«Индекс Dow вырос… Индекс Dow упал…» Ежедневные новости не были бы полными без отчета об открытии и закрытии этого индекса рынка. Но хотя вы наверняка слышали сообщения о том, что индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) поднимается или опускается на определенное количество пунктов, знаете ли вы, что представляют собой эти точки? Читайте дальше, чтобы узнать, как работает Dow и какие изменения значат для инвесторов и фондового рынка.
Однако, поскольку Dow состоит только из 30 различных акций, это не лучшее представление всего рынка. Иногда инвесторы вводят в заблуждение, полагая, что, если индекс Доу-Джонса вырос, так же как и все остальные акции, но это не так.
Ключевые вынос
- Промышленный индекс Доу-Джонса является эталонным индексом 30 компаний с голубыми фишками, котирующимися на американских фондовых биржах. Индекс является взвешенным по цене, что означает, что индекс движется в соответствии с изменениями цен его компонентов на точечной основе, скорректированными на делитель. Чтобы выяснить, как изменение какой-либо конкретной акции влияет на индекс, разделите изменение цены акции на текущий делитель.
Что такое промышленный индекс Доу-Джонса?
Промышленный индекс Даунса Джонса представляет собой список или индекс компаний, которые считаются хорошими индикаторами общей силы фондового рынка. Проще говоря, эти компании являются барометром рынка: когда они преуспевают, экономика преуспевает, и наоборот. Таким образом, Dow ежедневно оценивает среднюю стоимость этих компаний, чтобы увидеть, увеличилась она или уменьшилась. DJIA назван в честь Чарльза Доу, который создал его в 1896 году вместе со своим деловым партнером Эдвардом Джонсом.
Поскольку индекс имеет дело с компаниями, которые стоят миллиарды долларов, необходимо было сформулировать простой метод отображения их изменений в стоимости. Умный и находчивый Чарльз Доу разбил все на точки, а не на доллары. Точки по-прежнему представляют доллары, но соотношение не 1: 1. Таким образом, вместо того, чтобы говорить: «Сегодня акции Dow в совокупности получили 693, 573961 доллара, дают или берут несколько тысячных, - говорят люди, - индекс Dow вырос на 100 пунктов». Очевидно, это огромное улучшение.
Изменения в индексе с течением времени
Индекс вырос до 30 компонентов в 1928 году и изменил компоненты в общей сложности 51 раз. Первое изменение произошло через три месяца после запуска индекса. В первые несколько лет, вплоть до Великой депрессии, было много изменений в ее компонентах. В 1932 году восемь акций Dow были заменены. Однако во время этого изменения в индекс были добавлены Coca-Cola Company и Procter & Gamble Co., две акции, которые все еще являются частью Dow в 2019 году.
Последнее крупномасштабное изменение индекса Доу произошло в 1997 году, когда были заменены четыре компонента индекса. Два года спустя, в 1999 году, были изменены еще четыре компонента Доу. Последнее изменение произошло 26 июня 2018 года, когда Walgreens Boots Alliance, Inc. заменила компанию General Electric.
Как работает Dow Divisor?
Чтобы лучше понять, как Dow меняет значение, давайте начнем с его начала. Когда Dow Jones & Co. впервые представила индекс в 1890-х годах, он был «простым средним» цен всех компонентов. Например, скажем, в индексе Доу было 12 акций; в этом случае стоимость Доу была бы рассчитана путем простого взятия суммы цен закрытия всех 12 акций и деления ее на 12 (количество компаний или «составляющих индекса Доу»). Следовательно, Доу начинал как простой индекс средней цены.
Для расчета DJIA добавляются текущие цены 30 акций, которые составляют индекс, а затем делятся на делитель Доу, который постоянно изменяется. Чтобы продемонстрировать, как работает это использование делителя, мы создадим индекс, Investopedia Mock Average (IMA). IMA состоит из 10 акций, общая сумма которых составляет 1000 долларов США, когда их цены складываются вместе. Таким образом, указанная в СМИ IMA составляет 100 (1000 ÷ 10 долларов США). Обратите внимание, что делитель в нашем примере равен 10.
Теперь предположим, что одна из акций в IMA в среднем торгуется на уровне 100 долларов, но подвергается сплиту 2 к 1, в результате чего цена ее акций снижается до 50 долларов. Если наш делитель останется неизменным, вычисление для среднего даст нам 95 ($ 950 ÷ 10). Это не будет точным, потому что разделение акций просто изменило цену, а не стоимость компании. Чтобы компенсировать эффекты разделения, мы должны отрегулировать делитель вниз до 9, 5. Таким образом, индекс остается на уровне 100 ($ 950 ÷ 9, 5) и более точно отражает стоимость акций в среднем. Если вы заинтересованы в поиске текущего делителя Доу, вы можете найти его на веб-сайте индексов Доу-Джонса и Чикагской торговой палаты.
Значение Dow Divisor значительно изменилось за эти годы. Например, это было в 16, 67 в 1928 году, но было на 0, 132129493 по состоянию на июль 2010 года. Значения делителя Доу, а также делителей для других индексов Доу-Джонса ежедневно публикуются в The Wall Street Journal.
Например, если сумма цен 30 составляющих DJIA равна 1 650, деление этой цифры на делитель Доу 0, 132129493 даст для индекса уровень 12 487, 75. По состоянию на 1 сентября 2017 года делитель Доу на 1 сентября 2017 года составлял 0, 14523396877348. При использовании этого делителя каждое изменение цены на 1 доллар США в конкретной акции в среднем равняется 6, 885 (или 1 ÷ 0, 14523396877348) точечному движению.
Оценка методологии Доу-Джонса
Ни одна математическая модель не является идеальной - каждая имеет свои достоинства и недостатки. Взвешивание цен с помощью регулярных корректировок делителей позволяет Dow отражать рыночные настроения на более широком уровне, но с некоторыми критическими замечаниями. Внезапное повышение или снижение отдельных акций может привести к значительному скачку или падению DJIA. Например, падение цены на акции AIG с 22 до 1, 5 долл. В течение месяца привело к падению Dow почти на 3000 пунктов в 2008 году. Некоторые корпоративные действия, такие как дивиденды, продолжающиеся (т. Е. Превращаются в экс- дивиденд, при котором дивиденд поступает продавцу, а не покупателю), приводит к внезапному падению DJIA на дату. Высокая корреляция между несколькими составляющими также привела к более высоким колебаниям цен в индексе. Как показано выше, этот расчет индекса может усложняться при корректировках и вычислениях делителей.
Несмотря на то, что он является одним из наиболее широко признанных и наиболее популярных индексов, критики взвешенного по цене индекса DJIA выступают за использование взвешенного по рыночной стоимости S & P 500 или индекса Wilshire 5000 с поправкой на плавающую величину, хотя они тоже имеют свои собственные математические зависимости.
