Apple Inc. (AAPL) - крупнейшая и, пожалуй, самая успешная компания XXI века. С момента своего скромного старта в калифорнийском гараже в 1976 году до более чем 1, 1 триллионной компании, которой она является сегодня, успех Apple стал ведущим новатором не только в области технологий, но и в области финансов. Нужно только изучить сдвиг в структуре капитала компании, чтобы увидеть, как быстро Apple сможет адаптироваться к своей среде.
Ключевые вынос
- Капитализация капитала - это мера того, сколько акций и / или долгов компания использует для финансирования своей деятельности. Соотношение долга к собственному капиталу компании Apple определяет долю владения в корпорации по сравнению с суммой денег, причитающейся кредиторам, соотношение долга к собственному капиталу Apple подскочило с 50% в 2016 году до 112% по состоянию на 2019 год. Стоимость предприятия измеряет ценность компании где Apple удвоилась всего за два года до 1, 12 трлн. У Apple есть 95 миллиардов долларов наличными и краткосрочные инвестиции, что делает ее долг менее проблемным.
Капитализация капитала
Структура капитала - это просто мера того, сколько капитала и / или долга компания использует для финансирования своей деятельности. Собственный капитал представляет собой собственность в компании и рассчитывается путем нахождения суммы обыкновенных акций и нераспределенной прибыли за вычетом суммы казначейских акций.
По состоянию на 29 июня 2019 года общий акционерный капитал Apple составляет 96, 5 млрд долларов США. Он состоит из 43, 4 млрд долларов США обыкновенных акций по номинальной стоимости и дополнительного оплаченного капитала, а также 53, 7 млрд долларов США нераспределенной прибыли за вычетом накопленного прочего совокупного дохода в размере 639 млн долларов США. Apple имеет около 4, 57 миллиарда акций в обращении.
Apple была чрезвычайно успешна благодаря своей структуре капитала, используя долг и увеличивая капитал.
Капитализация долга
Вторым компонентом структуры капитала компании является задолженность, представляющая, сколько компания должна кредиторам. Задолженность сначала классифицируется по периоду времени. Текущие обязательства включают долг, срок погашения которого наступает в течение года, и это важно для инвесторов учитывать при определении способности компании оставаться платежеспособной.
Текущие обязательства Apple по состоянию на 29 июня 2019 г. составляли 89, 7 млрд долл. США, что составляет 29, 1 млрд долл. США на кредиторской задолженности в 13, 5 млрд долл. США в виде краткосрочных нот и облигаций. Долгосрочные долги и прочие долгосрочные обязательства составляют 136 млрд долларов, в результате чего общие обязательства Apple достигают 225, 8 млрд долларов, увеличившись почти на 63% за последние три года.
левередж
Из-за политики нулевой процентной ставки (ZIRP) Apple начала выпускать свои первые облигации и векселя в 2013 году, выплатив долг на общую сумму 64, 46 млрд долларов. Apple сделала это не потому, что ей нужен был капитал, а потому, что она по существу получала бесплатные деньги.
Учитывая, что большинство облигаций Apple имеют номинальные процентные ставки менее 3%, реальная доходность по этим инструментам едва ли превышает инфляцию. Однако накопление долга Apple значительно изменило структуру капитала. Текущие и быстрые показатели Apple выросли на 33% и 59% соответственно за последние пять лет. Его долгосрочный долг почти удвоился за последние три года.
Долг против Акции
Кроме того, отношение долга к собственному капиталу компании выросло. Этот показатель лучше всего использовать для определения суммы владения корпорацией в сравнении с суммой денег, причитающейся кредиторам. Он рассчитывается путем деления общих обязательств компании на акционерный капитал. В конце 2016 года отношение задолженности к собственному капиталу у Apple составляло 50%. В течение трех лет это соотношение подскочило до 112%, что показывает, насколько быстро может измениться структура капитала.
Ценность предприятия
Стоимость предприятия (EV) является популярным способом измерения стоимости компании и часто используется инвестиционными банкирами для определения стоимости покупки бизнеса. EV рассчитывается путем нахождения суммы рыночной капитализации компании и ее общей задолженности и вычитания этой цифры из общей суммы денежных средств и их эквивалентов.
ЭВМ Apple выросло с 600 млрд долларов в конце 2017 года до 1, 12 трлн долларов, удвоившись. Это происходит, поскольку рыночная капитализация компании и денежные средства неуклонно росли. При этом чистый долг Apple упал с почти 50 миллиардов долларов в прошлом году до 14 миллиардов долларов во втором квартале 2019 года.
Инвесторы не могут забыть, что Apple - самая богатая корпорация в Америке. С более чем 50 миллиардами долларов наличными и 45 миллиардами долларов краткосрочных рыночных ценных бумаг, по состоянию на 29 июня 2019 года, структура капитала с высоким левереджем Apple не должна представлять угрозу платежеспособности компании в обозримом будущем.
