Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) проголосовала 4-к-1 18 апреля 2018 года, чтобы выпустить новый регламент, который пересмотрит стандарты агентства для брокеров и инвестиционных консультантов. Предлагаемый пакет правил под названием «Регулирование наилучших интересов» был открыт в течение 90-дневного периода общественного обсуждения.
Это последний шаг в исторической попытке улучшить гарантии для инвесторов. Ранее министерство труда США установило требование, согласно которому брокеры, агенты и консультанты должны придерживаться более высокого фидуциарного стандарта при консультировании клиентов по пенсионным инвестициям. (: Объясненное фидуциарное правило DOL) .
Изменение стандартов
До фидуциарного правила брокеры придерживались только «стандарта пригодности». Это означало, что, когда брокеры консультировали своих клиентов, они должны были только рекомендовать инвестиции, которые подходили, но не обязательно отвечали интересам их клиентов. Брокеры могут рекомендовать дорогие инвестиции, которые платят им более высокую комиссию, если они считаются «подходящими». (Выбор финансового консультанта: соответствие или фидуциарные стандарты) .
SEC был призван принять решение по фидуциарному вопросу, и предыдущий председатель, Мэри Джо Уайт, и нынешний, Джей Клейтон, проявили интерес к реформе. Когда в марте федеральный апелляционный суд отклонил фидуциарное требование Министерства труда, необходимость реформы была повышена.
Первоначальные чтения Положения о наилучших интересах на 1000 страниц предполагают, что он менее строг, чем Департамент труда, по мнению экспертов. Одно место, где оно шире: регулирование не ограничивается пенсионными инвестициями.
Предложение SEC
Предложение делится на три части:
- Брокер-дилеры должны будут «действовать в наилучших интересах» своих розничных клиентов при вынесении инвестиционных рекомендаций. «Фидуциарная обязанность инвестиционных консультантов перед своими клиентами» будет уточнена. Специалисты по инвестициям должны будут предоставить новые краткосрочные форма раскрытия документа, называемая сводкой отношений с клиентом или клиентом (форма CRS), которая раскрывает «объем и условия отношений». Кроме того, брокерам-дилерам будет запрещено использовать «советник» в своем имени или названии. Это поддержит нынешний более высокий стандарт поведения инвестиционных консультантов по сравнению с брокерами-дилерами.
Фидуциарный против наилучшего интереса
Фидуциарное правило, разработанное в течение шестилетнего периода при администрации Обамы, придерживалось фидуциарных стандартов при обращении с пенсионными деньгами своих клиентов. Это означало, что они должны были взимать разумные сборы, и им не разрешалось делать вводящие в заблуждение заявления об инвестиционных сделках, о том, как им платили, или о любых конфликтах интересов. Некоторые регуляторы на уровне штата в штате Массачусетс также читают закон как запрещающий конкурсы по продаже, призванные побудить брокеров продавать клиентам полисы с более высокой комиссией по сравнению с более дешевыми, которые работают так же хорошо.
В то время как защитники прав потребителей и группы, представляющие инвесторов, скептически относятся к тому, что текущее предложение SEC предлагает какие-либо существенные реформы, заинтересованные группы, представляющие финансовые услуги и страховую отрасль, выступили против фидуциарного стандарта и аналогичных предложений. Они говорят, что предложение слишком сильно зависит от раскрытия информации и не дает четкого определения «стандарта наилучших интересов».
Критики также указывают, что раскрытие конфликта интересов в документах, таких как предлагаемая форма CRS, не то же самое, что их устранение . Кроме того, новый стандарт поведения не оспаривает квоты продаж и другие методы компенсации, которые заставляют брокеров вкладывать своих клиентов в высокодоходные, менее доходные инвестиции, которые не отвечают их наилучшим интересам.
Комиссар SEC Кара М. Штейн был единственным голосом за несогласных. Штейн сказал: «… к сожалению, мы упустили возможность действовать в интересах инвесторов». Согласно Штейну, предлагаемые правила «подтверждают, что брокеры-дилеры должны выполнять свои обязательства по пригодности», и просто «требуют и требует нескольких раскрытий ».
Финансовые консультанты отвечают
Независимо от результата, многие финансовые консультанты - группа, которая в основном придерживается фидуциарного стандарта - довольны публичными дебатами. В конечном счете, потребители получают выгоду от большей наглядности различных стандартов поведения, которых должны придерживаться финансовые специалисты.
«Этот импульс хорош. «Фидуциарные» и «наилучшие интересы» обсуждаются правительством, и это повышает осведомленность потребителей », - говорит Стив Сивак CFP®, основатель Innovate Wealth в Питтсбурге, штат Пенсильвания. Сивак и Дэн Дэнфорд CFP®, директор и генеральный директор Family Investment Center, являются сертифицированными специалистами по финансовому планированию ™ (CFP®) и членами Advisors Insights, сети финансовых консультантов Investopedia.
По словам Дэнфорда, тысячи консультантов соглашаются придерживаться высоких стандартов подлинного доверенного лица, проходя сертификацию и принимая обозначение CFP®. Это не тот уровень «наилучших интересов», который требуется новым SEO-предложением.
«Это не фидуциарный стандарт. Это просто более подходящий стандарт пригодности », - говорит Дэвид Рей CFP®, AIF®, президент и основатель DRM Wealth Management и член Advisor Insights. «Это предложение создаст больше путаницы для общественности, и, в конце концов, пострадают отдельные инвесторы».
Сивак считает, что пересмотренных стандартов агентства недостаточно для защиты потребителей: «Если вы хороните важную информацию в раскрытиях, это только добавит путаницы потребителю, который покупает услуги. Вместо уточнения строк, предложение SEC по регулированию наилучших интересов размывает их ».
