Что такое средневзвешенный срок погашения (WAM)?
Средневзвешенный срок погашения (WAM) - это средневзвешенный период времени до наступления сроков погашения по ипотечным кредитам в обеспеченной ипотекой ценной бумаге (MBS). Этот термин используется более широко для описания сроков погашения в портфеле долговых ценных бумаг, включая корпоративные долговые обязательства и муниципальные облигации. Чем выше WAM, тем больше времени требуется для погашения всех закладных или облигаций в портфеле. WAM используется для управления долговыми портфелями и оценки эффективности работы управляющих долговыми портфелями.
Понимание средневзвешенной зрелости (WAM)
WAM рассчитывается путем вычисления процентной стоимости каждого ипотечного или долгового инструмента в портфеле. Количество месяцев или лет до погашения облигации умножается на каждый процент, а сумма промежуточных итогов равна средневзвешенному сроку погашения облигаций в портфеле.
Как вычисляется WAM
Предположим, например, что инвестору принадлежит портфель в размере 30 000 долларов США, который включает три пакета облигаций. Облигация А представляет собой облигацию на сумму 5000 долларов США (16, 7% от общего портфеля), срок погашения которой наступает через 10 лет, а облигация В представляет собой инвестицию на сумму 10 000 долларов США (33, 3%), срок погашения которой наступает через шесть лет. Инвестор также владеет облигацией C, облигацией в размере 15 000 долларов США (50%) со сроком погашения четыре года. Чтобы вычислить WAM, каждый из процентов умножается на годы до погашения, поэтому инвестор может использовать эту формулу: (16, 7% X 10 лет) + (33, 3% X 6 лет) + (50% X 4 года) = 5, 67 года или около пяти лет, восьми месяцев.
Примеры использования WAM
WAM используется в качестве инструмента для управления портфелями облигаций и оценки эффективности портфельных менеджеров. Например, паевые инвестиционные фонды предлагают портфели облигаций с различными рекомендациями WAM, а портфель фондов может иметь WAM всего за пять лет или до 30 лет. Инвестор может выбрать фонд облигаций, соответствующий конкретному сроку инвестирования. Инвестиционная цель фонда включает контрольный показатель, такой как индекс облигаций, а WAM контрольного портфеля доступен для инвесторов и управляющих портфелем. Эффективность инвестиций менеджера портфеля оценивается на основе нормы доходности и WAM в портфеле облигаций фонда.
Лестничное управление облигациями - это инвестиционная стратегия, предусматривающая покупку облигаций с разными сроками погашения, что означает, что доллары в портфеле возвращаются инвестору в разные моменты времени. Лестничная стратегия позволяет владельцу реинвестировать доходы по срокам погашения облигаций с текущими процентными ставками с течением времени, что снижает риск реинвестирования всего портфеля при низких процентных ставках. Лестничное управление облигациями помогает инвестору, ориентированному на доход, поддерживать разумную процентную ставку по портфелю облигаций, и эти инвесторы используют WAM для оценки портфеля.
