Между 2003 и 2008 годами стоимость доллара США упала по сравнению с большинством основных валют. В 2007 и 2008 годах амортизация ускорилась, что сказалось как на внутренних, так и на международных инвестициях. В настоящее время доллар силен и значительно выше среднего за последние 10 лет. Сила доллара отражает устойчивую экономику США, низкое повышение процентных ставок Федеральной резервной системы и новые налоговые изменения, которые побудили компании возвращать прибыль из-за рубежа.
Влияние роста или падения доллара США на инвестиции является многогранным. В частности, инвесторы должны понимать влияние, которое обменные курсы могут оказывать на финансовую отчетность, как это связано с тем, где товары продаются и производятся, и влияние сырьевой инфляции.
Слияние этих факторов может помочь инвесторам определить, где и как разместить инвестиционные фонды. Читайте дальше, чтобы узнать, как инвестировать, когда доллар США слаб.
Родная страна
В США Совет по стандартам финансовой отчетности (FASB) является руководящим органом, который предписывает, как компании учитывают деловые операции в финансовой отчетности. FASB определил, что основная валюта, в которой каждая организация осуществляет свою деятельность, называется «функциональной валютой». Однако функциональная валюта может отличаться от валюты отчетности. В этих случаях корректировки перевода могут привести к получению прибылей или убытков, которые обычно учитываются при расчете чистой прибыли за этот период.
Каковы последствия этих корректировок при инвестировании в Соединенных Штатах в условиях падающего доллара? Если вы инвестируете в компанию, которая осуществляет большую часть своей деятельности в Соединенных Штатах и проживает в Соединенных Штатах, функциональной валютой и валютой отчетности будет доллар США. Если у компании есть дочерняя компания в Европе, ее функциональной валютой будет евро. Таким образом, когда компания переводит результаты дочерней компании в валюту отчетности (доллар США), необходимо использовать курс доллара к евро. Например, в условиях падающего доллара один евро покупает 1, 54 доллара по сравнению с предыдущим курсом 1, 35 доллара. Поэтому, когда вы переводите результаты дочерней компании в падающую среду доллара США, компания получает выгоду от этого перевода с более высоким чистым доходом.
Почему география имеет значение
Понимание порядка учета иностранных дочерних компаний является первым шагом к определению того, как воспользоваться преимуществами движения валют. Следующим шагом является захват арбитража между тем, где товары продаются и где товары производятся. По мере того, как Соединенные Штаты стремятся стать экономикой обслуживания и отходят от экономики обрабатывающей промышленности, страны-поставщики с низкими издержками захватили эти производственные доллары. Американские компании приняли это близко к сердцу и начали отдавать на аутсорсинг большую часть своего производства и даже некоторые сервисные работы странам с низкими издержками, чтобы использовать более дешевые затраты и повысить рентабельность. Во времена укрепления доллара США недорогие страны-поставщики производят товары дешево; компании продают эти товары по более высоким ценам потребителям за рубежом, чтобы получить достаточную маржу.
Это хорошо работает, когда доллар США силен; однако, когда доллар США падает, сохранение затрат в долларах США и получение доходов в более сильных валютах, другими словами, становление экспортером, является более выгодным для американской компании. В период с 2005 по 2008 год американские компании воспользовались снижением курса доллара США, поскольку экспорт США продемонстрировал сильный рост, который произошел в результате сокращения дефицита счета текущих операций США до восьмилетнего минимума в 2, 4% от валового внутреннего продукта (ВВП). (без учета нефти) в середине 2009 года.
Однако многие из стран-поставщиков с низкими затратами производят товары, на которые не влияет движение доллара США, поскольку эти страны привязывают свои валюты к доллару. Другими словами, они позволяют своим валютам колебаться в тандеме с колебаниями доллара США, сохраняя отношения между ними. Независимо от того, производятся ли товары в Соединенных Штатах или страной, которая связывает свою валюту с Соединенными Штатами, в условиях падающего доллара США затраты снижаются.
Вверх вверх и прочь
Цена товаров, связанная со стоимостью доллара и процентными ставками, имеет тенденцию следовать следующему циклу:
Процентные ставки снижаются -> дно золотых и товарных индексов -> пик облигаций -> доллар растет -> пик процентных ставок -> дно акций -> цикл повторяется.
Однако иногда этот цикл не сохраняется, и цены на сырье не снижаются, поскольку процентные ставки падают, а доллар США обесценивается. Такое отклонение от этого цикла произошло в течение 2007 и 2008 годов, поскольку прямая связь между экономической слабостью и слабыми ценами на сырьевые товары изменилась. За первые пять месяцев 2008 года цены на сырую нефть выросли на 20%, товарный индекс вырос на 18%, индекс металлов вырос на 24%, индекс цен на продовольственные товары вырос на 18%, а доллар обесценился на 6%., Согласно исследованию Уолл-стрит, проведенному Дженсом Нордвигом и Джеффри Керри из Goldman Sachs, корреляция между курсом евро / доллар, которая составляла 1% с 1999 по 2004 год, выросла до поразительных 52% в первой половине 2008 года. Хотя люди не соглашаются Что касается причин такого расхождения, то мало сомнений в том, что использование этих отношений дает инвестиционные возможности.
Прибыль от падающего доллара
Воспользоваться преимуществами валютных движений в краткосрочной перспективе так же просто, как инвестировать в ту валюту, которая, по вашему мнению, продемонстрирует наибольшую силу по отношению к доллару США в течение периода инвестирования. Вы можете инвестировать напрямую в валюту, валютные корзины или в биржевые фонды (ETF).
Для более долгосрочной стратегии инвестирование в индексы фондового рынка стран, которые, по вашему мнению, будут иметь высокую оценку валют, или инвестиции в суверенные фонды благосостояния, которые являются механизмами, посредством которых правительства торгуют валютами, могут обеспечить возможность укрепления валют.
Вы также можете получить прибыль от падающего доллара, инвестируя в иностранные компании или компании США, которые получают большую часть своих доходов за пределами США (и, что еще выгоднее, те, которые имеют затраты в долларах США или связаны с долларом США).
Как неамериканский инвестор, покупка активов в Соединенных Штатах, особенно материальных активов, таких как недвижимость, является чрезвычайно недорогой в периоды падения стоимости доллара. Поскольку иностранные валюты могут покупать больше активов, чем сопоставимый доллар США в Соединенных Штатах, иностранцы имеют преимущество в покупательной способности.
Наконец, инвесторы могут получить прибыль от падающего доллара США через покупку товаров или компаний, которые поддерживают или участвуют в разведке, добыче или транспортировке товаров.
Суть
Прогнозировать продолжительность обесценивания доллара США сложно, потому что многие факторы взаимодействуют, чтобы влиять на стоимость валюты. Несмотря на это, понимание влияния изменений валютных ценностей на инвестиции дает возможность извлечь выгоду как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Инвестиции в американских экспортеров, материальные активы (иностранцы, которые покупают недвижимость или товары в США), а также повышение курса валют или фондовых рынков обеспечивают основу для получения прибыли от падающего доллара США.
