Итак, вы разработали правильную стратегию распределения активов, но в конце года вы обнаружите, что вес каждого класса активов в вашем портфеле изменился. Что произошло?
В течение года рыночная стоимость каждой ценной бумаги в вашем портфеле приносила различную доходность, что приводило к изменению веса. Перебалансирование портфеля похоже на настройку вашего автомобиля: оно позволяет людям контролировать уровень риска и минимизировать риск.
Что такое ребалансировка?
Перебалансирование - это процесс покупки и продажи частей вашего портфеля, чтобы вернуть вес каждого класса активов в исходное состояние. Кроме того, если инвестиционная стратегия инвестора или допуск к риску изменились, он может использовать перебалансирование, чтобы скорректировать весовые коэффициенты каждой ценной бумаги или класса активов в портфеле для выполнения недавно разработанного распределения активов.
Выдувается из пропорции?
Состав активов, изначально созданный инвестором, неизбежно изменяется в результате различий в доходах между различными ценными бумагами и классами активов. В результате процент, который вы распределили между различными классами активов, изменится. Это изменение может увеличить или уменьшить риск вашего портфеля, поэтому давайте сравним перебалансированный портфель с портфелем, в котором изменения были проигнорированы, а затем посмотрим на возможные последствия игнорируемых распределений в портфеле.
Вот простой пример. Бобу нужно вложить 100 000 долларов. Он решает инвестировать 50% в фонд облигаций, 10% в фонд казначейства и 40% в фонд акций.
В конце года Боб обнаружил, что доля акций его портфеля значительно превзошла доли облигаций и казначейства. Это вызвало изменение в его распределении активов, увеличив процент, который он имеет в акционерном фонде, в то же время уменьшив сумму, вложенную в казначейские и облигационные фонды.
Более конкретно, вышеприведенный график показывает, что инвестиции Боба в фонд акций в размере 40 000 долларов США выросли до 55 000 долларов США, увеличившись на 37%. И наоборот, фонд облигаций пострадал, поняв убыток в 5%, но казначейский фонд продемонстрировал скромное увеличение на 4%.
Общая доходность портфеля Боба составила 12, 9%, но теперь акции больше весят, чем облигации. Боб, возможно, захочет оставить набор активов таким, каким он является на данный момент, но слишком длительный уход может привести к переоценке в фонде акций, который является более рискованным, чем фонд облигаций и казначейства.
Последствия дисбаланса
Многие инвесторы считают, что если инвестиции в прошлом году показали хорошие результаты, то в следующем году они должны работать хорошо. К сожалению, прошлые результаты не всегда являются показателем будущих результатов - факт, который раскрывают многие взаимные фонды.
Однако многие инвесторы по-прежнему вкладывают значительные средства в прошлогодний «выигрышный» фонд и могут снизить вес своего портфеля в прошлогоднем «убыточном» фонде с фиксированной доходностью. Но помните, что акции более волатильны, чем ценные бумаги с фиксированным доходом, поэтому большие прибыли прошлого года могут перерасти в убытки в следующем году.
Давайте продолжим с портфелем Боба и сравним значения его перебалансированного портфеля с портфелем, оставленным без изменений.
По итогам второго года фонд акций работает плохо, потеряв 7%. В то же время фонд облигаций показывает хорошие результаты, увеличившись на 15%, а казначейские обязательства остаются относительно стабильными с ростом на 2%. Если бы Боб перебалансировал свой портфель в прошлом году, его общая стоимость составила бы 118 500 долларов - рост на 5%.
Но если бы Боб оставил свой портфель наедине с перекошенными весами, его общая стоимость составила бы $ 116 858 - рост всего на 3, 5%. В этом случае изменение баланса будет оптимальной стратегией.
Однако, если фондовый рынок снова будет расти в течение второго года, фонд акций будет дорожать больше, а проигнорированный портфель может реализовать более высокую оценку стоимости, чем фонд облигаций. Как и во многих стратегиях хеджирования, потенциал роста может быть ограничен, но, перебалансировав, вы тем не менее придерживаетесь уровня допустимости возврата риска.
Инвесторы, склонные к риску, могут терпеть прибыли и убытки, связанные с большим весом в акционерном фонде, а не склонные к риску инвесторы, которые выбирают безопасность, предлагаемую в казначейских и фиксированных фондах, готовы принять ограниченный потенциал роста в обмен для большей безопасности инвестиций.
Как сбалансировать ваш портфель
Оптимальная частота перебалансировки портфеля зависит от ваших операционных издержек, личных предпочтений и налоговых соображений, в том числе от того, с какого типа счета вы продаете, и будут ли ваши доходы от прироста капитала или убытки облагаться налогом по краткосрочной или долгосрочной ставке. Обычно достаточно одного раза в год; однако, если некоторые активы в вашем портфеле не испытали значительного повышения в течение года, могут также подойти более длительные периоды времени.
Кроме того, изменения в образе жизни инвестора могут гарантировать изменения в его или ее стратегии распределения активов. Независимо от ваших предпочтений, следующие рекомендации являются основными шагами для восстановления баланса вашего портфеля:
- Запись: Если вы недавно определились со стратегией распределения активов, которая кажется вам идеальной, и приобрели соответствующие ценные бумаги для каждого класса активов, ведите учет общей стоимости каждой ценной бумаги в то время, а также общей стоимости ваших ценных бумаг. портфолио. Эти цифры предоставят вам исторические данные вашего портфеля, поэтому в будущем вы сможете сравнить их с текущими значениями. Сравните: В выбранную дату в будущем просмотрите текущую стоимость вашего портфеля и каждого класса активов. Рассчитайте вес каждого фонда в вашем портфеле, разделив текущую стоимость каждого класса активов на общую текущую стоимость портфеля. Сравните эту цифру с исходными весами. Есть ли существенные изменения? Если нет - и если вам не нужно ликвидировать свой портфель в краткосрочной перспективе - может быть, лучше оставаться пассивным. Корректировка: если вы обнаружите, что изменения в весовых коэффициентах вашего класса активов исказили подверженность портфеля риску, возьмите текущую общую стоимость вашего портфеля и умножьте ее на каждое из (процентных) весовых коэффициентов, первоначально присвоенных каждому классу активов. Цифры, которые вы рассчитываете, будут суммами, которые следует инвестировать в каждый класс активов, чтобы сохранить первоначальное распределение активов.
Конечно, вы можете продавать ценные бумаги из классов активов, вес которых слишком велик, и покупать дополнительные ценные бумаги в классах активов, вес которых снизился. Однако, когда вы продаете активы, чтобы сбалансировать ваш портфель, подумайте над налоговыми последствиями перенастройки вашего портфеля. В некоторых случаях может быть выгоднее просто не вносить какие-либо новые средства в класс активов с переоценкой, продолжая вносить вклад в другие классы активов с переоценкой. Со временем ваш портфель будет перебалансирован без налогов на прирост капитала.
Суть
Перебалансировка вашего портфеля поможет вам сохранить первоначальную стратегию распределения активов и позволит вам вносить любые изменения, которые вы вносите в свой стиль инвестирования. По сути, изменение баланса поможет вам придерживаться вашего инвестиционного плана независимо от того, что делает рынок.
