Знаете ли вы, что вы можете вести корову вверх по лестнице, но не вниз? Это в основном правда. Фактически, студенты в университете Западной Вирджинии однажды направили окрашенную в пурпур корову в часовую башню в Вудберн-холле. Невозможно спуститься по лестнице, он предположительно погиб там от отравления свинцом. Как ни трагична эта история, если вы любите коров, я не могу доказать это полностью. Но призрак Вудберн-Холла - это настоящая история, связанная с WVU. И, видимо, есть те, кто до сих пор слышит звуки бедного зверя.
Я думаю, на этой неделе я буду сравнивать рынок с коровой. Он может подниматься по лестнице, но не может быть спущен так же легко.
По состоянию на закрытие четверга я написал следующее: На этой неделе наблюдался сильный всплеск широких рынков. То, что мы видели в последние недели, когда рынок сформировал правильный уклон V-образного восстановления, это то, что рост привел к росту. На прошлой неделе Russell 2000 был лучшим с минимума 24 декабря. На этой неделе в NASDAQ наблюдается отличная сила, которая на данный момент выросла на 2, 73%. Эта популярность привела к тому, что NASDAQ стал самым успешным со времен Рождества, увеличившись на 26, 58%. Это хорошо видно по индексу сектора информационных технологий, который вырос на 4, 06% и вырос на 30, 3% с Рождества. Сектор быстро догоняет индекс полупроводников PHLX, который за тот же период вырос почти на 35%.
FactSet
Затем произошла пятница: широкая распродажа была вызвана жуткой перевернутой кривой доходности: краткосрочные процентные ставки выше, чем долгосрочные процентные ставки. Ужасные производственные данные Германии привели к тому, что краткосрочные ставки страны на мгновение пошли на отрицательный уровень. Когда кредитование правительства стоит денег, это обычно не хороший знак. С появлением страха здесь, в США, это восстановило страхи "в беде", и это равносильно страхам рецессии. Это значительно изменило картину от одного дня до следующего.
FactSet
Интересно то, что я заметил рост активности фондовых бирж (ETF). В последние несколько сессий я наблюдаю подъем активности покупателей ETF. Я подумал, что сейчас самое время пересмотреть и взглянуть на необычную торговую активность в сфере поездок, акций и ETF. То, что мы видим, довольно интересно.
Первый график показывает нам количество поездок в день - это просто количество акций и ETF, которые торгуют с необычным объемом и волатильностью. Обратите внимание на всплеск поездок, совпадающий с провалом рынка. Но также обратите внимание на устойчивые поездки с тех пор, как рынок восстановился. Также обратите внимание на всплеск поездок, поскольку рынок на этой неделе достиг локального пика.
www.mapsignals.com
Теперь давайте посмотрим на необычные сигналы покупки и продажи. Во-первых, мы видим чудовищный всплеск продаж ETF на минимумах декабря. Затем мы видим немедленный сдвиг, хотя и с меньшей интенсивностью, покупок ETF по мере роста рынка. Прошлая неделя показала нам самые высокие итоговые сигналы на покупку ETF с июня 2018 года. Это настроение довольно оптимистично.
www.mapsignals.com
Теперь, чтобы укрепить то, что мы видим, акции сильно отражаются - продажи монстров в декабре совпадают с пиком продаж ETF. Затем сигналы на покупку начались в начале января и с тех пор медленно и неуклонно росли. Опять же, это довольно оптимистично в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Тем не менее, крупные покупки ETF могут указывать на немедленные пики, как это было в прошлом.
www.mapsignals.com
Теперь давайте просто вспомним, где была покупка. Это было в росте: информационные технологии и потребительское усмотрение. Фактически, 20% всех сигналов на покупку с тех пор, как на рынке были достигнуты минимумы, приходилось на программное обеспечение и полупроводники! Медведи, зовущие отскок перед следующей ногой вниз, могут пропустить картину. Если бы инвестиционное сообщество готовилось к падению, оно долго позиционировалось бы в сфере обороны - коммунальных услуг, основных продуктов и недвижимости. Секторы с высокими темпами роста были бы не в фаворе, но мы наблюдаем прямо противоположное.
Помните какое-то время назад, когда я говорил о том, как некоторые большие акции были во многих ETF? Facebook, Inc. (FB) присутствует почти в 200 ETF. Поскольку акции FAANG сейчас подают необычные сигналы на покупку, очевидно, что мы начинаем видеть, как ETF совершают необычные институциональные (UI) покупки. Капитал вливается в эти имена в значительной степени.
В эту пятницу мы увидели, как региональные банки (кредиторы) обанкротились, а коммунальные услуги (доходность) были куплены. Все это действительно означает, что рынок был сильно перекуплен. Я говорю об этом с тех пор, как 6 февраля наше соотношение покупок к продажам стало перекупленным. Мы выросли более чем на 26% (NASDAQ) с Рождества. Рынок должен выпустить пар. Перевернутая кривая доходности - отличный катализатор для небольшой консолидации. Стоит отметить, что, если рецессия движется в нашем направлении (перевернутые кривые доходности рекламируются как рецессивный красный флаг), они обычно наступают через 12-18 месяцев. Это долгое время на бычьем рынке.
Все это говорит мне о том, что это только продолжает укреплять мою веру в то, что послужило причиной действий рынка в последние месяцы. Принудительные продажи ETF оказали огромное давление на акции и широкие рынки акций. Как только флеш был завершен, разворот был быстрым и интенсивным. Необычные покупки в самом разгаре были сосредоточены в быстрорастущих секторах и акциях.
Рынок Big Bad Bear Market, который никогда не появлялся после технически обусловленного падения в конце 2018 года, вряд ли будет долгое время. Мне нравятся медведи, милые и приятные, с которыми спит мой ребенок. Это, вероятно, единственное, что я сейчас увижу. Правда в том, что медведи хороши и необходимы для рынка. Когда быки правы, им нужно, чтобы кто-то ошибался, чтобы принять другие стороны своих сделок. И когда медведи правы, они в конечном итоге всегда уступают быкам - так говорит 100-летний рост цен на акции.
StockCharts.com
Люди - животные менталитета. На нас легко влияют эмоции. Так что, когда страх разразился, как пыльный дьявол, из ниоткуда, это незадолго до того, как многие прыгнут на борт. Эмоции усиливаются, и внезапно становится непопулярным идти против зерна. Намного легче следовать. Экономист эпохи Никсона Джордж Филдер, возможно, задумался над чем-то, когда сказал: «Стадный инстинкт у синоптиков делает овец похожими на независимых мыслителей».
Суть
Мы (Mapsignals) продолжаем быть оптимистичными в отношении акций США в долгосрочной перспективе, и мы рассматриваем любой откат как возможность покупки. Покупка начала расти по сравнению с предыдущей неделей, предполагая, что краткосрочный тренд бычий. Любой откат - это возможность покупки.
