Экономики, которые имеют как дефицит бюджета, так и дефицит текущего счета, часто называют «двойным дефицитом». Соединенные Штаты прочно вошли в эту категорию в течение многих лет. Противоположный сценарий с фискальным профицитом и профицитом счета текущих операций, очевидно, рассматривается как гораздо лучшее финансовое положение. Китай часто приводится в качестве примера нации, которая имела долгосрочные профициты бюджета и текущих операций.
Первый близнец: фискальный дефицит
Несмотря на то, что их называют близнецами, каждая половина долгового дуэта на самом деле совершенно другая. Бюджетный дефицит - это терминология, используемая для описания сценария, когда расходы страны превышают ее доходы. Эта ситуация также называется "дефицит бюджета".
Интуитивно понятно, что создание дефицита не похоже на позитивное развитие событий, и большинство консервативных инвесторов и многие политики согласятся, что это не так. С другой стороны, более чем несколько экономистов и политиков отметили бы, что дефицитные расходы могут быть полезным инструментом для ускорения развития застопорившейся экономики. Когда страна переживает рецессию, дефицитные расходы часто помогают финансировать инфраструктурные проекты, что приводит к закупке материалов и найму рабочих. Эти работники тратят деньги, подпитывая экономику и повышая корпоративную прибыль, вызывая рост цен на акции.
Правительства часто финансируют бюджетный дефицит путем выпуска облигаций. Инвесторы покупают облигации, фактически одалживая деньги правительству и зарабатывая проценты по кредиту. Когда правительство выплачивает свои долги, возвращается основной капитал инвесторов. Предоставление кредита стабильному правительству часто рассматривается как надежное вложение. Правительства, как правило, могут рассчитывать на погашение своих долгов, поскольку их способность взимать налоги дает им относительно предсказуемый способ получения доходов.
Второй близнец: дефицит текущего счета
Говорят, что нация испытывает дефицит счета текущих операций, когда импортирует больше товаров и услуг, чем экспортирует. Опять же, интуиция подсказывает, что дефицит текущего счета не является хорошей новостью.
Мало того, что управление дефицитом стоит денег, поскольку проценты должны выплачиваться для обслуживания долга, страны, испытывающие дефицит по счету текущих операций, обязаны своим поставщикам. Страны-экспортеры имеют возможность оказывать финансовое и политическое давление на импортеров. Это может иметь значительные финансовые, политические и даже последствия для национальной безопасности.
Конечно, у каждого аргумента есть две стороны. Торговый баланс страны или международный торговый баланс можно рассматривать как относящийся к деловому циклу и экономике. В условиях спада экспорт создает рабочие места. В условиях сильного расширения импорт обеспечивает ценовую конкуренцию, которая может сдерживать инфляцию. Возможно, торговый дефицит плох во время рецессии, но может помочь во время расширения.
Кроме того, страна может иметь краткосрочный дефицит, поскольку она импортирует незаконченные товары. Как только эти товары превращаются в готовую продукцию, они могут быть экспортированы, и дефицит превращается в излишки.
Гипотеза двойного дефицита
Некоторые экономисты считают, что большой дефицит бюджета связан с большим дефицитом текущего счета. Эта макроэкономическая теория известна как гипотеза двойного дефицита. Логика, лежащая в основе теории, заключается в сокращении государственных налогов, которые сокращают доходы и увеличивают дефицит, что приводит к увеличению потребления, поскольку налогоплательщики тратят свои вновь обретенные деньги. Увеличение расходов снижает норму национальных сбережений, заставляя страну увеличивать сумму, которую она заимствует из-за рубежа.
Когда у страны заканчиваются деньги для финансирования своих расходов, она часто обращается к иностранным инвесторам в качестве источника заимствований. В то же время страна заимствует из-за рубежа, ее граждане часто используют заемные деньги для покупки импортных товаров. Иногда экономические данные подтверждают гипотезу о двойном дефиците. В других случаях данных нет. Интерес к теории возрастает и уменьшается со статусом дефицита нации.
Другие кусочки головоломки
Дефицит бюджета и дефицит счета текущих операций - это только два из множества факторов, используемых для определения налогово-бюджетной ситуации в стране. Фактически, текущий счет сам по себе является лишь одной из трех основных категорий в платежном балансе страны (BOP). BOP отслеживает деньги, которые приходят и уходят из страны.
