФРС показывает, что он может «позволить себе набраться терпения в отношении дальнейшего укрепления политики» в 2019 году, сообщает CNBC. Однако растущие потребности федерального правительства в заемных средствах повышают ставки. Между тем, Бюро статистики труда США планирует опубликовать данные индекса потребительских цен (CPI) за декабрь 2018 года в пятницу, 11 января 2019 года.
Заглядывая вперед
Все индикаторы предполагают, что рост прибыли находится в нисходящем тренде, и это ограничит потенциал для роста фондового рынка. Торговая сделка с Китаем, вероятно, приведет к отскоку рынка и устранит основную причину неопределенности, но вряд ли обратит тенденцию к снижению прибыли.
