Акции Alibaba Group Holdings (BABA) не имели сильного старта до 2018 года, акции не имели сильного старта до 2018 года, акции выросли примерно на 4 процента, в то время как акции Amazon.com Inc. (AMZN) выросли почти на 30 процентов
Аналитики ожидают существенного роста выручки и прибыли для обеих компаний в течение следующих нескольких лет. А с учетом того, что акции Alibaba выросли примерно на 73 процента до 78-процентного роста Amazon за последние 52 недели, возникает вопрос, почему Alibaba остановилась в 2018 году, когда Amazon взлетела.
Проблема Alibaba, вероятно, заключается в ее ухудшающейся марже, а успех Amazon, вероятно, связан с улучшением маржи. Если эта недавняя тенденция станет долгосрочной, это также может означать, что акции Amazon превзойдут Alibaba в ближайшие годы.
Данные BABA по YCharts
Эрозия маржи
Валовая прибыль Alibaba снижается с 2014 года, когда она составляла почти 77 процентов. По последним квартальным результатам они упали до 57 процентов, то есть на 20 процентных пунктов.
В отличие от этого, валовая прибыль Amazon постоянно улучшается, несмотря на то, что она ниже, чем у Alibaba. За квартал декабря 2017 года Amazon сообщила, что валовая прибыль составила примерно 36 процентов. Но эта маржа неуклонно росла, увеличившись почти на десять процентных пунктов с 2014 года, когда они составляли 26 процентов.
Повышение маржи для Amazon - это путь к повышению прибыльности, даже если темпы дохода снижаются. Для Alibaba это означает, что рост доходов либо будет неуклонно снижаться, либо ему придется искать новые способы увеличения доходов более быстрыми темпами. (Подробнее: в чем разница между валовой прибылью и валовой маржой?)
Валовая маржа BABA (квартальная) по YCharts
Замедление роста Alibaba
Если присмотреться к оценкам аналитиков, мы увидим, что выручка Alibaba, как ожидается, вырастет на 70% в 2018 финансовом году до 39, 09 млрд долларов, а к 2020 году вырастет до 70, 20 млрд долларов.
Это совокупный годовой темп роста (CAGR) 45 процентов. Между тем, аналитики ожидают, что прибыль вырастет в среднем на 36, 5 процента, до 8, 65 доллара за трехлетний период, начинающийся в 2017 году. С учетом ожиданий, что выручка будет расти гораздо более быстрыми темпами, чем выручка, похоже, аналитики действительно учитывают увеличение маржа эрозии в ближайшие годы.
Данные о доходах BABA (TTM) по YCharts
Более быстрый рост доходов Amazon
Amazon противоположен: ожидается, что выручка вырастет с 4, 55 долл. США в 2017 году до 27, 98 долл. США в 2020 году, то есть в среднем на 83 процента. Между тем ожидается, что выручка вырастет с 177, 87 миллиардов долларов в 2017 году до 339, 93 миллиардов долларов в 2020 году, то есть среднегодовой темп роста составит всего 24 процента. В этом случае аналитики учитывают повышение маржи в будущем для Amazon.
Годовой EPS BABA оценивает данные по YCharts
Если Alibaba сможет показать инвесторам, что она может увеличить прибыль, то, возможно, акции могут сыграть в игру с Amazon. Аналогичным образом, для Amazon признаки эрозии маржи, скорее всего, повлияют на производительность акций.
При нынешних темпах роста обе акции, вероятно, будут продолжать работать хорошо; Просто Amazon может работать лучше.
