Что такое базовая безопасность?
Базовая ценная бумага - это акции, индексы, облигации, процентные ставки, валюта или товары, на которых основаны производные инструменты, такие как фьючерсы, ETF и опционы. Это основной компонент того, как производная получает свою стоимость.
Например, опцион колл на акции Alphabet, Inc. (GOOG / GOOGL) дает держателю право, но не обязательство, покупать акции Alphabet по цене, указанной в опционном контракте. В этом случае запас Alphabet является базовой ценностью.
Как работает базовая безопасность
Существует много широко используемых и экзотических деривативов, но все они имеют одну общую черту, которая лежит в основе базового актива или базового актива. Ценовые колебания базовой ценной бумаги обязательно повлияют на цену производного инструмента, основанного на ней.
В производной терминологии базовая безопасность часто упоминается просто как «базовая». Базовой ценной бумагой может быть любой актив, индекс, финансовый инструмент или даже другой производный инструмент. Печально известные обеспеченные долговые обязательства (CDO) и кредитные дефолтные свопы (CDS), которые были главными в центре финансового кризиса 2008 года, также являются производными инструментами, которые зависят от движения базового актива.
Трейдеры используют производные инструменты, чтобы спекулировать или хеджировать будущие движения цены базового актива. Чем сложнее становится производная, тем значительнее становится степень спекуляции и хеджирования. Например, опционы на фьючерсы - это ставки на будущую цену фьючерсного контракта, которая сама по себе является ставкой на будущую цену базового актива.
Роль Подстилающего
Кажущаяся роль базовой безопасности - просто быть самой собой. Если бы не было производных инструментов, трейдеры просто покупали бы и продавали базовый инструмент. Однако, когда дело доходит до деривативов, в основе лежит предмет, который должен быть доставлен одной стороной в производном контракте и принят другой стороной. Исключение составляют случаи, когда базовым является индекс, или производным является своп, при котором в конце производного контракта обмениваются только денежные средства.
Пример базовой безопасности
Допустим, мы заинтересованы в покупке опциона на MSFT. Покупка звонка дает нам право покупать акции MSFT по определенной цене и времени. Вообще говоря, стоимость опциона колл будет расти вместе с ростом цены акций MSFT. Поскольку опцион колл является производным, его цена привязана к цене MSFT. MSFT в этом случае является основной защитой.
Базис также имеет решающее значение для ценообразования производных. Отношения между базовым и его производными не являются линейными, хотя это может быть. Вообще говоря, например, чем больше цена исполнения опциона «вне денег» отличается от текущей цены базового актива, тем меньше цена опциона изменяется на единицу движения базового актива.
Кроме того, производный контракт может быть написан так, чтобы его цена могла быть прямо или обратно соотнесена с ценой базовой ценной бумаги. Опция звонка напрямую связана. Опцион пут обратно коррелируется.
