Введение биткойн-ETFs «почти наверняка» или произойдет где-то в следующем году. Ожидается, что дебют биткойн-ETF трансформирует рынки криптовалют. Институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и хедж-фонды, приведут поток капитала в отрасль и стабилизируют нестабильные крипто-цены. Они также рекламируются как инвестиционный инструмент, который сделает биткойн доступным для средних инвесторов.,
Биткойн часто называют цифровым золотом, потому что он имеет сходные характеристики с драгоценным металлом. Оба добываются и редки. По большей части инвесторы ожидают экспоненциального роста на рынках биткойнов, как это наблюдалось для золота и других товаров, когда были введены средства для отслеживания их цен.
Но эти радужные прогнозы предполагают сходство между структурой и составом товарных ETF и ETF с биткойнами. Цифровое происхождение Биткойн делает его уникальным случаем. Например, у него уже есть определенный график майнинга. Кроме того, существует тот факт, что его экосистема хранения и хранения еще не созрела. Ожидается, что операционные сборы и майнеры также будут играть важную роль в его эволюции в качестве накопителя стоимости. Ожидается, что все эти факторы будут играть важную роль в ETF, разработанных для криптовалют. Вот три способа, которыми крипто-ETF могут отличаться от обычных ETF.
Они могут быть дороже за акцию
Заявка VanEck SolidX ETF, поданная в июне этого года, предполагает владение 25 биткойнами на акцию. Принимая во внимание текущие и возможные будущие цены на биткойны, это может вылиться в довольно дорогие цены для розничных инвесторов. Например, цена за биткойн составляет 6 951 долл. На момент написания статьи. Цена одной акции ETF переводится в 205 712 долларов США на основе этой цены. Джошуа Гнайзда, основатель Crypto Fund Research, говорит, что цена одной акции биткойн-ETF может быть сравнима с самой высокой в мире ценой акций, Berkshire Hathaway Class A. Безусловно, чистая стоимость актива (NAV) актива является функцией других факторов, таких как количество акций в обращении. Но суть в том, что институциональные инвесторы должны будут существенно приблизиться к планке, чтобы сделать ETF доступными для розничных инвесторов. Это не невозможно, но крипто-экосистема потребует значительных институциональных денег.
Уникальные риски могут привести к повышению цен
Согласно Gnaizda, криптовалюты представляют уникальные риски, которых нет в товарных и золотых экосистемах. «Ключи (используемые для доступа к биткойн-хранилищам), находящиеся не в холодном хранилище, могут быть взломаны, закрытые ключи могут быть потеряны, а украденные деньги могут быть перемещены почти анонимно», - говорит он. Страхование криптовалютных активов представляет собой еще один значительный риск. Криптострахование стало прибыльной отраслью для существующих страховщиков прежде всего потому, что они могут взимать высокие премии. Отсутствие клиентов для решений по хранению, которые могут помочь распределить риски по большому количеству клиентов, не помогло. По оценкам Gnaizda, страховые цены могут составлять до 5% от общего количества активов и оставаться дорогими, если не будут достигнуты активы в несколько миллиардов долларов. «Чем больше становится фонд, тем выше вероятность встречного риска в страховом полисе», - говорит он.,
Соотношение расходов может быть выше
Коэффициент расходов - это плата, взимаемая управляющими фондами за управление и хранение активов. Тем не менее, он может быть значительно выше для криптовалютных запасов. «Учитывая проблемы с хранением, страхованием и соблюдением, меня не удивит, если в итоге получится 1% или выше», - говорит Гнайзда. Для контекста, соотношение расходов для большинства фондов составляет от 0, 2% до 0, 4%; Золотые ETFs в среднем между 0, 25% и 0, 40% в качестве коэффициентов расходов.
