Что такое договорная продажа
Договорная продажа - это метод предложения муниципальных облигаций или аналогичных финансовых инструментов, при котором компания-эмитент и выбранный андеррайтер договариваются об условиях выпуска, в отличие от нескольких групп андеррайтеров, которые проводят конкурентные торги по этому вопросу для установления своих условий. Поскольку договоренность о продаже более сдержанна, она не является настолько разрушительной для операций, как обычный процесс контролируемого аукциона.
BREAKING DOWN Договорная продажа
При продаже по договоренности некоторые из основных пунктов переговоров для эмитента - это процентная ставка, особенности звонка и покупная цена выпуска. Таким образом, продажа новой эмиссии ценных бумаг также называется договорным андеррайтингом. Договорная продажа - это процесс, который обычно включает в себя только ограниченное число потенциальных покупателей и часто включает одну заинтересованную сторону с высокой вероятностью закрытия сделки. Преимущества договорных продаж - конфиденциальность, эффективность и скорость процесса продаж. Продажи по договоренности обычно происходят из незапрошенных предложений от логических покупателей или инициируются инвестиционными банкирами, которые уже имеют отношения с потенциальными покупателями и видят непосредственное соответствие с компанией для продажи.
При продаже по договоренности финансирование выпуска будет осуществлять андеррайтер, выбранный организацией-эмитентом до даты продажи. Проблемы с низким качеством, как правило, приносят наиболее существенную выгоду от этого типа андеррайтинга, поскольку андеррайтер работает с компанией, чтобы продать предложение на рынке. Когда андеррайтер и эмитент работают вместе, чтобы четко объяснить предложение, они часто получат лучшую ставку на рынке для эмитента. Продажи по договоренности обеспечивают большую гибкость при выпуске проблемы, так что на рынке можно лучше рассчитать время, чтобы получить лучшую ставку.
Плюсы и минусы «договорных продаж»
Одно из преимуществ согласованной продажи заключается в том, что она позволяет эмитенту строить добросовестные отношения, доверие и отношения с потенциальным покупателем. Если предложение соответствует ожиданиям цены покупки и условиям эмитента, им не нужно тратить время на развлечение с другими предложениями, и продвижение по согласованной продаже не мешает эмитенту отказаться от сделки, если предложение не имеет смысла.
Тем не менее, эмитент будет иметь меньше возможностей для ведения переговоров, потому что покупатель знает, что у него нет конкуренции со стороны других покупателей, что может привести к снижению покупателем цены в процессе переговоров. Поскольку конкурентных предложений нет, эмитенты обязаны убедиться, что они получают наилучшую цену.
