Акции Apple Inc. (AAPL) подскочили почти на 4, 5% после публикации финансовых результатов за второй квартал 2018 года. Инвесторы ухватились за массовую выкуп акций за 100 миллиардов долларов, а также вздохнули с облегчением, что продажи iPhone не исчезли, как опасались многие аналитики и инвесторы. Но, пожалуй, самой важной новостью из последних результатов стал большой скачок доходов от услуг. Этот скачок может стать значительным изменением парадигмы для Apple и, что более важно, изменением того, как инвесторы думают об оценке акций. (Подробнее см. Также: резкое снижение акций Apple может быть чрезмерной реакцией. )
Какова будет цена акций Apple сегодня, если инвесторы начнут оценивать Apple как историю роста подписчиков, такую как Netflix Inc. (NFLX), с постоянным потоком доходов? Вероятно, не торгуется в 13, 7 раза, прогнозируемая прибыль в 2019 году составит 13, 08 долл. На акцию. Рынок снова и снова демонстрирует, что готов платить гораздо больше, чем абонентский рост, а не аппаратный.
Данные NFLX по YCharts
Больше, чем в два раза
Netflix торгуется почти в 67 раз по сравнению с оценками 2019 года и в 6, 8 раза с оценками продаж. Между тем, Apple торгуется только в 3, 3 раза с оценками форвардных продаж за год и с доходами в 13, 7 раза. При уровне продаж, аналогичном Netflix, акции Apple будут стоить более чем вдвое по сравнению с их текущей стоимостью, а рыночная капитализация вырастет почти до 1, 8 триллиона долларов.
Данные NFLX PS Ratio (Форвард 1й) от YCharts
Не совсем
Приведенный выше анализ не является справедливым сравнением, поскольку Apple продает медленно растущий iPhone и другие продукты, которые также имеют более циклический характер, в отличие от модели с устойчивой подпиской. Но это также может указывать на то, что в какой-то момент в будущем рынок может начать оценивать компанию не только как производителя оборудования, но и как поставщика услуг. Это, вероятно, приведет к переоценке акций, что повысит их оценку.
Большой скачок доходов от услуг
Apple объявила о большом скачке доходов от услуг в течение квартала, увеличившись на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, увеличившись на 8% последовательно. Что еще более важно, доходы от услуг выросли, составив около 15% от общего дохода, по сравнению с 13% за тот же период год назад. Компания также объявила на телефонной конференции, что у нее почти 270 миллионов платных подписчиков, из которых 40 миллионов подписаны на сервис Apple Music.
Уже больше, чем Netflix
Доходы Apple от услуг за первые два квартала года уже превзошли оценки Netflix за весь год. Общая прибыль компании составила 17, 6 млрд долларов, в то время как прогнозируется, что Netflix увеличит выручку до 16, 1 млрд долларов в 2018 году. (Более подробно см. Также: Почему акции Apple достигли максимума ).
Apple также получает больший доход на пользователя, основываясь на данных, представленных в релизе и призыве, на уровне почти 12, 25 долл. В месяц против 9, 87 долл. В Netflix в месяц.
NFLX Годовой доход Оценки данных по YCharts
Нужно думать, что со временем, так как доход от услуг продолжает расти и становится все более важной частью общего дохода, способ, которым инвесторы оценивают Apple, также начнет меняться. Это может быть не оценка Netflix, но, скорее всего, она будет стоить гораздо дороже, чем текущая оценка.
