Основные движения
Стоимость доллара США снижалась в течение всего месяца, поскольку трейдеры готовились к тому, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) пару раз снизит процентные ставки во второй половине 2019 года, но на прошлой неделе спад ускорился.
Индекс доллара США, который сравнивает стоимость доллара США (USD) с корзиной валют, включая евро (EUR), британский фунт (GBP), японскую иену (JPY) и швейцарский франк (CHF), был консолидация в восходящем клине в течение года. Все это закончилось на этой неделе, когда индекс пробил восходящую поддержку.
Как правило, когда центральный банк страны начинает двигаться в направлении более гибкой денежно-кредитной политики, стоимость валюты этой страны начнет ослабевать по сравнению с другими валютами. Похоже, это то, что здесь происходит.
Несмотря на то, что стоимость доллара по-прежнему высока по сравнению с тем, что было до его стремительного роста в конце 2014 года и в начале 2015 года, этот откат может быть полезен для некоторых крупных многонациональных компаний, которые приносят большой доход за рубежом. Когда стоимость доллара США становится сильнее, компании получают меньшую отдачу от прибыли, получаемой за рубежом, потому что конверсионный курс работает против них, когда они репатриируют деньги обратно в Соединенные Штаты. И наоборот, когда стоимость доллара слабее, компании получают больше прибыли от прибыли, получаемой из-за рубежа, потому что конверсионный курс работает в их пользу.
Например, если компания получает прибыль в 1 миллион евро в Европе, когда курс евро к доллару составляет 1, 25 (как это было в начале 2018 года), компания может требовать прибыль в размере 1, 25 миллиона долларов, когда она репатриирует деньги, потому что 1 евро равен до 1, 25 доллара. Тем не менее, если компания получает прибыль в 1 миллион евро в Европе, когда курс евро к доллару составляет 1, 10 (как это было в мае), компания может требовать только 1, 10 миллиона долларов при репатриации денег, потому что 1 евро равен только до 1, 10 долл.
Следите за компаниями, которые приносят большой доход за рубежом - такими как eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD) и Mondelez International, Inc. (MDLZ) - чтобы получить выгоду, если доллар США продолжит падать.
S & P 500 против Рассела 2000
Индекс S & P 500 ускорил откат от своего недавнего исторического максимума, так как два члена FOMC разочаровали трейдеров своими комментариями о денежно-кредитной политике сегодня.
Разочарование началось, когда Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса, удивил Уолл-стрит, преуменьшая потенциал того, что FOMC снизит ставку Федеральных фондов на 50 базисных пунктов (0, 50%) на своем июльском заседании - идея, что подбирал пар. По данным CME FedWatch Tool, трейдеры оценили с вероятностью 42, 6% вчерашнего снижения на 50 базисных пунктов в июле. На сегодняшний день трейдеры снизили эти шансы до 35, 4%.
Чтобы не отстать, председатель ФРС Джером Пауэлл обернулся собственной спекуляцией спекуляциями по процентной ставке, сказав: «Мы помним, что денежно-кредитная политика не должна чрезмерно реагировать на какие-либо отдельные данные или краткосрочные колебания настроений». Хотя это заявление, конечно, не исключает возможности будущего снижения ставок, этого было достаточно, чтобы спровоцировать спад фиксации прибыли сегодня.
Торговцы уже были обеспокоены обострением напряженности между Соединенными Штатами и Ираном, и что встреча президента Трампа с президентом Си Цзиньпином на саммите G-20 не решит торговую войну между двумя странами. Теперь убери обильную надежду, что FOMC собирался поехать и спасти день с агрессивными сокращениями ставок, и у тебя есть потенциал для Уолл-стрит, чтобы продолжить продавать.
:
Сильный доллар: преимущества и недостатки
Как цены на акции США соотносятся со стоимостью доллара США
Как американские фирмы выигрывают, когда доллар падает
Индикаторы риска - TNX
После кратковременного отскока в прошлую пятницу доходность 10-летних казначейских облигаций (TNX) снова пошла вниз. Впервые с 8 ноября 2016 года TNX закрылся ниже 2%. Это еще одно подтверждение того, что трейдеры ожидают не только продолжительного периода низких процентных ставок, но и потенциального замедления экономики и снижения фондового рынка.
Трейдеры, как правило, покупают Treasuries - что толкает цены Treasury выше, а доходность Treasury ниже - когда они ожидают, что FOMC собирается снизить ставки, и когда они ожидают, что цены на акции могут оказаться под давлением. На данный момент практически предрешено, что FOMC будет снижать процентные ставки в течение следующих шести месяцев. Вопрос только в том, сколько.
Чего мы не знаем, так это того, что произойдет с экономикой США и S & P 500 в течение того же периода времени. Трудно жаловаться на то, что индекс достиг новых рекордных максимумов, но трейдеры все еще нервничают по поводу потенциального отката. Следите за тем, чтобы TNX оставался низким в обозримом будущем.
:
Понимание различных типов доходности облигаций
Как доходность облигаций может повлиять на фондовый рынок?
Понимание цен на облигации и доходности
Итог - получение прибыли
С неуверенностью, все еще циркулирующей вокруг Уолл-стрит, я не был бы удивлен видеть больше извлечения прибыли, поскольку мы приближаемся к празднику Дня независимости. Однако важно помнить, что получение прибыли не обязательно означает новый медвежий откат. Я ожидаю большей консолидации.
