Во всем мире золото рассматривается как ценный товар с внутренней стоимостью. До 1934 года доллар США был обеспечен золотом с нотами, которые можно было обменять на драгоценный металл. Сегодня золото остается ценным за его редкость и способность создавать украшения и другие красивые предметы. Это также инвестиционный инструмент на рынке товаров. Как и любой товар, золото имеет свои символы тикера, стоимость контракта и маржинальные требования. Инвестиции оцениваются спросом и предложением, в основном спекулятивным спросом.
Однако, в отличие от других товаров, стоимость золота меньше зависит от потребления и в значительной степени зависит от состояния экономики. Общепринято, что его цена связана с колебаниями процентных ставок в США. На протяжении истории стоимость золота демонстрировала тенденции, противоречащие силе экономики.
Влияет на цены на золото
В мировой экономике золото остается одним из самых сложных ценовых активов. В отличие от акций, валют и других товаров, его стоимость не определяется фундаментом или физическим спросом и предложением.
Однако во многих случаях стоимость золота движется косвенно с силой экономики. Когда экономика процветает и растет, цены на золото имеют тенденцию падать, и наоборот, когда экономика сокращается. Тем не менее, многие макроэкономические переменные, демонстрируемые в растущей, и договаривающиеся экономики играют большую роль в влиянии на цену золота. Эти факторы включают процентные ставки, цены на нефть, инфляцию и валютный рынок.
Макроэкономические отношения
Как товар, золото обычно рассматривается как альтернативная инвестиция. Альтернативные инвестиции обычно помогают инвесторам застраховаться от волатильности рынка. Процентные ставки являются основным фактором, определяющим их привлекательность. Когда экономика переживает спад, центральный банк будет манипулировать процентными ставками, чтобы стимулировать рост. Совсем недавно, во время финансового кризиса 2008 года, центральные банки по всему миру осуществили количественное смягчение, фактически снизив процентные ставки почти до нуля. В то же время цены на золото выросли до максимума в 1900 долларов за унцию. Поскольку процентные ставки падают, альтернативные инвестиции, такие как золото, становятся более привлекательными. Взаимосвязь между золотом и процентными ставками часто демонстрирует отрицательную корреляцию.
Как инвестиция, золото удерживается от инфляции. По определению, когда инфляция высока, стоимость бумажных денег падает с точки зрения товаров и услуг, продаваемых на рынке. В таких случаях инвесторы обращаются к инвестициям, которые не теряют своей ценности. По сути, золото является ценным и редким ресурсом, который имеет высокую стоимость. В результате он обычно имеет прямую связь с инфляцией, причем спрос на золото увеличивается во время инфляции и уменьшается во время дефляции. В годы, приведшие к финансовому кризису, инфляция в Соединенных Штатах колебалась около 3 процентов. Для сравнения: страны с развитой экономикой ежегодно ориентируются на 2-процентные показатели инфляции. В результате инфляции цены на золото достигли пиков во время экономических кризисов.
На товарном рынке активы обычно котируются в долларах США. В результате изменения на валютном рынке могут повлиять на изменения в золоте. Когда доллар США ослаб, золото становится дешевле для других стран. В результате спрос на золото увеличивается, поскольку инвесторы ищут инвестиции, которые поддерживают стоимость. После рецессии 2008 года доллар США демонстрировал признаки слабости и роста цен на золото. С другой стороны, сильный доллар конца 1990-х годов был связан с относительно низкими ценами на золото. Излишне говорить, что эти отношения не всегда сохраняются, как мы видели ранее в 2015 году.
Цены на нефть
Наряду с золотом сырая нефть является широко торгуемым активом на товарном рынке. Цена на нефть определяется спросом и предложением и фьючерсными контрактами. Теоретически, более дешевая нефть означает более низкую инфляцию; в результате на золото негативно влияют, так как он считается страховкой от инфляции. Помимо снижения инфляции, более дешевая нефть является важнейшим показателем экономического роста. Снижение цен на нефть увеличивает расходы и потребление в экономике. Аналогичным образом, более благоприятные экономические перспективы положительно влияют на акции и негативно влияют на не приносящие доход активы, такие как золото. (См. Также Что определяет цены на нефть? )
Зона безопасности
Учитывая его взаимосвязь с многочисленными экономическими показателями, золото широко считается противодействующим экономическому росту. По определению, активы, которые негативно коррелируют с общим состоянием экономики, называются контрциклическими. На протяжении всей истории золото реагировало позитивно, когда процентные ставки низки, инфляция и безработица высоки, а валюты слабы. Эти макроэкономические показатели указывают на замедление и сокращение экономики. В этом сценарии золото считается убежищем, потому что оно сохраняет или увеличивает стоимость во время турбулентности рынка. Золото часто ищут инвесторы из-за экономических проблем, чтобы ограничить свои потери.
По сути, это актив, которым нельзя манипулировать с помощью политики в отношении процентных ставок, и он часто используется для защиты от инфляции. Хотя эти переменные могут оказывать более сильное влияние на цены на золото, увеличивающийся торговый дефицит, как говорят, положительно влияет на долгосрочные перспективы цен на золото и биржевых фондов. При этом, поскольку процентные ставки растут, а экономика демонстрирует признаки роста, золото теряет благосклонность к акциям и приносящим доход активам.
Суть
Хотя золотой стандарт больше не является денежной системой, используемой во всем мире, он все еще считается очень ценным. Помимо использования в ювелирном деле, золото является чрезвычайно желательным инвестиционным средством. Инвестиции в золото могут осуществляться в форме акций, биржевых фондов или будущих контрактов. Как правило, золото реагирует положительно во время турбулентности рынка и отрицательно во время экономического роста. Поскольку оно сохраняет свою внутреннюю ценность, золото часто называют убежищем. Когда растут опасения по поводу безопасности других инвестиций, таких как акции и облигации, многие устремляются к золоту из-за его высокой ликвидности. Однако, поскольку экономика США продолжает демонстрировать признаки роста, а Федеральная резервная система спекулирует на предстоящих монетарных изменениях, стоимость золота, несомненно, будет колебаться. (Подробнее см. «Влияние повышения ставок ФРС на золото».)
