Самый сложный и самый важный урок в трейдинге заключается в том, как правильно обрабатывать убытки. Большинство трейдеров в какой-то момент неизбежно столкнутся с чередой потерь, поэтому те, кто не может проиграть, не будучи сброшенными со своей игры, не выживут на рынке. Трейдеры, которые имеют реалистичные ожидания выигрыша / проигрыша и торговую систему, которой они доверяют, имеют лучшие шансы на победу над жесткими рыночными условиями. Здесь мы рассмотрим, какие потери могут ожидать трейдеры и как они могут скорректировать свое внимание и стратегию, чтобы справиться с этими потерями.
Проигрышные битвы...
Каждый трейдер, который стоит его или ее соли, знает, что торговля против тренда не очень хорошая идея. Поэтому кажется логичным, что лучшими торговыми системами были бы те, которые следуют за трендом: когда тренд идет вверх, берут только длинные сделки, а когда он идет вниз, пора идти в шорт. При этом, вы думаете, что системы следования за трендом будут иметь наилучшие соотношения выигрыша / проигрыша, верно?
В своей книге «Краткий курс технической торговли» Перри Кауфман предлагает некоторые отрезвляющие статистические данные по этому вопросу. По словам этого ветеранского эксперта и автора программных торгов: «Вы можете ожидать, что шесть или семь из 10 трендовых сделок будут убыточными, а некоторые маленькими, а некоторые чуть больше». Тем не менее, Кауфман говорит, что системы следования за трендом являются одними из лучших торговых систем. Другими словами, системы следования за трендом не принесут огромной прибыли, но они все равно будут работать лучше, чем большинство систем.
Вероятно, это станет шоком для тех, кто потратил бесчисленное количество часов в поисках выигрышной системы, но Кауфман в своей книге совершенно ясно дает понять, что реалистичные ожидания выигрыша / проигрыша означают ожидание потерь - их много. Он заявляет: «Как трейдер тренда, вы должны ожидать в основном небольшие убытки, небольшую прибыль и несколько больших прибылей».
Если этот вопрос решится один, «Краткий курс» - достойное дополнение к вашей библиотеке. Кауфман приводит пример, демонстрирующий феномен, что трейдеры в игре в течение долгого времени прошли трудный путь:
«При нормальном распределении бросков в 1000 монет половина из них будет представлять собой отдельные серии голов или хвостов. Половина из них, 25%, будет представлять собой последовательность из двух голов или двух хвостов. Половина из оставшихся, 12, 5% будет последовательности по три в ряд и т. д. Таким образом, при броске 1000 монет можно ожидать только одну серию из 10 голов или хвостов подряд ».
Другими словами, через 1000 торговых дней - или около четырех лет - трейдер может ожидать, что он получит 10 выигрышей (или проигрышей) подряд только один раз; то есть, если торговля была такой же случайной (обычно распределенной), как серия бросков монет, чего не происходит.
Таким образом, ваши шансы на выигрыш с помощью систем следования за трендом выше, чем ваши шансы на выигрыш в серии случайных бросков монет, но есть и другие проблемы с получением большего выигрыша, чем с проигрышными сделками. Хотя рынки не случайны, вы все равно можете ожидать кратковременных случайных движений внутри тренда, крупных разворотов в конце каждого тренда и задержки, которую испытывают большинство систем следования за трендом при входе и выходе из рынка.
В результате, благодаря лагам и неожиданным кратковременным случайным движениям, вы все равно подвержены эффектам случайности. При наличии достаточного количества времени опытный трейдер может рассчитывать на 10 или более потерь подряд. Дело не в том, если, а когда.
Отвечая на вопрос о реалистичных ожиданиях в области торговли, Томас Стридсман, автор книг «Торговые системы, которые работают» и «Торговые системы и управление капиталом», сказал:
«Что важнее, чем размер вашей выигрышной сделки, когда вы выигрываете, или сколько победителей или проигравших у вас может быть подряд. Это математическое ожидание вашей стратегии. То есть, сколько вы в среднем выиграете на всех сделках, победителей и проигравших вместе взятых, и насколько эта стоимость может колебаться в краткосрочной перспективе.
«Для еще большего повышения душевного спокойствия вам также, вероятно, лучше смотреть на выгодные периоды времени, такие как недели или месяцы, а не на прибыльные сделки. Просто посмотреть на соотношение выигрыша / проигрыша недостаточно».
У Кауфмана есть данные, подтверждающие его заявления. Он провел тысячи тестов на различных системах, и некоторые из них представлены в «Кратком курсе». В одном примере он тестировал Microsoft в течение 10 лет, заканчивающихся в январе 2001 года, и охватывал период, когда акция перешла с предварительно разделенной цены в 1, 04 доллара США до максимума в 60 долларов США в декабре 1999 года. Проиграть шансы после такого рода должно быть довольно легко. тренда, верно?
Используя скользящую среднюю за 80 дней в течение периода для генерации покупок и продаж, система произвела 88 сделок, торгуя как длинными, так и короткими позициями. Из них только 36 сделок - или 41% - были прибыльными. Кауфман комментирует в книге, что «на самом деле это хорошо для системы трендов, которая часто имеет хорошие сделки на 35%».
Эта удручающая статистика повторяется Джоном Мерфи в его книге «Технический анализ финансовых рынков». Мерфи говорит, что профессиональные трейдеры в среднем испытывают убыточные сделки примерно в 60% случаев. Другими словами, они выигрывают только около 40% сделок, в которые они входят. Учитывая мрачные факты, начинающие трейдеры могут задаться вопросом, как можно заработать деньги на рынках. Все это заставляет задуматься: как может прибыльная система, в которой больше убыточных сделок, чем выигрышных?
… выигрывая войну
Давайте рассмотрим пример системы, которая работает очень хорошо за относительно короткий период, но со временем дает сбой. Я провел ряд тестов, чтобы определить, было ли полезно использовать чистые позиции коммерческих товарных трейдеров, публикуемые каждую неделю Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в отчетах « Обязательство трейдеров» (COT), для торговли индексами. Испытания проводились в период с 1999 по 2003 год с использованием фьючерсов на индекс S & P 500, и результаты были впечатляющими.
Используя пяти- и 22-недельное простое скользящее среднее для позиций коммерческих трейдеров, покупая каждый раз, когда пятипериодную SMA пересекалась выше 22-периодной SMA, и продавая, когда она пересекала ниже, стратегия заработала 804 пункта. Сравните это с потерей 245 пунктов для стратегии «купи-и-держи» в течение четырех с половиной лет с 12 февраля 1999 года по 3 октября 2003 года. Если предположить, что трейдер торговал одним S & P Контракт 500 e-mini с маржой (риском) составляет 1800 долларов, прибыль составила бы более 40000 долларов после комиссионных. Из 12 общих сделок семь были прибыльными - это соотношение выигрыша / проигрыша 58%.
Те же тесты были проведены в течение 13-летнего периода с 16 февраля 1990 года по 31 октября 2003 года. Результаты были гораздо менее впечатляющими. Система вернула в общей сложности 555 пунктов, тогда как покупка и удержание за тот же период вернули 696 пунктов. Наше соотношение выигрыша и проигрыша также снизилось: только 26 из 55 сделок были прибыльными, что дает соотношение 47%. Система не только не была столь впечатляющей в течение более длительного периода, но также была значительно превзойдена простой стратегией «купи и держи».
Стоимость на вынос
Мораль истории? Всякий раз, когда вы видите заявления о том, что системы генерируют выдающуюся прибыль в течение коротких периодов, помните, что такая статистика бесполезна, не смотря на общую картину. Хуже того, эти заявления часто создают нереальные ожидания в сознании нового трейдера, который принимает их за чистую монету.
Stridsman объясняет, как сравнить торговую систему со стратегией «купи-и-держи»:
«Хитрость заключается в том, чтобы проанализировать систему на предмет ее эффективного времени, проведенного на рынке. Например, если система находится на рынке только 50% времени, вы можете заключать вдвое больше контрактов каждый раз, когда система вступает в торгуйте, по сравнению с тем, что вы имели бы в ситуации «купи-и-держи» в течение всего периода, чтобы достичь того же количества контрактных часов, проведенных на рынке. должно быть как минимум вдвое меньше, чем у стратегии с постоянными контрактами «купи и держи». Правильное управление капиталом также позволяет увеличивать количество контрактов, торгуемых по мере роста вашего капитала, тогда как стратегия «купи и держи» не дает вам такая же гибкость."
Когда вы подходите к торговле с предположением, что выигрышных сделок будет больше, чем выигрышных, ваш основной фокус резко меняется. Вместо того, чтобы тратить непомерное количество времени на покупку, тестирование и отказ от систем, которые не соответствуют вашим нереалистичным ожиданиям от 70 до 80% (или более) выигрышей с потерями, вы можете сосредоточить свои усилия в более важной, но гораздо менее привлекательной области управления капиталом., В среднем трейдеры тратят как минимум в 10 раз больше времени и усилий на поиск волшебной формулы для торговли, чем на обучение управлению торговлей. Это очевидно, если сравнить число доступных систем торговых сигналов с количеством доступных систем управления капиталом. То же самое относится и к бестселлерам по торговле книгами. Когда в последний раз вы видели бестселлера, который сосредоточился на управлении деньгами? Это может объяснить, почему так мало трейдеров фактически переходят в стадию последовательной торговли.
Суть
Поскольку большое количество профессиональных трейдеров переживают больше проигрышей, чем выигрышных сделок, изучение того, как проигрывать, необходимо для того, чтобы стать трейдером. Кроме того, эффективная программа управления капиталом абсолютно необходима для выживания трейдера и долгосрочной прибыльности. Ключевой частью любой программы управления капиталом является наличие эффективного торгового плана и его соблюдение.
Посмотрите, что ветеран трейдер и учитель рынка Ларри Уильямс сказал в своем электронном письме в 2004 году: «Поскольку потери являются неотъемлемой частью этой игры, стратегия так же важна, как и правильное отношение. У всех рабочих мест есть хорошие и плохие дни, так что справьтесь с этим. Нет 100% определенных сделок."
Поиск системы, которая будет выигрывать 80% времени или больше, - игра для дурака. Те, кто принимает менталитет «надежда на лучшее, но план на худшее» и концентрируют свои усилия на гораздо более важных вопросах, настроятся на долгосрочный успех. Разница между кратковременным подходом к выигрышу нескольких сражений любой ценой и распределением ресурсов в сражениях, которые вы проигрываете, в конечном итоге выигрывает войну.
Если вы серьезно относитесь к изучению этой темы, посмотрите книги Кауфмана, которые обсуждались. Вы также найдете полезную книгу Томаса Стридсмана «Торговые системы и управление капиталом», в которой подробно рассматривается соотношение выигрышей и убытков, реалистичные ожидания для различных торговых систем и стратегии управления капиталом. Считайте это заданием на чтение с потенциально большими дивидендами!
СМ.: Ограничение потерь и искусство продажи проигрышной позиции.
