Стратегия Bucket против систематического снятия

Содержание

• Ведро против систематического изъятия
• Bucketing
• Систематический вывод
• Психологические различия
• Распределение сходства
• Проблемы реализации
• Суть

Стратегия Bucket против систематического снятия

Существует много разных стратегий, которые можно использовать для получения пенсионного дохода. Но большие два - это систематический подход к выводу и ведро. Согласно исследованию, проведенному в 2011 году, 75% финансовых консультантов часто или всегда используют стратегию систематического вывода средств, а 38% часто или всегда используют основанный на времени подход сегментации, то есть стратегию корзины. (Цифры составляют более 100%, потому что некоторые советники используют оба подхода.)

Ключевые вынос

• Сбережения для выхода на пенсию - общая цель, но как только выход на пенсию достигнут, одинаково важно правильно выводить эти средства. Распределение средств по сегментам между различными временными горизонтами или диапазонами допустимого риска для того, чтобы сохранить коэффициент вывода, соответствующий времени, оставшемуся после выхода на пенсию. Систематическое снятие средств поддерживает сохранение полностью диверсифицированного портфеля, который может генерировать 4-5% отчисления в год.

Bucketing

Стратегии сегментирования или сегментирования делят активы на разные «сегменты» в зависимости от времени, оставшегося до изъятия, и склонности клиента к риску. Например, первая корзина может содержать денежные средства и их эквиваленты, необходимые в течение следующих пяти лет, тогда как последняя корзина может содержать более рискованные акции, которые не нужно будет продавать в течение десятилетия или более. Эти группы могут быть перебалансированы в любое время, чтобы отразить изменения в требованиях к доходу или допустимой степени риска. (Подробнее см. « Будет ли работать план систематического вывода средств для вас?» )

Систематический вывод

Напротив, основной принцип подхода систематического вывода средств заключается в том, что вы инвестируете в широкий спектр классов активов и ежемесячно снимаете пропорциональную сумму. Другими словами, он обрабатывает все активы клиента одинаково, вычитая требуемый доход из общей суммы. Полностью диверсифицированный портфель регулярно перебалансируется, чтобы учесть эти регулярные изъятия с течением времени. Существует только одна цель распределения активов, и есть прогнозируемые 4-5% годовых изъятий. (Подробнее см.: Почему правило выхода на пенсию 4% больше не безопасно .)

Психологические различия

Финансовые консультанты предпочитают использовать стратегию систематического вывода средств, поскольку ее проще поддерживать и она более предсказуема в долгосрочной перспективе. К сожалению, некоторые клиенты испытывают трудности с такими стратегиями, когда рынок испытывает резкий спад или коррекцию. Они могут увидеть совокупную стоимость своего пенсионного счета ниже и станут беспокоиться, что может привести к неприятию риска и плохому принятию решений.

Стратегии ведра - превосходный способ облегчить эти проблемы. Поскольку краткосрочные инвестиции хранятся в денежных или других ликвидных ценных бумагах, тот же спад на рынке может повлиять только на долгосрочные «корзины», о которых клиенты могут меньше беспокоиться, учитывая длительный период времени, пока они не нуждаются в распределении. Эти психологические преимущества могут сэкономить значительные суммы денег, предотвращая панические решения.

Эти тенденции проистекают из так называемого ментального учета локальных ошибок и когнитивных искажений, которые распространены в финансах. Например, люди, как правило, тратят на кредитную карту больше, чем на наличные; расходы как-то не кажутся реальными. Точно так же клиенты могут иметь одинаковую сумму денег в одних и тех же инвестициях, но разделение счета на разные метки может побудить их принять на себя разные уровни риска.

Распределение сходства

Базовые и систематические стратегии вывода могут показаться очень разными подходами на поверхности, но они могут быть чрезвычайно похожими, если смотреть на распределение портфеля и производительность (независимо от действий клиента). Согласно анализу от Financial Financial, Inc. (PFG), клиенты могут чувствовать себя более защищенными с помощью стратегии ведра, но она может не обеспечить финансовых выгод, кроме стратегии систематического вывода средств, управление которой менее сложно.

Стратегия сегмента часто приводит к существенно аналогичному распределению активов, что и стратегия систематического изъятия, хотя в разных случаях могут использоваться разные стратегии распределения портфеля сегментов. Например, клиент может иметь 60% своих активов в денежных средствах и краткосрочных облигациях в первой паре сегментов, и 40% своих активов в более рискованных акциях и высокодоходных облигациях в своих вторых пачках. Все это очень похоже на систематическое распределение дохода / роста 60/40.

В любом случае ключом для финансовых консультантов является обеспечение того, чтобы распределение активов идеально подходило для отдельного клиента. Те, кто желает взять на себя больший риск, будут в большей степени взвешены в акциях, в то время как те, кто менее готов принять риск, могут быть в большей степени взвешены в облигациях, аннуитетах или эквивалентах денежных средств. Очевидно, что временной горизонт клиента также играет важную роль в установлении этих же параметров.

Проблемы реализации

Базовая стратегия была очень успешной с точки зрения психологической выгоды для клиентов, но с реализацией есть некоторые проблемы. Как правило, не хватает стандартизированных инструментов для расчета распределений по сегментам. Есть несколько структур, которые используются во всей отрасли, чтобы помочь в их создании, но нет золотых стандартов, которые все ожидали бы упростить.

У программного обеспечения отчетности портфеля могут также быть проблемы со стратегией корзины, так как эти программы обычно сообщают об инвестициях в совокупности или по счетам. Хотя настройка отдельных учетных записей для каждого сегмента может работать в некоторых случаях, затраты на это могут быть слишком высокими, и некоторые сочетания пенсионных и налогооблагаемых счетов могут создавать головные боли для консультантов. Перебалансирование может также создать проблему без наличия надлежащих инструментов для обеспечения надлежащего распределения.

Суть

Базовая стратегия и стратегия систематического вывода аналогичны в теории, так как распределение активов, как правило, очень похоже между обоими вариантами. Тем не менее, существует очень реальное различие между двумя стратегиями на практике, благодаря влиянию местных ошибок и когнитивных предубеждений инвесторов. Стратегия «ведра» часто делает клиентов более комфортными при снижении рынка и принятии соответствующего риска, чем традиционные систематические стратегии.

Для финансовых консультантов ключевое решение, которое следует принять, заключается в том, стоят ли дополнительные затраты и сложности, связанные со стратегией ведра, психологической выгодой для клиентов. Это может зависеть от ряда факторов, таких как историческое неприятие риска от клиента и удобство работы консультанта с поддержанием этих типов портфелей. В конце концов, обе стратегии имеют свои преимущества и недостатки, которые необходимо учитывать перед внедрением.