Технологический сектор является неизбежно огромной инвестиционной возможностью как для корпоративной Америки, так и для Уолл-стрит. Это самый большой сегмент рынка, затмевающий все остальные (включая финансовый сектор и сектор промышленности). Больше всего технологические компании связаны с инновациями и изобретениями. Инвесторы ожидают значительных затрат на исследования и разработки со стороны технологических компаний, а также неуклонный поток роста, поддерживаемый рядом инновационных продуктов, услуг и функций.
Почему техническая индустрия важна
Эти продукты и услуги затем распространяются по всей экономике. Нет ни одного сектора современной экономики, к которому бы технологии не прикасались и который не опирался бы на технологический сектор для повышения качества, производительности и / или прибыльности.
Технология также отличается бешеной конкуренцией и быстрым циклом устаревания. Хотя примеры использовались так часто, что они стали клише, тем не менее фактом является то, что компьютеры занимали целые комнаты, 16 ГБ памяти на жестком диске было вполне достаточно для планшета, а мобильные телефоны открывались и закрывались. С этим постоянным стремлением адаптироваться и побеждать конкурентов с помощью новых продуктов, ни одна компания не может долго оставаться спокойной в технологическом секторе.
Этот быстрый цикл устаревания означает, что победители и проигравшие в технологиях не обязательно сохраняют эти позиции надолго. Microsoft была основана в 1975 году и после доминирования в программном обеспечении для компьютеров, ей пришлось наверстать упущенное в мобильном пространстве. Аналогичным образом, в 90-х годах Apple оставили мертвым, но благодаря своим инновационным продуктам для смартфонов вернулись к успеху. Кроме того, этот динамизм и впечатляющий рост делают технологию обязательным сектором практически для каждого инвестора в акции.
В огромном и громоздком мире технологий можно взглянуть на четыре ключевых «мега сектора»: полупроводники, программное обеспечение, сети и оборудование. Хотя не каждая техническая компания вписывается в один из этих четырех мегасекторов, большинство это делают, и это полезный способ рассказать об этом секторе в целом.
Инвестирование в технологическую индустрию
Програмное обеспечение
Без программного обеспечения в современном мире ничего особенного не происходит. Программное обеспечение повсюду и присутствует в важнейших компонентах всего, от кардиостимулятора до автомобиля, но ни одно из этих устройств не может ничего сделать без программного обеспечения. Таким образом, неудивительно, что программное обеспечение также является огромной отраслью - порядка сотен миллиардов.
Программное обеспечение не является заметно цикличным само по себе, за исключением более широких экономических циклов, которые доминируют в бизнесе. Когда наступает спад, компании обычно сокращают свои бюджеты на информационные технологии (ИТ) и сокращают закупки программного обеспечения. Между тем, когда начинается восстановление, верно обратное.
Программное обеспечение практически не требует инфраструктуры и его трудно защитить с помощью патентов или авторских прав в какой-либо степени. Следовательно, крошечные стартапы с инновационными новыми продуктами могут появиться практически мгновенно и без предупреждения. Хотя репутация поставщика программного обеспечения и способность оказывать поддержку после продажи являются конкурентными факторами и потенциальными барьерами, тем не менее, это одна из самых плодотворных категорий для создания новой компании и внедрения новых продуктов.
Например, облачные вычисления позволяют нескольким компаниям предлагать программное обеспечение в качестве приложения по требованию (обычно через Интернет или закрытую сеть), а не код, который фактически находится на серверах и жестких дисках отдельных клиентов. Это «программное обеспечение как услуга» имеет большое значение для развития, распространения и функциональности отрасли, насчитывающей несколько сотен миллиардов долларов, между поставщиками программного обеспечения и конечным пользователем.
Сеть и Интернет
Сеть, большая и маленькая, возможно, самая большая техническая инновация со времен микрочипа. Создание сетей не только значительно повысило эффективность внутри компаний, но и сам Интернет (одна гигантская сеть) способствовал серьезным изменениям в коммерции и лег в основу совершенно новых бизнес-моделей, таких как мобильный банкинг и программное обеспечение как услуга (SaaS). Сеть во многих отношениях является подсектором других мегасекторов; для его работы требуется аппаратное обеспечение (для которого требуются микросхемы) и программное обеспечение. Тем не менее, он достаточно большой и достаточно важный, чтобы стоять самостоятельно.
Вообще говоря, инвесторы могут разделить свое внимание между компаниями, ориентированными на потребителя (B2C, бизнес для потребителя), и теми компаниями, которые сосредоточены на "закулисном" бизнесе, проводимом между предприятиями (B2B, бизнес для бизнеса). Однако во многих случаях такие компании, как Amazon, Facebook и Google, стирают эти черты.
В 2017 году, по оценкам, одна только электронная коммерция в США стоила около 450 миллиардов долларов в год, и это не учитывало выгоды от электронного перевода средств, маркетинга, обмена данными или управления цепочками поставок в Интернете.
аппаратные средства
Аппаратные средства не пользуются таким же уважением, как в предыдущие десятилетия, но они по-прежнему являются ключевой частью мира технологий. Хотя программное обеспечение все в большей степени воспроизводит функции многих аппаратных компонентов, все еще существует большой рынок для многих типов аппаратного обеспечения, и этот сектор не столь устаревший, как считают многие. Сети всей компании и сам Интернет работают только из-за огромной магистрали оборудования, а программное обеспечение в конечном итоге все еще является просто набором инструкций; должно быть «что-то», чтобы получать инструкции и выполнять эти инструкции.
Компьютеры превратились в потрясающий набор устройств от самостоятельных автомобилей до мобильных устройств, которые могут по существу воспроизводить и заменять многие функции персональных компьютеров. Новые интересные продукты, такие как гарнитуры виртуальной реальности и носимые устройства, могут революционизировать потребительское оборудование, в то время как высокие требования пользователей к информационным технологиям могут стимулировать постоянные инновации в маршрутизаторах, серверах и устройствах хранения данных.
Более конкретно, аппаратное обеспечение можно разбить на множество подсекторов, включая коммуникационное оборудование, компьютеры и периферийные устройства, сетевое оборудование, технические инструменты и бытовую электронику. К сожалению, инвесторы могут найти некоторые из этих сегментов произвольными или неполными; относятся ли современные системы электронной защиты к категории традиционных аэрокосмических / оборонительных систем или являются технологическим оборудованием? Следовательно, инвесторы не должны слишком полагаться на ярлыки при принятии решения о том, что считать или не считать «аппаратным обеспечением».
Полупроводники
Полупроводники лежат в основе практически всего остального в технологии. Полупроводниковая индустрия сама по себе является огромным рынком, но предполагается, что она позволит в четыре раза увеличить количество физических продуктов, которые полагаются на эти полупроводники. Фактор во всех других типах продуктов и услуг, которые хотя бы косвенно зависят от полупроводников (что могло бы делать программное обеспечение без беспилотного летательного аппарата или умных часов?), И это, возможно, ось, вокруг которой вращается технология.
Существуют многочисленные типы и категории полупроводников. Микросхемы можно разделить на аналоговые, цифровые и смешанные сигнальные схемы, но чаще обсуждаются микросхемы с точки зрения их конечной функции - таких как управление питанием, микропроцессоры, микроконтроллеры, датчики и усилители.
Хотя полупроводники распространены повсеместно, эта отрасль очень циклична и следует за циклом бума и спадов в области упорядочения и наращивания мощностей. Несмотря на эту цикличность, для компаний в полупроводниковой промышленности важнее всего умение проектировать превосходные продукты (больше функций на чип, меньше энергопотребление, больше надежности и т. Д.) По лучшей цене.
Что должны смотреть инвесторы
Одна из других основных истин справедливости заключается в том, что акции технологических компаний часто получают более высокие премии, чем почти любая другая рыночная категория. Теоретически такой высокий уровень оценки является признанием темпов роста выше среднего, которые публикуют успешные технологические компании. На практике, тем не менее, даже неудачные компании могут нести надежные оценки вплоть до того момента, когда рынок разочаруется в этих перспективах роста.
У технологии также есть выше среднего число публичных компаний, которые еще не производят прибыль или денежный поток. Отсутствие результатов заставляет инвесторов использовать больше догадок при построении моделей оценки дисконтированных денежных потоков.
Инвесторы могут позаботиться о том, чтобы исследования и усердие окупались в технологическом секторе. Понимание продуктов компании (особенно их достоинств и недостатков) и продуктов ее конкурентов может дать преимущество, которое можно инвестировать. Очевидно, что это сектор, где важны детали.
Должны ли инвесторы заниматься оценками в технологическом секторе, является предметом постоянных дискуссий. Конечно, есть инвесторы, которые преуспели, следя за ростом и вкладывая средства в лидеров категорий (или возникающие угрозы для статус-кво) и ловко переходя от компании к компании независимо от оценки. С другой стороны, инвесторы, которые не так ловки, как они считают или недооценивают конкуренцию, обнаруживают, что держат очень дорогие акции без какой-либо поддержки для их поддержки.
Суть
Некоторые инвесторы продолжают держаться подальше от всего технологического пространства и считают его непроницаемым и нерациональным. Однако, учитывая распространенность технологий, это существенно самоограничивающий взгляд, который отключает один из наиболее динамичных и мощных двигателей для современной экономики. Таким образом, лучшим компромиссом может быть просто инвестировать время в тщательные исследования и самообразование, чтобы инвестировать там, где оценки имеют смысл.
