Пять американских запасов каннабиса - Curaleaf Holdings Inc. (CURLF), Green Thumb Industries Inc. (GTBIF), Cresco Labs Inc. (CRLBF), Harvest Health & Recreation Inc. (HRVSF) и Acreage Holdings Inc. (ACRGF) - Согласно данным Compass Point Research & Trading, согласно недавней статье Barron's, они готовы превзойти своих канадских конкурентов, поскольку продажи легального каннабиса растут со скоростью более 20% в год.
Несмотря на то, что марихуана по-прежнему является незаконной в соответствии с федеральным законом, около 80% мировых законных продаж препарата будет происходить в США в этом году, что дает инвесторам серьезную причину выбирать США по сравнению с канадскими горшочными запасами, особенно с учетом гораздо более низких оценочных коэффициентов. первого по сравнению с последним.
«Мы не можем не заметить поразительный уровень несоответствия при сравнении крупных канадских компаний с крупнейшими американскими мультигосударственными операторами», - говорят Роммель Дионисио и Исаак Болтанский из Compass Point.
Что это значит для инвесторов
Исходя из рыночной капитализации, большая пятерка канадских производителей в два с лишним раза больше, чем 10 лучших американских производителей. Крупнейшая в Канаде - Canopy Growth Corp. (CGC), Tilray Inc. (TLRY), Aurora Cannabis Inc. (ACB.XTSE), Cronos Group Inc. (CRON) и HEXO Corp. - объединяются для общей рыночной капитализации в 36 миллиардов долларов, в то время как топ-10 Америки (включая пять из перечисленных во вступлении) объединяются на общую сумму 17 миллиардов долларов.
Но чтобы судить, недооценены ли акции американских фирм или нет, эти акции необходимо масштабировать по продажам или доходам. В случае все еще зарождающейся индустрии каннабиса, где компании все еще находятся на ранних стадиях жизненного цикла роста и еще не достигли зрелой стадии более стабильной прибыльности, продажи, как правило, являются лучшим показателем.
По оценкам аналитиков Compass Point, в 2020 году канадские производители продадут 2, 7 миллиарда долларов легального банка, а американские производители - 4, 8 миллиарда долларов. Учитывая значительно больший объем продаж, ожидаемый в США, удивительно, что канадские акции торгуются более чем в 10 раз к 2020 году, тогда как американские акции торгуются только в 3 раза, согласно прогнозам аналитиков.
Таким образом, акции США продаются со значительным дисконтом к своим канадским конкурентам, предоставляя инвесторам огромные возможности для покупки.
Заглядывая вперед
Большой вопрос, по-прежнему нависающий над индустрией каннабиса в США, - это легализация, поскольку федеральный закон по-прежнему считает наркотик незаконным веществом. Но отдельные штаты продолжают ослаблять правила, поскольку Иллинойс является самым последним штатом, разрешающим использование горшков в рекреационных целях, в результате чего общий процент населения США, проживающего в штатах, которые узаконили рекреационное использование, составляет 30%. Федеральный запрет, безусловно, не помешал Curaleaf или Harvest Health, в результате чего их продажи выросли на 17% и 14% с четвертого квартала прошлого года до первого квартала этого года.
