Колосс онлайнового мерчендайзинга Amazon.com Inc. (AMZN) может растоптать конкурентов влево и вправо, но не является доминирующей глобальной силой в традиционной розничной торговле, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Действительно, Wal-Mart - самая большая угроза Amazon, по словам Рона Джонсона, бывшего генерального директора JC Penney Co. Inc. (JCP), в интервью CNBC. Более того, благодаря тому, что Wal-Mart затмил своих основных конкурентов в розничной торговле, теперь «Wal-Mart» и Amazon выигрывают «две лошади» за общее доминирование в розничной торговле, говорит Джозеф Фельдман, помощник директора по исследованиям в Tesley Advisory. Group (TAG), брокерская, исследовательская и инвестиционно-банковская фирма, ориентированная на потребительский сектор, отмечает Barron's.
Амазонка, опустошая традиционный ландшафт витрин магазинов, стала одновременно и арендодателем, и якорным арендатором ведущего виртуального торгового центра. Маленькие игроки все чаще чувствуют себя вынужденными открывать там магазины, платя Amazon за эту привилегию. В то же время Wal-Mart не только обладает ключевым конкурентным преимуществом благодаря огромному физическому размаху, но и делает все более успешные набеги на онлайн-домен Amazon.
Фундаментальное сравнение
Wal-Mart имеет годовой прирост на 43, 9% после закрытия 17 ноября. Его форвардное отношение P / E равно 21, а отношение P / E к росту (PEG) составляет 3, 89, согласно данным Thomson Reuters. Yahoo Finance. Соответствующие показатели для более дорогих Amazon составляют соответственно 50, 7%, 142 и 4, 55.
Быстрее растущие компании, как правило, имеют более высокие коэффициенты P / E, что делает их на первый взгляд относительно завышенными. Коэффициент PEG уточняет анализ, деля P / E компании на ожидаемый темп роста EPS. В своих расчетах Yahoo Finance использует прогнозы роста EPS на следующие пять лет. Таким образом, приведенные выше цифры PEG показывают, что инвесторы в Wal-Mart платят меньше за рост, чем инвесторы в Amazon. Более того, примерно 40% рыночной стоимости Amazon можно отнести к другим предприятиям, особенно к облачным вычислениям, которые растут быстрее, чем основной розничный бизнес. (Более подробно см. Также: Amazon может скоро стать «триллионным быком» рынка ).
Между тем, согласно тем же источникам, Wal-Mart обеспечил значительно лучшую рентабельность активов (ROA), 7, 1%, и рентабельность капитала (ROE), 17, 0%, за последние 12 месяцев. Цифры для Amazon составляют 2, 8% и 9, 7%.
Wal-Mart также опережает маржу прибыли (2, 6%) и операционную маржу (4, 6%) в течение двенадцати месяцев, опять же по тем же источникам. Амазонка вдвое менее прибыльна благодаря этим мерам: 1, 3% и 2, 3%.
Данные WMT от YCharts
Физическое преимущество
По словам Джонсона CNBC, главное преимущество Wal-Mart перед Amazon - его обширная сеть физических местоположений. Только учитывая рынок США, магазины Wal-Mart находятся в непосредственной близости от большинства потребителей по всей стране, и эти магазины продают большую часть того, что доступно через Amazon, отмечает он. Кроме того, Wal-Mart решил замедлить темпы открытия новых магазинов, вместо этого сосредоточившись на внедрении новых технологий для повышения эффективности своей системы дистрибуции, добавляет он.
Тем временем Amazon вкладывает значительные средства в свои собственные распределительные центры, которые, по словам Джонсона, являются более дорогостоящими и менее эффективными, чем склады и магазины Wal-Mart. На самом деле, огромные складские и складские площади в типичном магазине Wal-Mart фактически позволяют «перераспределять запасы» туда, где находится покупатель, «преимущество, которое трудно превзойти», как он сказал CNBC. С другой стороны, Amazon может соблазнить потребителей гораздо большим разнообразием товаров в каждой товарной категории, чем Wal-Mart, возможно, может запастись в своих магазинах, даже учитывая их большой размер.
Большой третий квартал
Согласно пресс-релизу компании, выручка Wal-Mart за 3 квартал 2017 года выросла на 4, 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прибыль на акцию за квартал в 1, 00 долл. Превзошла консенсус-оценку 97 центов на 3, 1%. Общая выручка в 123, 2 млрд долларов превзошла консенсус-оценку в 121, 1 млрд долларов на 1, 7%.
Для Wal-Mart крупный вклад внесла электронная коммерция в США, продажи которой через Walmart.com выросли на 50% по сравнению с прошлым годом. В отличие от этого, рост онлайн-продаж в Amazon составил 22%, что является лучшим показателем за год. У Wal-Mart также был сильный второй квартал онлайн-продаж, который вырос на 63% по сравнению с предыдущим годом, согласно более раннему отчету CNBC. (Для получения дополнительной информации см. Также: Wal-Mart имеет сильные продажи в США в условиях розничных потрясений. )
WMT Квартальные фактические данные EPS по YCharts
Получение земли на газоне Амазонки
Wal-Mart также оказывается грозным противником на родине Amazon, в сфере электронной коммерции, о чем свидетельствуют приведенные выше темпы роста. Здесь огромная империя Wal-Mart обеспечивает всеобщее конкурентное преимущество над Amazon, способствуя возврату товаров, заказанных через Интернет. Более того, Wal-Mart вложил значительные средства в технологии, нацеленные на то, чтобы сделать возврат в магазине удивительно быстрым, за 30 секунд или меньше. Амазонка, напротив, пытается играть в догонялки. (Для получения дополнительной информации см. Также: Почему самая большая угроза Amazon может быть Walmart.)
На быстрорастущем китайском рынке Wal-Mart заключил грандиозный альянс против Amazon с гигантским онлайн-продавцом JD.com Inc. (JD). Wal-Mart приобрела огромное новое место продаж на JD.com. Последний, тем временем, получает приличное присутствие, предлагая свои собственные товары через магазины Wal-Mart и используя эти магазины в качестве центров исполнения, тем самым сокращая время доставки до 30 минут. На Китай уже приходилось около 33% неамериканских продаж Wal-Mart. (Подробнее см. Также: Почему Amazon проигрывает JD.com и Wal-Mart .)
Amazon Projects Air Power
Тем временем Amazon активно продвигается к тому, чтобы улучшить ключевую часть своего ценностного предложения - быструю доставку покупателям в Интернете. Он участвует в нескольких инициативах по дальнейшему ускорению поставок, таких как Amazon Seller Flex и Amazon Key. Он также инвестировал в парк грузовых самолетов Prime Air. (Для получения дополнительной информации см. Также: FedEx, UPS может превзойти запись доставки Amazon: Goldman .)
Войны роботов
Amazon имеет явное преимущество перед Wal-Mart и другими конкурентами в широком использовании роботов для сокращения затрат и ускорения выполнения заказов. Wal-Mart, однако, не стоит на месте. В последние несколько лет она также активно автоматизировала свою деятельность, сокращая количество сотрудников и переводя оставшиеся кадры в деятельность с более высокой добавленной стоимостью. Например, чтобы увеличить свое доминирование в продуктовых магазинах, крупнейшим из которых является продавец в США, Wal-Mart расширяет онлайн-заказы, осуществляющие онлайн-заказы. Wal-Mart также участвует в проекте с подразделением Google Alphabet Inc. (GOOGL) по разработке голосовых покупок, контратака против Amazon Alexa, сообщает CNBC. (Для получения дополнительной информации см. Также: Amazon против Wal-Mart: кто выигрывает войны роботов.)
