Что такое привилегированная акция?
Термин «акции» относится к собственности или акционерному капиталу в фирме. Существует два типа акций - простые и привилегированные. Привилегированные акционеры имеют более высокие требования к дивидендам или распределению активов, чем простые акционеры. Детали каждой привилегированной акции зависят от проблемы.
В чем разница между привилегированными и обыкновенными акциями?
Понимание привилегированных акций
Привилегированные акционеры имеют приоритет перед обыкновенными акционерами, когда речь идет о дивидендах, которые обычно приносят больше, чем простые акции, и могут выплачиваться ежемесячно или ежеквартально. Эти дивиденды могут быть фиксированными или установлены в виде базовой процентной ставки, такой как LIBOR. и часто указываются в процентах в описании выпуска. Акции с регулируемой ставкой определяют определенные факторы, которые влияют на дивидендную доходность, и участвующие акции могут выплачивать дополнительные дивиденды, которые рассчитываются в виде дивидендов по простым акциям или прибыли компании. Решение о выплате дивидендов принимается советом директоров компании.
В отличие от обычных акционеров, привилегированные акционеры имеют ограниченные права, которые обычно не включают голосование. Привилегированные акции сочетают в себе характеристики долга в том смысле, что он выплачивает фиксированные дивиденды, и в виде капитала, поскольку он потенциально может дорожать Это привлекает инвесторов, ищущих стабильность в потенциальных будущих денежных потоках.
Ключевые вынос
- Привилегированные акционеры имеют более высокие требования к распределению (например, дивиденды), чем простые акционеры. Привилегированные акционеры, как правило, не имеют или имеют ограниченные права голоса в корпоративном управлении. В случае ликвидации, требование привилегированных акционеров к активам больше, чем у обычных акционеров, но меньше, чем Держатели облигаций. Привилегированные акции имеют характеристики как облигаций, так и обыкновенных акций, что повышает их привлекательность для определенных инвесторов.
Компании в бедственном положении
Если компания испытывает трудности и вынуждена приостановить выплату дивидендов, привилегированные акционеры могут иметь право на получение задолженности по выплате до того, как дивиденды могут быть возобновлены для простых акционеров. Акции, которые имеют такое расположение, называются кумулятивными. Если у компании есть несколько одновременных выпусков привилегированных акций, они, в свою очередь, могут быть ранжированы с точки зрения приоритета. Наивысший рейтинг называется предшествующим, за которым следуют первое предпочтение, второе предпочтение и т. Д.
Привилегированные акционеры имеют предварительные требования к активам компании, если она ликвидируется, хотя они остаются в подчинении держателей облигаций. Привилегированные акции являются акциями, но во многих отношениях они представляют собой гибридные активы, которые лежат между акциями и облигациями. Они предлагают более предсказуемый доход, чем обыкновенные акции, и оцениваются основными агентствами кредитного рейтинга. В отличие от держателей облигаций, невыплата дивидендов привилегированным акционерам не означает, что компания находится в дефолте. Поскольку привилегированные акционеры не пользуются теми же гарантиями, что и кредиторы, рейтинги привилегированных акций, как правило, ниже, чем у облигаций того же эмитента, а доходность соответственно выше.
Право голоса, вызов и конвертируемость
Привилегированные акции обычно не имеют права голоса, хотя в соответствии с некоторыми соглашениями эти права могут возвращаться акционерам, которые не получили свои дивиденды. Привилегированные акции имеют меньшую потенциальную стоимость по сравнению с обыкновенными акциями, и обычно они торгуются в пределах нескольких долларов от цены их выпуска, чаще всего 25 долларов. Торгуют ли они со скидкой или премией к цене выпуска, зависит от кредитоспособности компании и специфики выпуска: например, являются ли акции кумулятивными, их приоритет относительно других выпусков, и могут ли они быть отзывными.
Если акции являются обращаемыми, эмитент может выкупить их по номинальной стоимости после установленной даты. Например, если процентные ставки падают, а дивидендная доходность не должна быть настолько высокой, чтобы быть привлекательной, компания может объявить свои акции и выпустить еще одну серию с более низкой доходностью. Акции могут продолжать торговаться после даты их обращения, если компания не использует эту опцию.
Некоторые привилегированные акции являются конвертируемыми, то есть при определенных обстоятельствах их можно обменять на определенное количество простых акций. Совет директоров может проголосовать за конвертацию акций, у инвестора может быть возможность конвертировать акции, или у акции может быть определенная дата, в которую она автоматически конвертируется. Является ли это выгодным для инвестора, зависит от рыночной цены обыкновенных акций.
Типичные покупатели привилегированных акций
Привилегированные акции представлены в самых разных формах и, как правило, покупаются через интернет-брокеров отдельными инвесторами. Функции, описанные выше, являются лишь наиболее распространенными примерами, и они часто комбинируются различными способами. Компания может выпускать привилегированные акции практически на любых условиях, если они не противоречат законам или правилам. Наиболее предпочтительные выпуски не имеют сроков погашения или являются очень отдаленными.
Учреждения обычно являются наиболее распространенными покупателями привилегированных акций. Это связано с определенными налоговыми преимуществами, которые доступны для них, а не для индивидуальных инвесторов. Поскольку эти учреждения покупают оптом, предпочтительные выпуски являются относительно простым способом привлечения большого количества капитала. По этой причине частные или до публичных компаний выпускают привилегированные акции.
Эмитенты привилегированных акций склонны группироваться вблизи верхнего и нижнего пределов спектра кредитоспособности. Некоторые выпускают привилегированные акции, потому что правила запрещают им брать на себя больше долгов, или потому что они рискуют быть пониженными. Хотя технически привилегированные акции являются акциями, они во многом похожи на выпуск облигаций; Один тип, известный как трастовые привилегированные акции, может выступать в качестве долга с точки зрения налогообложения и обыкновенных акций в балансе. С другой стороны, несколько известных компаний, таких как General Electric, Bank of America и Georgia Power выпускают привилегированные акции для финансирования проектов.
