Содержание
- Что такое NPV и IRR?
- Определение NPV
- Определение IRR
Что такое NPV и IRR?
Чистая приведенная стоимость (NPV) - это разница между приведенной стоимостью притока денежных средств и приведенной стоимостью оттока денежных средств за определенный период времени. Напротив, внутренняя норма доходности (IRR) - это расчет, используемый для оценки прибыльности потенциальных инвестиций.
Оба эти измерения в основном используются в составлении бюджета капиталовложений, процессе, с помощью которого компании определяют, стоят ли новые инвестиции или возможности расширения. Учитывая инвестиционную возможность, фирме необходимо решить, принесет ли инвестиция чистую экономическую прибыль или убытки для компании.
Определение NPV
Для этого фирма оценивает будущие денежные потоки по проекту и дисконтирует их до приведенной стоимости, используя ставку дисконтирования, которая отражает стоимость капитала проекта и его риск. Затем все будущие положительные денежные потоки инвестиций сводятся к одному значению приведенной стоимости. Вычитание этого числа из первоначальных денежных затрат, необходимых для инвестиций, дает чистую приведенную стоимость инвестиций.
Давайте проиллюстрируем это на примере: предположим, JKL Media Company хочет купить небольшую издательскую компанию. JKL определяет, что будущие денежные потоки, генерируемые издателем, при дисконтировании по 12-процентной годовой ставке, приведут к текущей стоимости в 23, 5 млн. Долларов. Если владелец издательской компании готов продать за 20 миллионов долларов, то NPV проекта составит 3, 5 миллиона долларов (23, 5 - 20 долларов = 3, 5 доллара). NPV в размере 3, 5 млн. Долл. США представляет собой внутреннюю стоимость, которая будет добавлена к JKL Media, если она предпримет это приобретение.
Определение IRR
Таким образом, проект JKL Media имеет положительную NPV, но с точки зрения бизнеса, фирма также должна знать, какая норма прибыли будет генерироваться этими инвестициями. Чтобы сделать это, фирма просто пересчитает уравнение NPV, на этот раз установив коэффициент NPV равным нулю, и решит вопрос с неизвестной ставкой дисконтирования. Коэффициент, который создается решением, является внутренней нормой доходности проекта (IRR).
Для этого примера IRR проекта может - в зависимости от сроков и пропорций распределения денежных потоков - быть 17, 15%. Таким образом, JKL Media, учитывая прогнозируемые денежные потоки, имеет проект с доходностью 17, 15%. Если бы был проект, который JKL мог бы осуществить с более высоким IRR, он, вероятно, вместо этого продолжил бы проект с более высокой доходностью.
Таким образом, вы можете видеть, что полезность измерения IRR заключается в его способности представлять возможную отдачу от любой инвестиционной возможности и сравнивать ее с другими альтернативными инвестициями.
