Что такое проблема с краном?
Выпуск облигаций - это процедура, которая позволяет заемщикам продавать облигации или другие краткосрочные долговые инструменты прошлых выпусков. Облигации выпускаются по их первоначальной номинальной стоимости, срокам погашения и ставке купона, но продаются по текущей рыночной цене. Проблема с кранами также называется продажей или продажей.
Ключевые вынос
- Проблема касания - это когда часть выпуска облигаций задерживается после того, как она была первоначально авторизована, а затем стала общедоступной. Выпуск выпуска имеет ту же дату погашения, номинальную стоимость и ставку купона, но продается по текущей рыночной цене. Многие государственные ценные бумаги используют выпуски, такие как казначейские векселя, которые позволяют правительству предоставлять облигации инвесторам в наиболее благоприятных рыночных условиях.
Как работает проблема с касанием
Когда облигация выпущена, она становится доступной на публичных рынках для кредиторов и инвесторов для покупки. Однако, прежде чем облигация может быть выпущена, она должна быть авторизована эмитентом. Иногда часть или полная сумма разрешенной облигации удерживается до тех пор, пока эмитенту не понадобятся средства, которые облигация предоставит при продаже. Когда облигация будет выпущена для публики на более поздний срок, она называется выпуском.
Проблемы с ответвлениями, которые помогают избежать транзакций и судебных издержек, идеальны для небольших попыток по сбору средств, когда сбор средств может быть слишком затратным.
Преимущества проблемы Tap
Вопрос касания - это обычно государственная безопасность, например, казначейский счет. Эмитент-заемщик объявляет о наличии проблемы и принимает предложения в течение определенного периода времени. Выпуск продается по фиксированной цене или по цене, зависящей от спроса на долговый инструмент. Если цена является фиксированной, цена ценной бумаги не будет повышаться на вторичном рынке, и, таким образом, эмитент будет зависать, выплачивая более высокую доходность, чем это было бы необходимо в противном случае.
При выпуске из-под крана правительственный орган-заемщик выпускает облигации в течение определенного периода времени, а не в ходе одной аукционной продажи. Выпуск облигаций позволяет правительству сделать облигацию доступной для инвесторов, когда рыночные условия наиболее благоприятны. Это также привлекательный механизм для эмитентов, поскольку он обеспечивает своевременный доступ к средствам.
Отвод облигаций продается по текущей рыночной стоимости на даты их выпуска, но выпускается на тех же условиях - номинальная стоимость, дата погашения, ставка купона - как и в первоначальной серии облигаций. Поскольку облигация оценивается по рыночной стоимости, эмитент может предложить облигации с премией к номиналу, если облигации торгуются привлекательно на открытом рынке. А поскольку облигация премиум-класса имеет более низкую доходность по сравнению с дисконтной облигацией, эмитент-заемщик окажется в выгодном положении, поскольку он будет платить более низкую доходность для инвесторов. Кроме того, предлагая облигацию на тех же условиях, что и первоначальная серия, эмитент может зафиксировать условия, графики погашения и даты выплаты процентов.
Особые соображения
Этот метод выпуска дополнительного долга был принят правительствами Великобритании и Франции. Проблемы с касанием позволяют организации избежать определенных транзакционных или юридических издержек и ускорить сбор средств. Эмитент обходит многие первоначальные формальности, связанные с выпуском облигаций, такие как проспект эмиссии, и переходит на аукцион по продаже новых ценных бумаг. Выпуск в кассе часто подходит для небольших попыток по сбору средств, когда стоимость нового выпуска слишком высока по сравнению с заемной суммой.
