Инвесторы в поисках солидного дохода от своих портфелей часто выбирают привилегированные акции, которые сочетают в себе особенности акций и облигаций, а не казначейские ценные бумаги или ETF на основе казначейских облигаций. Одна из причин решения о покупке привилегированных акций заключается в том, что они обычно платят более высокие дивиденды. Другое преимущество владения привилегированными акциями, а не облигациями, заключается в том, что их дивиденды облагаются налогом как долгосрочный прирост капитала, а не как доход. Проценты, выплачиваемые по казначейским и корпоративным облигациям, облагаются налогом как обычный доход. Тем не менее, инвесторы должны помнить о правилах IRS по квалифицированным дивидендам, потому что не все дивиденды облагаются налогом по более низкой ставке.
Хотя привилегированные акции могут предложить некоторые преимущества, они также представляют определенный риск. Здесь мы рассмотрим эти риски, а также рассмотрим два популярных ETF с привилегированными акциями: ETF привилегированных акций США iShares (NYSEARCA: PFF) и ETF «Первые ценные бумаги с привилегированными акциями и доходами» (NYSEARCA: FPE). Вся информация, представленная здесь, была точной на 5 октября 2018 года.
Общие риски
Большой риск владения привилегированными акциями заключается в том, что они чувствительны к процентным ставкам. Поскольку привилегированные акции часто выплачивают дивиденды по средним фиксированным ставкам в диапазоне от 5% до 6%, цена акций падает по мере увеличения преобладающих процентных ставок. Когда доходность казначейских облигаций приближается к ставке дивидендов по привилегированным акциям, спрос на акции падает, что приводит к снижению цены. Гарантированное убежище, предоставляемое Treasuries, может быть преимуществом перед принятием на себя рисков по привилегированным акциям.
Другим риском, разделяемым большинством привилегированных акций и облигаций, является риск колла, поскольку большинство привилегированных акций позволяют компании-эмитенту погашать акции по требованию до их погашения. Это обычно происходит, когда процентные ставки падают. Компания-эмитент может затем выкупить эти акции по цене, указанной в проспекте, и реинвестировать их в то, что может быть менее благоприятным.
Привилегированные акции также представляют риски ликвидации. Если компания ликвидируется, она должна сначала заплатить всем своим кредиторам, а затем держателям облигаций, прежде чем привилегированные акционеры потребуют какие-либо активы.
Особые риски
Привилегированные акции оцениваются теми же кредитными агентствами, которые оценивают облигации. В тройку лучших рейтинговых агентств входят рейтинги Moody's, Standard & Poor's и Fitch. Хотя привилегированные акции могут получить рейтинг инвестиционного уровня, многие из них имеют рейтинги ниже BBB и считаются спекулятивными или нежелательными. Некоторые ETF привилегированных акций ограничивают свои владения акциями инвестиционного уровня, в то время как другие включают значительное распределение спекулятивных акций. Осторожный инвестор должен ознакомиться с конкретной инвестиционной стратегией и портфельными активами ЕФО. Отрасли промышленности также имеют свои специфические риски, о чем свидетельствуют трудности, с которыми сталкиваются такие сектора, как нефтегазовая промышленность.
iShares US Привилегированные акции ETF
ETF привилегированных акций iShares в США является крупнейшим ETF привилегированных акций с совокупными активами, превышающими 15, 80 млрд долларов. Доходность дивидендной доходности фонда за 12 месяцев составляет 5, 57%, а коэффициент расходов - 0, 46%.
Этот ETF отслеживает эффективность индекса привилегированных акций США S & P. Его 302 портфельных холдинга сильно перекошены в финансовом секторе: ценные бумаги банковского сектора составляют 34, 42% его веса, диверсифицированные финансовые ценные бумаги - 25, 14%, а страховой сектор - 10, 16% веса портфеля, что составляет 69, 72% активов фонда., Отсутствие диверсификации может оттолкнуть значительное число склонных к риску инвесторов помимо тех, кто боится очередного финансового кризиса.
Первый доверительный фонд привилегированных ценных бумаг и ETF
Из основных ETF привилегированных акций третий по величине ETF First Trust Preferred Securities и Income Income имеет 158 авуаров и чистые активы на сумму более 3, 50 миллиардов долларов. Фонд имеет 12-месячную дивидендную доходность в размере 1, 12%. Это активно управляемый ETF, и его коэффициент расходов составляет 0, 47%.
Только 25, 5% владений FPE имеют инвестиционный уровень (BBB или выше). Инвестиции спекулятивного уровня с рейтингом от BBB до B- составили 68, 66% активов фонда, а 5, 84% - без рейтинга. Инвесторы, не склонные к риску, также могут быть обеспокоены недостаточной диверсификацией этого фонда, поскольку он имеет значительные ассигнования на финансовый сектор. По состоянию на 19 апреля 2016 года на долю банковского сектора приходилось 38, 92% веса портфеля фонда, далее следовали страховые ценные бумаги на 18, 31% и рынки капитала на 11, 62%. С дополнительными 5, 67% активов фонда, вложенных в ценные бумаги сектора потребительского финансирования, а также 5, 06% в сектор потребительских финансовых услуг, у этого ETF было 79, 61% его общих активов, выделенных финансовому сектору.
