Что такое полуотклонение?
Полуотклонение - это метод измерения ниже среднего уровня колебаний доходности инвестиций.
Полуотклонение покажет худшие результаты, ожидаемые от рискованных инвестиций.
Полуотклонение является альтернативой стандартному отклонению или отклонению. Тем не менее, в отличие от этих мер, полуотклонение касается только отрицательных колебаний цен. Таким образом, полуотклонение чаще всего используется для оценки риска снижения инвестиций.
Понимание полуотклонения
При инвестировании полусклонение используется для измерения дисперсии цены актива от наблюдаемого среднего или целевого значения. В этом смысле дисперсия означает степень отклонения от средней цены.
Ключевые вынос
- Полу отклонение является альтернативой стандартному отклонению для измерения степени риска актива. Полу отклонение измеряет только колебания цены актива ниже среднего или отрицательное. Этот инструмент измерения чаще всего используется для оценки рискованных инвестиций.
Цель этого упражнения - определить серьезность риска снижения инвестиций. Затем число полусклонения актива можно сравнить с контрольным числом, таким как индекс, чтобы определить, является ли оно более или менее рискованным, чем другие потенциальные инвестиции.
Формула для полуотклонения:
Полуотклонение = n1 × rt <Average∑n (Среднее - rt) 2, где: n = общее количество наблюдений ниже среднего значения = наблюдаемое значение
Весь портфель инвестора может быть оценен в соответствии с полуотклонением в показателях его активов. Проще говоря, это покажет производительность в худшем случае, которую можно ожидать от портфеля, по сравнению с потерями в индексе или любом другом подобном выбранном.
История полуотклонения в теории портфеля
Полуотклонение было введено в 1950-х годах специально для того, чтобы помочь инвесторам управлять рискованными портфелями. Его развитие приписывают двум лидерам в современной теории портфеля.
- Гарри Марковиц продемонстрировал, как использовать средние значения, дисперсии и ковариации распределений доходности активов портфеля, чтобы вычислить эффективную границу, на которой каждый портфель достигает ожидаемой доходности для данной дисперсии или минимизирует дисперсию для данной ожидаемой доходности, В объяснении Марковица функция полезности, определяющая чувствительность инвестора к изменению богатства и риска, используется для выбора подходящего портфеля на статистической границе. А.Д. Рой, тем временем, использовал полупериод отклонения, чтобы определить оптимальный компромисс риска для возвращение. Он не верил, что возможно моделировать чувствительность к риску человека с функцией полезности. Вместо этого он предположил, что инвесторы будут хотеть инвестиции с наименьшей вероятностью оказаться ниже уровня бедствия. Понимая мудрость этого утверждения, Марковиц осознал два очень важных принципа: риск падения важен для любого инвестора, и распределение прибыли может быть искажено или не симметрично распределено на практике. Как таковой, Марковиц рекомендовал использовать меру изменчивости, которую он назвал полувариантностью , поскольку она учитывает только подмножество возвратного распределения.
Полуотклонение против вариабельности
В полуотклонении n устанавливается равным полному числу наблюдений. В вариабельности n - это подмножество доходностей ниже среднего. Однако, хотя это правильное математическое определение вариабельности, этот результат не имеет никакого смысла, если вы используете временные ряды доходностей ниже среднего или ниже MAR для построения полковариационной матрицы для оптимизации портфеля.
