Некоторые участники рынка утверждают, что когда акция станет очень популярной среди инвесторов, она, вероятно, пойдет на падение. Среди активных управляющих взаимными фондами наиболее избыточные пакеты акций в порядке убывания составляют Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), родительская компания Google Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) и Mastercard. Inc. (MA), согласно последнему обзору «переполненных сделок» UBS, как сообщается в Barron's. Их показатели за 2019 год представлены в таблице ниже.
5 самых полных позиций сборщиков акций
(С начала года 25 апреля 2019 г.)
- Visa, + 22, 3% Alibaba, + 37, 1% алфавита, + 21, 3% Microsoft, + 27, 7% Mastercard, + 29, 8% индекса S & P 500, + 16, 7%
Значение для инвесторов
Тяжелые покупки могут привести к резкому росту стоимости акций. Затем, поскольку многие управляющие фондами следуют менталитету стада, может произойти приливная волна продаж, когда эти акции упадут, что сокрушит их цены. «Как только эти сделки достигнут своего критического значения, или возникнет внешний шок, мы ожидаем резкого изменения цены, поскольку инвесторы свернут свои позиции в тандеме», - предупреждает UBS в отчете 2016 года, цитируемом Barron's.
После закрытия 24 апреля и Visa, и Microsoft сообщили о прибыли за 1 квартал 2019 года, которая легко превзошла оценки аналитиков, однако Visa упала на 0, 3%, в то время как Microsoft поднялась на 3, 3% 25 апреля. Как отмечалось выше, эти акции могут резко упасть, если настроения внезапно поворачивается против них.
UBS также определила наиболее слабые акции среди активных менеджеров. Это, в порядке убывания, Apple Inc. (AAPL), Nestle SA (NSRGY), Exxon Mobil Corp. (XOM), Tencent Holdings Ltd. (TCEHY) и Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Их годовая производительность приведена ниже.
5 самых недооцененных фондовых сборщиков
(С начала года 25 апреля 2019 г.)
- Apple, + 30, 7% Nestle, + 20, 9% Exxon Mobil, + 21, 9% Tencent, + 23, 3% Taiwan Semiconductor, + 20, 5% S & P 500 Index, + 16, 7%
Около 50% апрельского всплеска индекса Nasdaq 100 в области высоких технологий вызвано всего лишь четырьмя мегапиксельными акциями. Это Apple, Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft и Facebook Inc. (FB), сообщает Bloomberg.
Оптимисты считают, что переполненные активы среди управляющих фондами отражают высокую убежденность. Дэвид Костин, главный американский стратег по инвестициям в Goldman Sachs, высказал эту точку зрения, согласно другому отчету Bloomberg. Более того, согласно данным Goldman Sachs, приведенным Bloomberg, ожидается, что так называемые акции FANG обеспечат медианный рост прибыли на 15% в 2019 году, что почти в три раза превышает показатель S & P 500 в целом.
По подсчетам Bloomberg, равный по весу портфель акций, которым одновременно отдают предпочтение как управляющие инвестиционными фондами, так и управляющие хедж-фондами, ежемесячно перебалансируемый, опережает S & P 500 примерно на 5 процентных пунктов ежегодно с 2013 года. Согласно анализу Goldman Sachs, цитируемому Bloomberg, из вышеперечисленных акций с избыточным весом, Alphabet является фаворитом хедж-фондов и взаимных фондов.
Заглядывая вперед
«Однако, когда рынок разворачивается, вы получаете равную и противоположную реакцию, поскольку все бегут к выходам в одно и то же время. Это то, что произошло в конце 2018 года, и мы видим не меньший риск на рынке сегодня», - говорит Кристофер Хиллари, генеральный директор и портфельный менеджер в базирующейся в Денвере Robaix Capital, рассказал Bloomberg. Во время распродажи на рынке в четвертом квартале 2018 года было весьма необычно находить акции, которые потеряли в процессе 20%, 30% или более своей стоимости.
