Что такое риск сокращения
Риск сокращения - это риск, с которым сталкивается держатель ценных бумаг с фиксированным доходом. Этот риск возникает, когда заемщики увеличивают ставку, по которой они возвращают стоимость погашения ценной бумаги с фиксированным доходом.
Риск сокращения является компонентом риска досрочного погашения, который обычно увеличивается при снижении процентных ставок. Эта обратная реакция объясняется тем, что снижение ставок может создать стимул для заемщика с ссудой с фиксированной ставкой досрочно погасить весь остаток или его часть.
НАРУШЕНИЕ РИСКА СОКРАЩЕНИЯ
Риск сокращения возникает, когда заемщики вносят предоплату, тем самым сокращая срок их погашения. Расчет будущей доходности по долговым ценным бумагам, таким как обеспеченные ипотекой ценные бумаги, основывается на процентной ставке и сроке, оставшемся по базовым кредитам. Когда заемщики вносят предоплату по кредиту, они сокращают срок и тем самым уменьшают будущие выплаты процентов.
Риск досрочного погашения - это риск, связанный с преждевременным возвратом основной суммы по ценной бумаге с фиксированным доходом. Когда принципал возвращается досрочно, будущие процентные платежи не будут выплачиваться по этой части принципала, что означает, что инвесторы в соответствующие ценные бумаги с фиксированным доходом не будут получать проценты, выплачиваемые по принципалу.
Как кредитный риск влияет на кредиты
В займе с фиксированной ставкой риск сокращения обычно вступает в игру в условиях снижения процентных ставок. Когда процентные ставки падают, заемщики могут захотеть рефинансировать по новым, более низким ставкам. В займах с переменной ставкой риск сокращения возникает, когда ставки растут, а также падают. Эта реакция обусловлена желанием заемщиков предварительно оплатить как можно большую часть своих векселей, прежде чем процентные ставки будут расти.
Например, рассмотрим финансовое учреждение, которое предлагает ипотечный кредит с процентной ставкой 5 процентов. Это финансовое учреждение рассчитывает получить проценты по этим инвестициям в течение 30-летнего срока ипотеки. Однако, если процентная ставка снижается до 3 процентов, заемщик может рефинансировать кредит или ускорить выплаты. Эта предоплата сокращает количество лет, в течение которых они будут выплачивать проценты инвестору. Заемщик получает выгоду от этого, потому что они в конечном итоге будут платить меньше процентов в течение срока действия кредита. Владелец ипотеки, однако, в конечном итоге с более низкой ставкой доходности, чем первоначально ожидалось.
Риск сокращения, который обычно имеет место при снижении процентных ставок, является аналогом риска расширения, который обычно имеет место при повышении процентных ставок. Принимая во внимание, что риск сокращения возникает, когда заемщики предварительно оплачивают кредит, сокращая его срок, риск продления возникает, когда они делают обратное - они откладывают платежи по кредиту, увеличивая срок кредита.
