Кто не любит освежающую сигарету? Слабое удовлетворение, богатый мягкий вкус… ну и что, если они будут сопряжены с риском развития эмфиземы и рака легких? Компромисс стоит десятков миллионов курильщиков, которые покровительствуют Altria Group Inc. (MO) и каждый день наслаждаются разнообразием брендов.
Известные бренды
Altria (как в «высоте») - это имя, под которым бывшие компании Philip Morris переименовали себя в начале 2000-х годов, пытаясь отмежеваться от сигарет, которые сделали корпорацию глобальной иконой. Сегодня Altria поддерживает некоторые из крупнейших в мире табачных брендов, включая дочерние компании, в том числе американский бездымный табак, крупнейший в мире производитель «влажного» (их слова) сорта; Джон Миддлтон, который специализируется на сигарах и трубках; и Nu Mark, которая производит электронные сигареты и диски, последние из которых, по-видимому, являются своего рода жевательным цукатом, приготовленным для неконформированного никотинового наркомана. Кстати, Altria также владеет 27% акций SABMiller, лондонской компании Miller Brewing, не говоря уже о 100% Chateau Ste. Мишель Винзавод. Если это может поставить под угрозу вашу печень, клетки мозга или дыхательную систему, велика вероятность того, что Альтрия извлечет из этого выгоду. (Подробнее см.: « Больше плохих новостей для Altria: регуляторы атакуют электронные сигареты» .)
Нетрадиционные системы доставки табака могут иметь свое место, но 90% доходов Altria по-прежнему приходится на старые добрые гвозди для гробов. На сегодняшний день самым важным филиалом компании является Philip Morris USA, доминирующий производитель сигарет в стране. Во-первых, урок номенклатуры: Philip Morris USA - относительно новая компания, названная в честь предыдущего корпоративного названия Altria. Тем не менее, ни Philip Morris USA, ни Altria не имеют никакой официальной связи с Philip Morris International Inc. (PM), которая является огромной транснациональной корпорацией, созданной в 2008 году для продажи сигарет за пределы Соединенных Штатов (и во избежание внутренних судебных процессов). (Подробнее см.: Как Philip Morris International освещает портфолио .)
Philip Morris USA производит Marlboros, которые постоянно являются самыми продаваемыми сигаретами в стране. Если вы не курите, вы можете предположить, что цена или какой-то другой критерий должен быть логически наиболее важным критерием для покупки пачки. Но это не так, как работает курение. Для тех, кто занимается, узнаваемость бренда настолько важна, что испытанный и испытанный Marlboro имеет почти непостижимую 44% долю рынка в Соединенных Штатах. Это для продукта, который легко продублировать миллиардами. Добавьте еще несколько процентных пунктов от родственных брендов Marlboro (например, Chesterfield, Virginia Slims, Basic, Parliament), и получается, что большинство сигарет, продаваемых в этой стране, производятся Philip Morris USA и, в конечном счете, Altria.
Последовательный доход
Америка, возможно, страдает от ожирения, но большинство других показателей потребления движутся в здоровом направлении. Мы пьем меньше, чем раньше, и, как нация, наши легкие такие же розовые, как и раньше. Примерно каждый шестой взрослый курит, по сравнению с каждым вторым пару поколений назад. По праву табачные операции Altria должны брать меньше денег, поскольку клиентура компании сокращается и умирает. Тем не менее, показатели выручки в высшей степени последовательны из года в год. (Для получения дополнительной информации см.: Все еще зависимы от дивидендов? Удовлетворите свою тягу к запасам табака .)
Причина проста. Сигареты являются одними из наименее эластичных товаров из существующих, что означает, что по мере того, как они становятся более дорогими, проданное количество не падает так же сильно, как увеличивается цена. Курильщики часто ворчат о росте цен, как они должны: каждая проданная упаковка должна покрывать расходы на судебные иски прошлого и настоящего, многомиллиардные расчеты и другие спорные обязательства. Но поскольку цены выросли, они не выросли настолько, чтобы изменить поведение в больших масштабах. Люди, которые хотят их исправить, хотят их исправить. И вместо того, чтобы рисковать тратить меньше на контрабанду сигарет, законопослушные курильщики будут продолжать платить через нос. В прошлом году Altria продала более половины триллиона сигарет в Соединенных Штатах. (Подробнее см.: « Крупнейшие судебные иски о табаке» .)
Никакой законный продукт не является таким регулируемым, запрещенным, как табу, как непритязательная сигарета. И на то есть веские причины - будь то неприятный аромат, которого не могут избежать ни в чем не повинные незнакомцы, или смертельные заболевания, вызываемые каждым вдохом, - сигареты приносят гораздо больше объективного вреда, чем пользы. Но как хозяйствующим субъектам они невероятно прибыльны. Сигарета стоит меньше 4 центов, а в некоторых юрисдикциях, например, в Нью-Йорке, может продаваться за 70 центов. Конечно, 34% из этого уходит на налоги, но остается только надбавка, о которой другие отрасли могут только мечтать.
Суть
Отделы по связям с общественностью других корпораций любят беспрерывно рассказывать о своей приверженности окружающей среде и другим неэкономическим проблемам - посмотрите на эти цели в области разнообразия, которые мы поддержали, вот все углеродные компенсации, на которые мы потратили деньги наших акционеров в прошлом году, и т. Д. Тем не менее, среди тех, кто входит в список Standard & Poor's 500, сидят те, чьи продукты, стоит упомянуть еще раз, убивают своих пользователей при использовании по назначению. Таким образом, Альтрия является памятником человеческих противоречий, благодаря которым клиенты охотно и с радостью покупают инструменты своей болезни и смерти. Тем не менее, можно только сидеть сложа руки и удивляться доказанной способности Altria предлагать своим акционерам долгожданную прибыль из года в год. Для инвесторов, более заинтересованных в доходах, чем в здравоохранении, Altria остается одной из самых привлекательных возможностей покупки на Уолл-стрит. (Для получения дополнительной информации см.: Альтрия может стать главным победителем в этом движении FTC .)
