Что такое триггер скорости
Триггер ставки - это падение процентных ставок, достаточно значительное, чтобы эмитент облигаций мог отозвать свои облигации до наступления срока погашения. Call означает досрочное погашение облигации эмитентом облигации.
Вызов может быть осуществлен только в том случае, если выпуск облигаций включает в себя предложение о вызове. Предоставление вызова часто состоит из даты, к которой вызовы должны быть завершены. Облигация с вызываемым периодом не подходит для звонков до этой даты. Облигации с правом отзыва обычно предлагают более высокую ставку купона и цену звонка выше номинальной, чтобы сделать их привлекательными для потенциальных инвесторов.
ПЕРЕРЫВ ВНИЗ
Курс триггера - это тип триггера торговли, который при достижении приведет к выполнению действия. В случае облигации триггером ставки может быть снижение процентных ставок. Снижение преобладающих процентных ставок заставляет эмитента отзывной облигации называть эту облигацию. Колебания процентных ставок имеют последствия для всей экономики, но могут быть особенно эффективными на рынке облигаций.
Многие инвестиции подвержены риску изменения процентной ставки, также известному как рыночный риск. Риск изменения процентных ставок - это риск того, что инвестиция потеряет ценность из-за относительной привлекательности снижения преобладающих ставок. Облигация с фиксированной ставкой купона является одним из примеров инвестиций, подверженных риску изменения процентных ставок. Если процентные ставки падают, заемщик может назвать существующую облигацию в пользу выпуска другой с более низкой процентной ставкой. Когда триггер ставки, установленный при выпуске, осознает, что риск вызван облигацией. В долгосрочной перспективе эта стратегия сэкономит деньги заемщика.
Тем не менее, инвестор, который держал банкноту, теперь должен выйти на рынок, чтобы заменить отозванные инвестиции. Опасность для держателей облигаций - риск реинвестирования или вероятность того, что инвестиционные возможности, доступные инвестору после обращения облигации, не столь привлекательны, как первоначальная облигация. На рынке с падающими процентными ставками маловероятно, что инвестор найдет ту же прибыль, что и в предыдущем выпуске.
Триггер ставки превращает рыночный риск в потерянный процентный доход
С 1 января 2018 года компания ABC предлагает 10-летние облигации с правом отзыва с 8-процентной ставкой купона, с правом отзыва по 120% от номинальной стоимости. Дата вызова - 1 января 2022 года.
Процентные ставки растут и падают между датой выпуска и датой отзыва, но остаются близкими к 8%. В первый день 2023 года процентные ставки упали до 5%. Это падение является триггером скорости.
Компания ABC закрывает сделку по размещению нового долга под 5% и будет использовать выручку от этого предложения для погашения своих 8% держателей облигаций при отзыве облигации. Компания ABC осуществляет опцион на 8% облигаций.
Инвестор получает 1200 долларов за 1000 долларов облигаций. Тем не менее, владелец облигации теряет 400 долларов процентных платежей, которые он получит в течение оставшегося срока облигации.
Этот пример демонстрирует риск и выгоды вызываемой безопасности в случае триггера скорости. Прежде чем компания называет свои облигации, инвестор имеет процентную ставку выше рыночной. Триггер ставки 2023 реализует рыночный риск отзывной облигации, что приводит к потере процентного дохода.
