Что такое рекапитализация?
Рекапитализация - это процесс реструктуризации структуры долга и капитала компании, часто для того, чтобы сделать структуру капитала компании более стабильной.
Процесс в основном включает обмен одной формы финансирования на другую, например, удаление привилегированных акций из структуры капитала компании и замена их облигациями.
Понимание рекапитализации
Рекапитализация - это, в основном, стратегия, которую компания использует для улучшения своей финансовой устойчивости или пересмотра своей финансовой структуры. Для этого компания должна изменить соотношение долга к собственному капиталу. Это сделано, добавляя больше долга или больше капитала к его капиталу.
Существует множество причин, по которым компания может рассмотреть возможность рекапитализации, в том числе:
- Когда цены на акции падают, чтобы защитить себя от попытки враждебного поглощения, чтобы уменьшить финансовые обязательства и минимизировать налоги, чтобы предоставить венчурным капиталистам стратегию выхода из кризиса.
Когда долг компании уменьшается пропорционально ее собственному капиталу, она имеет более низкий левередж. Прибыль на акцию (EPS) должна уменьшиться после изменения. Но его акции будут постепенно менее рискованными, поскольку у компании меньше долговых обязательств, которые требуют уплаты процентов и возврата основной суммы долга при наступлении срока погашения. Без требований долга, компания может вернуть больше своей прибыли и денежных средств акционерам.
рекапитализация
Причины рассмотреть рекапитализации
Есть несколько причин, которые побуждают компанию к рекапитализации. Компания может решить использовать ее как стратегию защиты от враждебного поглощения. Руководство целевой компании может принять решение о выпуске большей задолженности, чтобы сделать ее менее привлекательной для потенциального покупателя.
Другая причина может заключаться в сокращении финансовых обязательств. Более высокий уровень задолженности по сравнению с капиталом означает более высокие процентные платежи. Обменивая долги на акции, компания может снизить уровень долга и, следовательно, сумму процентов, которую она платит своим кредиторам. Это, в свою очередь, улучшает общее финансовое благополучие компании.
Кроме того, это жизнеспособная стратегия, которая поможет предотвратить падение цен на акции. Если компания обнаружит, что стоимость ее акций снижается, она может принять решение об обмене собственного капитала на долги, чтобы повысить цену акций.
Некоторые компании могут также использовать рекапитализацию как способ минимизировать свои налоговые платежи, реализовать стратегию выхода для венчурных капиталистов или реорганизоваться во время банкротства. Компании часто используют это как способ диверсифицировать соотношение долга к собственному капиталу для повышения ликвидности.
Ключевые вынос
- Рекапитализация - это реструктуризация соотношения долга и капитала компании. Целью рекапитализации является стабилизация структуры капитала компании. Некоторые из причин, по которым компания может рассмотреть вопрос о рекапитализации, включают падение цен на ее акции, защиту от враждебного поглощения или банкротства.
Типы рекапитализации
Компании могут обменять долг на акции или наоборот по ряду причин. Хорошим примером замещения капитала в структуре капитала является случай, когда компания выпускает акции, чтобы выкупить долговые ценные бумаги, увеличивая свою долю собственного капитала по сравнению с ее долговым капиталом. Это увеличивает его долю собственного капитала по сравнению с его заемным капиталом. Это называется рекапитализацией капитала.
Долговым инвесторам требуются регулярные платежи и возврат основной суммы долга при наступлении срока погашения, поэтому обмен долга на капитал помогает компании сохранить свои денежные средства и использовать полученные от операций денежные средства для коммерческих целей, реинвестирования или возврата капитала акционерам.
С другой стороны, компания может выпускать долговые обязательства и использовать наличные для выкупа акций и / или выплачивать дивиденды, эффективно рекапитализируя компанию за счет увеличения доли задолженности в структуре капитала. Еще одним преимуществом увеличения долга является то, что выплаты по процентам не облагаются налогом, а дивиденды - нет. Выплачивая проценты по долговым ценным бумагам, компания может уменьшить свой налоговый счет и увеличить сумму капитала, возвращаемого в целом как долговым, так и акционерным инвесторам.
Правительства также участвуют в массовой рекапитализации банковских секторов своих стран во времена финансового кризиса, а также когда возникает вопрос о платежеспособности и ликвидности банков и финансовой системы в целом. Например, правительство США рекапитализировало банковский сектор страны с различными формами акционерного капитала, чтобы сохранить платежеспособность банков и финансовой системы и поддерживать ликвидность в рамках Программы помощи проблемным активам (TARP) в 2008 году.
