Что такое система исполнения малых заказов?
Система исполнения небольших заказов (SOES) - это компьютерная сеть, которая автоматически выполняет сделки с ценными бумагами рынка Nasdaq и некоторыми ценными бумагами Nasdaq. Nasdaq внедрил эту обязательную систему в результате нехватки ликвидности после краха фондового рынка 1987 года. SOES позволил отдельным инвесторам заключать сделки на быстроразвивающихся рынках и предоставил им тот же доступ к ордерам и исполнению, что и крупные трейдеры.
Понимание малых систем исполнения заказов (SOES)
SOES была впервые введена в декабре 1984 года для 25 акций, чтобы обеспечить автоматическое выполнение ордеров для индивидуальных трейдеров с ордерами, меньшими или равными 1000 акций. Когда SOES стал обязательным в конце 1987 года, он первоначально столкнулся с тяжелым пессимизмом со стороны фирм-членов Nasdaq, потому что он заставил их выполнить все сделки SOES, которые соответствовали заявленной цене маркет-мейкера. Существенные ограничения были введены для того, чтобы не позволить дневным трейдерам использовать систему и воспользоваться старыми ценами, указанными маркет-мейкерами.
Наследие SEOS на финансовых рынках заключается в том, что она по существу «выровняла игровое поле» и значительно улучшила ликвидность для мелких инвесторов. Это требовало, чтобы маркет-мейкеры принимали заявки SOES, которые соответствовали их объявленным ценам покупки и продажи, и позволяли отдельным трейдерам выполнять заказы на акции, торгуясь по цене не более 250 долларов за акцию. Учреждения не могут использовать SOES; брокеры также не могли торговать на своих собственных счетах, хотя они могли использовать SOES для торговли от имени мелких клиентов. Как только трейдер размещает ордер через SOES, он должен подождать не менее пяти минут, чтобы разместить еще одну сделку на той же акции через SOES.
В использовании этой системы больше нет необходимости, поскольку достижения в области компьютерных и коммуникационных технологий позволили отдельным трейдерам проводить быстрые крупные сделки наравне с институциональными трейдерами. SOES теперь функционирует как компьютеризированное соединение маркет-мейкеров Nasdaq, которое позволяет заказам в 1000 акций или меньше обходить брокеров и получать автоматическое исполнение по наилучшей цене.
Бандиты системы исполнения малых заказов
Бандит SOES - это жаргонный термин для трейдеров, которые используют систему, делая быстрые ордера на покупку и продажу, чтобы получать прибыль от небольших изменений цен. Бандиты SOES выполняют небольшую транзакцию по ценной бумаге, чтобы манипулировать ценой, а затем выполняют более крупную транзакцию, чтобы воспользоваться ценовой неэффективностью. Их средняя прибыль невелика, но они могут торговать сотни или даже тысячи раз в неделю. Это считается формой инсайдерской торговли, поскольку лицо, размещающее ордер, заранее знает о вероятном движении рынка, которого не знают другие участники рынка. Харви Хауткин из All-Tech Direct Inc. стал одним из самых известных бандитов SOES после победы в федеральном апелляционном суде в 1993 году, который заставил Комиссию по ценным бумагам и биржам разрешить более широкий доступ к SOES и опубликовал книгу 1998 года « Секреты бандита SOES» .
