Если вам интересно, в чем заключается прибыль Berkshire Hathaway (BRK.A), это сэкономит время для подсчета отраслей, в которых компания из Омахи не зарабатывает деньги.
Железные дороги? Едва. BNSF Railway, вторая по величине грузовая линия в Северной Америке, является дочерней компанией, полностью принадлежащей Berkshire Hathaway.
Автострахование? Даже не близко. GEICO, дочерняя компания Berkshire Hathaway, занимает второе место в своей отрасли.
Мужская одежда? Компания «Fruit of the Loom Inc.» Berkshire Hathaway продает в США больше мужского нижнего белья, чем любая другая компания.
На самом деле, если вы пойдете по списку ведущих секторов страны, у Berkshire Hathaway есть свои базовые обложки. Аренда бизнес-джетов (NetJets), ювелирные изделия (Borsheim's Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweller, Inc.), мебель (RC Willey Home Furnishings, CORT), конфеты (See's Candies), грузоперевозки (McLane Co., Inc.), Модульные дома (Clayton Homes), газеты ( The Buffalo News ) представлены в растущем портфеле компании. Кажется, что по состоянию на 2 ноября 2018 года количество разнообразных предприятий под зонтиком Berkshire Hathaway в размере 508 миллиардов долларов не ограничено.
Как Уоррен Баффет сделал Беркшир победителем
Berkshire Fine Spinning Associates и Hathaway Manufacturing Co., основанные в 19 веке как две отдельные хлопковые фабрики в штате Массачусетс, объединились в 1955 году. Уоррен Баффет впервые приобрел компанию, находящуюся в упадке, в начале 60-х годов и в итоге 10 мая стал ее владельцем., 1965. Два года спустя Баффет официально сделал Berkshire Hathaway конгломератом, использовавшим выручку от продажи текстильных изделий для приобретения National Indemnity, что стало первым приобретением страховых компаний для компании.
Боевой сундук Беркшира Хэтэуэя
Жизненная основа Berkshire Hathaway - это то, что инсайдеры отрасли называют «поплавком». Также известные как «имеющиеся резервы», поплавки относятся к деньгам, выплаченным страховым дочерним компаниям Berkshire Hathaway в виде премий, но которые еще не выплачены для покрытия любых претензий. Технически эти деньги не принадлежат страховой компании, но они остаются под рукой, чтобы инвестировать, как считают их менеджеры. Плавание Berkshire Hathaway в размере более 100 миллиардов долларов - не только одно из крупнейших в мире, но и в 50 раз больше, чем было поколение назад. Это позволило Berkshire Hathaway быстро покупать временно раненые компании и вдохнуть в них жизнь. Показательный пример: Fruit of the Loom был приобретен всего за 835 миллионов долларов в 2002 году после того, как его акции потеряли 97% своей стоимости.
Один из главных принципов, которыми придерживается наставник Баффета Бенджамин Грэм, заключается в том, что дивиденды являются секретным оружием инвестора. Многие из компаний из списка Fortune 500, в которых Berkshire Hathaway занимает крупные позиции - Apple Inc. (AAPL), The Coca-Cola Co. (KO) и American Express Co. (AXP) и многие другие - имеют устойчивую историю поддержание или увеличение дивидендов каждый год. Например, Coca-Cola увеличила свой годовой дивиденд на 55 лет подряд. В то время как неосторожные спекулянты гоняются за горячими акциями, цены на которые растут, терпеливые братья этих спекулянтов вместо этого нагружают акции компаний с фундаментальными показателями, достаточно внушительными для регулярных денежных выплат акционерам.
Финансовые новостные агентства редко представляют данные о дивидендах так, как они делают данные о ценах на акции и о движении цен, хотя дивиденды являются одним из самых надежных показателей эффективности компании. В конце концов, руководство передаст деньги владельцам только тогда, когда операции принесут достаточно большую прибыль, чтобы сделать эти платежи осуществимыми. Стремление к дивидендам Уоррена Баффета сделало Berkshire Hathaway столь же успешным, как и любой другой фактор.
Платить дивиденды? Ни за что
Неудивительно, что тот же Уоррен Баффет, который инвестирует в компании, которые выплачивают дивиденды, избегает выплаты их инвесторам своей компании. Поначалу это кажется настолько очевидным, что это едва ли считается наблюдением - имеет смысл брать наличные деньги, которые предлагают другие компании, но никогда не выплачивать наличные без необходимости. Berkshire Hathaway фактически однажды выплатил дивиденды. В 1967 году компания выплатила свой единственный дивиденд в размере 10 центов на акцию. По сей день Баффет утверждает, что он, должно быть, был в ванной, когда дивиденд был санкционирован.
При этом любой акционер Berkshire Hathaway будет недальновидно жаловаться на отказ компании выплатить дивиденды. За последние 51 год цена акций взлетела до отметки 275 долл. США в 1980 г., 32 500 долл. США в 1995 г. и более 308 530 долл. США на момент закрытия рынка 2 ноября 2018 г., что является рекордом без сравнения.
Обоснование Berkshire Hathaway простое и с ним трудно поспорить. Если вы инвестор, вы бы предпочли потратить дивиденды или предпочли бы, чтобы эти деньги были реинвестированы командой, которая превратила скромные инвестиции в текстиль в одну из крупнейших, наиболее уважаемых и финансово устойчивых компаний, Дата?
Поскольку одна акция Berkshire Hathaway Class A (это класс, указанный выше) эквивалентна средней американской зарплате за несколько лет, неудивительно, что акции торгуются нечасто: примерно 300 или 400 меняют руки в день. Баффет никогда не принимал понятие раскола класса А, поскольку это могло бы стимулировать спекуляции.
Баффет, однако, санкционировал создание акций класса B (BRK.B) несколько лет назад, оцениваемых в 1/30 стоимости акций класса А. После разделения BRK.B на 50 на 1 в 2010 году акции класса B заменили BNSF в индексе. Более низкая цена и сопутствующая ликвидность делают акции класса B подходящими для включения в индекс, который пытается измерить рыночную стоимость. Акции класса А слишком дороги и слишком скудны, чтобы составлять эффективный индексный компонент.
Суть
Некоторые инвесторы ищут стоимость, а затем покупают акции компаний, которые соответствуют их критериям. Berkshire Hathaway использует аналогичный подход к ведению бизнеса - только вместо того, чтобы покупать несколько акций, он покупает всю компанию. После более чем 40-летнего применения этой стратегии результатом стал глобальный конгломерат без состязаний.
