Что такое коробка стиля?
Боксы стилей - это схема классификации взаимных фондов, созданная финансовой аналитической компанией Morningstar, Inc., которая предназначена для визуального представления инвестиционных характеристик акций и взаимных фондов. Блоки стилей предоставляют графическое представление категорий инвестиций как для инвестиций с фиксированным доходом, так и для инвестиций в акции. Поле стиля - это ценный инструмент, который инвесторы могут использовать при определении распределения активов. Для инвестиций в акции и инструменты с фиксированным доходом используются несколько разные стили.
Ключевые вынос
- Блок стилей представляет собой графическое представление характеристик инвестиций. Поставщик финансовых услуг Morningstar, Inc. популяризировал этот инструмент, разместив его вместе со своей популярной системой рейтингов паевых инвестиционных фондов. Стильные блоки в основном отличаются капиталом и инвестициями с фиксированным доходом и взаимными инвестициями. фонды.
Как работают коробки стиля
Стиль коробки в основном используются для акций и взаимных фондов. Они построены как сетка из девяти квадратов с горизонтальной и вертикальной осью.
Акции и Фондовые Фонды
Для акций и фондовых фондов вертикальная ось блока стилей отображает рыночную капитализацию и делится на три показателя размера компании: большой, средний и маленький. Горизонтальная ось немного меняется для акций и паевых инвестиционных фондов. Горизонтальная ось стремится представить стили роста и стоимости. Окно стилей акций классифицирует отдельные акции по росту, стоимости и ядру. Поле стиля взаимного фонда акций классифицирует отдельные акции по стоимости, росту и сочетанию (что представляет собой сочетание как стоимости, так и роста). Они часто упоминаются как коробка стиля акции.
Вместе вертикальные и горизонтальные оси могут быть использованы для классификации взаимного фонда в одну из девяти категорий:
- Большое значениеБольшая смесьБольшой ростСредняя стоимостьСредняя смесьСредний ростМаленькая стоимостьМаленькая смесьМалый рост
Эта система классификации полезна в определение того, как инвестиции вписываются в конкретный инвестиционный портфель с точки зрения распределения активов. Некоторые инвесторы используют его, чтобы найти фонд для каждой категории, в то время как другие сосредотачиваются на определенных областях. Например, агрессивный инвестор может сосредоточиться в первую очередь на фондах с небольшой капитализацией или фондах роста. Тем не менее, размещение фонда в поле стиля не только полезно при выборе инвестиций. Это также полезно в долгосрочной перспективе, когда исторические данные о стилях могут использоваться для проверки согласованности активов портфеля.
В дополнение к внутренним фондам акционерного капитала имеется также окно в форме международного капитала в виде сетки три на три для визуального представления и сравнения структур доходности и риска иностранных акций и иностранных фондов. Инвесторы используют международную коробку акций, разновидность коробки акций Morningstar, чтобы понять степень диверсификации своих международных портфелей.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2020
Фонды с фиксированным доходом
Для фондов облигаций горизонтальная ось показывает категории сроков погашения фонда, представленные как краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.
Поле стиля с фиксированным доходом состоит из девяти квадратов с вертикальной и горизонтальной осями, которые используются для определения инвестиционных характеристик. Morningstar использует чувствительность к процентным ставкам и кредитное качество в качестве двух основных характеристик для рассмотрения.
На горизонтальной оси инвесторы найдут три категории для классификации чувствительности к процентным ставкам: ограниченную, умеренную и экстенсивную. Чувствительность к процентной ставке зависит от продолжительности фонда. Поэтому краткосрочные фонды с фиксированной ставкой будут найдены в ограниченной категории. Долгосрочные фонды с фиксированной ставкой попадают в обширную категорию.
На вертикальной оси рейтинги кредитного качества являются вторым фактором, используемым для классификации инвестиций в фонд с фиксированным доходом. Категории качества кредитного бокса включают в себя высокий, средний и низкий.
Параметры для классификации Box Style
Morningstar предоставляет подробную разбивку параметров для классификации квадрантов стиля. Классификация чувствительности процентных ставок определяется трехлетней средней продолжительностью фонда по сравнению с индексом основных облигаций Morningstar.
Кредитное качество определяется по методологии, включающей средневзвешенные кредитные рейтинги фонда. Фонды в поле высокого кредитного качества будут иметь средневзвешенный кредитный рейтинг активов от AA- и выше. Фонды в поле низкого кредитного качества будут иметь средневзвешенный кредитный рейтинг активов ниже BBB-. Morningstar является основным разработчиком стилей с фиксированным доходом. Однако существуют различия от других поставщиков финансовой информации.
Анализ стиля коробки
В то время как Morningstar является основным источником для анализа блоков стилей, технологии во всей отрасли могут создавать различные представления стилей. Коробка стиля может помочь инвесторам лучше понять качества и характеристики инвестиций. Инвестор также может использовать анализ стилей, чтобы создать диверсифицированный портфель инвестиций по категориям.
Например, инвестор, ищущий относительно безопасный фонд акций в качестве более консервативной инвестиции для долевой части своего портфеля, мог бы искать что-то в поле значений с большой капитализацией, поскольку доходы с большой капитализацией обычно стабильны, а фонды с высокой стоимостью хороши на долгое время. временные запасы. Если тот же самый инвестор ищет что-то с большим риском и большей доходностью, чтобы добавить к более агрессивной части своего портфеля, он может выбрать фонд в категории роста с небольшой капитализацией.
Morningstar позволяет инвесторам фильтровать средства по категориям стилевого бокса. Несмотря на то, что категория стилей обеспечивает руководство для инвестиций, инвесторам также следует проявлять осторожность, чтобы фонд отвечал их инвестиционным интересам. Morningstar анализирует акции и фонды по категориям стилей для инвестиций со всего мира. Их рейтинги стиля включают в себя как внутренние, так и международные инвестиции с характеристиками риска, широко варьирующимися по всей совокупности инвестиций.
Ограничения в рамке International Equity Style
Исследовательская фирма Morningstar представила свой фирменный стиль в 1992 году. Простая и эффективная система визуальной классификации вскоре сделала его повсеместным в инвестиционном мире. Его простота и повсеместность остаются двумя вескими причинами для продолжения использования блока стилей в нескольких его формах, но у него есть свои ограничения.
Во-первых, поле стиля не включает короткие позиции в свою систему классификации. Это означает, что длинная-короткая инвестиционная стратегия не может быть представлена в рамке стиля. Некоторые другие стратегии не стремятся к последовательному росту, ценности или смешанным подходам. Инвестиционные продукты, управляемые этими стратегиями, будут подпрыгивать по всей рамке стиля, поскольку характер их владений смещается вдоль горизонтальной оси.
Некоторые аналитики предполагают, что популярность блока стилей чрезмерно ограничивает управляющих фондами, которые могут избегать определенных разумных инвестиционных стратегий, потому что это заставит фонд менять категории в блоке стилей. Это, в свою очередь, может расстроить акционеров, которые купили в фонд частично из-за его классификации стиля коробки.
