По мнению нескольких ветеранов рынка, инвесторы в акции должны готовиться к большему падению рынка, которое похоже на 20% -ное падение индекса S & P 500 (SPX) с сентября по декабрь, которое потрясло инвесторов с сентября по декабрь. «Со временем вы, вероятно, увидите еще несколько событий на рынке, как мы видели в декабре», - сказал CNBC Даниэль Пинто, сопредседатель JPMorgan Chase и глава его инвестиционно-банковского подразделения.
Замедление глобального экономического роста представляет собой большой негатив для цен на акции, предупреждает Лакшман Ачутан, соучредитель Института исследования экономического цикла (ECRI). "Слон в комнате остается циклическим замедлением. И, пока это замедление находится в игре… риск коррекции остается. Он не ушел", - сказал он CNBC в отдельном интервью.
Формула для рыночных потрясений: поправки 2018 года
(S & P 500 снижается, от пика до минимума, основываясь на внутридневных ценах)
- 26 января - 9 февраля 2018 года: снижение на 11, 8% за 15 календарных дней. С 21 по 26 декабря 2018 года: снижение на 20, 2% за 97 календарных дней
Источник: Yahoo Finance
Значение для инвесторов
Экономический прогнозист Ачутан сказал, что во время экономического спада «риск коррекции от 10% до 20% возрастает». Не прогнозируя, что текущее замедление роста ВВП станет рецессией, характеризуемой отрицательным ростом, он сказал: «Это еще не все. Это еще не конец».
Пинто из JPMorgan Chase также считает, что «мы работаем к концу цикла». Он добавляет, что ликвидность снижается, что мешает другому крупному банку, Deutsche Bank. В таких условиях цены на акции имеют тенденцию к дальнейшему падению, прежде чем покупатели захотят к ним присоединиться. «Рынки будут иметь тенденцию чрезмерно реагировать на вещи, и у вас есть эти большие движения, а затем коррекция к рациональности», - сказал Пинто.
Более того, Пинто заметил, что компьютеризированные торговые стратегии на основе импульса создают распродажи, которые «быстрее и глубже». Кроме того, многие торговые алгоритмы перешли на крайне медвежью позицию, сообщает The Wall Street Journal.
Как сообщает Financial Times, председатель правления Федеральной резервной системы Джером Пауэлл отметил, что текущая экономика имеет много общего с экономикой начала 2016 года. В 2016 году индикаторы замедления экономического роста в США и Китае давили на цены акций. Политические инициативы в обеих странах в конечном итоге обратили вспять экономический спад в 2016 году, и запасы выросли.
Сегодня события в макроэкономической политике в США и Китае, а также в торговой политике, остаются ключевыми для 2019 года, сообщает FT. Фискальное стимулирование достигло максимума в США, и процентные ставки, похоже, стабилизировались, но рынок труда гораздо более жесткий, чем в 2016 году, а это означает, что ФРС все еще обеспокоена инфляцией заработной платы. В Китае сдерживание роста долга и улучшение качества экономического роста, по-видимому, являются более важными приоритетами для властей, чем стимулирование общего роста. В то же время угроза росту со стороны тарифов, введенных президентом Трампом, является текущим риском, которого не было в 2016 году.
Стивен Сатмайер, главный технический аналитик по акциям Bank of America Merrill Lynch, считает, что акции все еще находятся на циклическом медвежьем рынке, сообщает CNBC. Он утверждал, что S & P 500 должен пробить свое 40-недельное скользящее среднее, превысив уровень 2740, прежде чем он будет уверен, что текущая коррекция закончена и что начнется новый бычий цикл. S & P торгуется примерно на 4% ниже 2740 по состоянию на полдень понедельника.
Заглядывая вперед
Тот факт, что Bank of America Merrill Lynch говорит, что сегодня акции находятся на медвежьем рынке, показывает, какой ущерб был нанесен акциям за последний квартал. Несмотря на январское ралли, акции по-прежнему торгуются намного ниже своих максимумов, и проблемы, стоящие перед рынком, только увеличились - и не уменьшились. Это говорит о том, что уровень риска, с которым сталкиваются инвесторы в 2019 году, остается высоким.
